2019年1月12日，王健林在萬達集團2018年年會上說，傳奇影業要開展資本運作，今年要出成績。如今，距離王健林的講話過去5個月了，傳奇影業在資本方面并未有大動作，但其在今年5月交出的兩份影片卻意外取得了不俗的口碑和票房，讓這家處于困境之中，幾乎快被人遺忘的公司重獲關注，也給了萬達一份“意外的驚喜”。

貓眼數據顯示，截至6月10日，傳奇影業的《哥斯拉2：怪獸之王》上映12天，累計票房7.82億元，位于貓眼票房榜首位;與此同時，這家公司打造的另一部電影《大偵探皮卡丘》上映33天，目前票房6.32億元。

萬達苦盡甘來：傳奇影業憑兩部電影咸魚翻身?

電影《大偵探皮卡丘》劇照

從被萬達收購到10億元巨資打造的電影《長城》失利，傳奇影業一直備受質疑。加上之后高管連續離職、萬達電影重組方案剔除傳奇影業，傳奇影業的處境一直很尷尬。如今，憑借兩部片子扭轉此前的慘淡業績，傳奇影業能否在今年咸魚翻身?

天價收購案與高管離職潮

時間回到2016年，熱衷在海外市場大肆并購的萬達集團，以35億美元(約230億元人民幣)的價格收購美國電影制片公司傳奇影業，成為中國企業在海外最大的文化產業并購案。與此同時，外界還是對35億元的收購價給出了質疑：在全球豪買的萬達，究竟是做了一筆劃算的生意，還是接手了一個燙手的山芋?

事實上，質疑聲并非空穴來風。公開數據顯示，傳奇影業的業績并不理想。2014年，傳奇影業虧損22.4億元(人民幣。如無特殊注明，貨幣單位下同);2015年，這一數字上升至36.3億元。另外，在萬達收購前，傳奇影業還背負著93.5億元的債務。

對于外界的質疑，王健林曾回應稱，“傳奇是一個起伏、不太穩定的公司，最好的年份最后利潤超過兩億美元，虧損差不多幾億美元，核心原因就是產品。這一年若推出一兩個大產品，財報就好看;這一年沒有好作品，或投了一部作品卻巨虧，就造成虧損”。此外，王健林說，萬達在買下傳奇前，談判了很長時間，對公司的風險控制、每年投資計劃和利潤都有過制度性安排。

萬達苦盡甘來：傳奇影業憑兩部電影咸魚翻身?

萬達院線總裁曾茂軍在接受采訪時也表示了對收購傳奇影業的信心，他認為，萬達收購虧損企業使之扭虧為盈已經有了經驗。萬達院線在收購AMC之前，AMC一年的虧損一個億，萬達收購之后就做到了盈利，而傳奇影業也是相同的道理。

盡管萬達的決策者對傳奇影業的未來抱以厚望，但此后這家公司的表現并不如人意。2016年，由傳奇影業出品的兩部大制作影片《魔獸》、《長城》，在聲勢浩大的宣傳和關注中，票房并未達到預期?！赌ЙF》在中國以14.72億票房收場，但在北美卻僅收獲4736.52美元(約3億元人民幣)的票房;而另一部由張藝謀執導的中美合拍片《長城》，投資高達1.5億美元(約合10億元人民幣)，在中國的票房不足12億元，而在美國的票房則只有5000萬美元(約合3.4億元人民幣)，同時傳出高達7500萬美元(約合5億元人民幣)的虧損。

2017年年初，傳奇影業創始人托馬斯·圖爾辭職。外媒曾報道稱，托馬斯·圖爾的辭職并非是自愿，而是來自萬達的壓力，后者對其管理水平以及運作《長城》、《環太平洋2》等項目的能力表示不滿。萬達隨后發表聲明予以否認，并表示傳奇人事調整緣于萬達電影更大布局。

2017年4月，王健林在接受英國《金融時報》采訪時，對傳奇影業人事調整和規劃作出回應，“關于傳奇影業，我們有一個很大規模的重組計劃。我們現在已經更換了一些管理團隊，剩下一個CEO大概在很短的時間內也會到位。我們把整個重要的團隊進行了重組，也會給它一些新的投資計劃”。

緊接著，5月份，傳奇東方影業CEO羅異被爆出離職。而接替托馬斯?圖爾擔任首席執行官的萬達高級副總裁高群耀也在上任10個月后宣布離職。隨后，萬達電影總裁曾茂軍接替傳奇影業首席執行官一職。

重組被剝離：傳奇影業成萬達包袱?

曾經透露將對傳奇影業進行重組和投資的王健林，在收購之前就已意欲將其注入上市公司。

據外媒報道，萬達收購傳奇影業的資金有15億美元是從外部募集。當時萬達許下了承諾：如果12個月傳奇影業無法上市就退還籌借資金，并追加15%的利息。2016年5月，萬達院線(現已更名為“萬達電影”)發布公告稱，將購買萬達影視及子公司傳奇影業，預計估值375億元左右。

然而，重組事宜此后遇阻。2016年8月，萬達院線宣布中止上述購買事項，并表示推進重組的條件并不成熟。萬達表示，由于傳奇影業收購完成時間較短、體量較大，且涉及中美兩地電影制作業務，所以交易各方認為，應該在內部整合基本完成后，再探討整合機會，可以更好發揮整合效應。

萬達苦盡甘來：傳奇影業憑兩部電影咸魚翻身?

傳奇影業

另外，萬達收購傳奇影業后，預計其2016年扭虧為盈，但是由于傳奇影業收購時間較短，客觀上需要獨立運行一段時間，以證明盈利預測的穩定性，再擇機實施重組。同時萬達方面透露，或將調整交易價格。

傳奇影業上市計劃的流產，導致萬達此前的承諾無法兌現。最終，萬達從泛海控股和華策影視手中回購傳奇股份，并給予兩家公司16%的回報。

上市計劃一波幾折。2018年6月，重組事宜再次啟動，幾經修改方案后，萬達電影在2019年2月22日公布了即將過會的重組方案。方案顯示，萬達電影擬向萬達投資等20名交易對方發行股份，購買其持有的萬達影視95.7683%的股權，各方協商確定標的資產的交易價格約105.24億元。值得注意的是，在本次方案中，傳奇影業不再是萬達影視子公司，與此次交易無關。

對于剝離傳奇影業一事，曾茂軍在接受媒體采訪時表示，傳奇影業是美國公司，涉及中美之間不同的財務制度和會計制度，而傳奇影業目前電影數量仍比較少，存在一定的收益風險。曾茂軍稱希望讓資本市場看到傳奇影業未來經營業績是非常穩定的，再尋求在資本市場上市。

能否憑借兩部電影完成逆襲?

傳奇影業成立于2004年，與其他電影公司不同，這是一家電影投資公司，母公司傳奇娛樂由Columbia capital、AIG Direct Investment Fund 、Bank of America Capital Investment等6家私募公司共同投資。該公司主要通過拼盤投資策略與好萊塢制片廠合作。

在創始人托馬斯·圖爾的帶領下，傳奇影業曾投資制作了不少口碑、票房俱佳的電影，如華納的《蝙蝠俠》系列、《宿醉》系列、環球的《侏羅紀世界》等。2013年，傳奇影業轉型為獨立電影制片公司，旗下主導的電影如《環太平洋》、《魔獸》、《哥斯拉》等，多為成本高、制作周期長、資金回籠較慢的作品，這也導致了傳奇影業的連年虧損。

2016年，萬達以35億美元收購傳奇影業，在當時引起不小的爭議，即，這是否是一筆劃算的生意?香頌資本沈萌認為，收購傳奇影業對萬達來說肯定是不劃算的，“因為根據好萊塢的產業分工看，制作公司的價值是很低的，完全依靠知名導演或制片人甚至是演員 ，業績波動很大，如同押寶，押中就賺，押不中就虧。”

盡管收購傳奇影業一直不被外界看好，但王健林仍對傳奇影業的發展抱有期待。他在今年1月的萬達2018年會上，要求傳奇影業開展資本運作，今年要出成績。

萬達苦盡甘來：傳奇影業憑兩部電影咸魚翻身?

今年5月，傳奇影業一改過往的慘淡業績，連續交出兩部口碑票房不俗的影片。貓眼數據顯示，截至6月10日，傳奇影業的《哥斯拉2：怪獸之王》上映12天，累計票房7.82億元，位于貓眼票房榜首位;與此同時，這家公司打造的另一部電影《大偵探皮卡丘》上映33天，目前票房6.32億。

在沈萌看來，傳奇影業的表現，屬于正常的制作公司的走勢。他認為，作為一家制作公司，傳奇影業業績受項目波動影響，如果票房理想，那么業績就好，不理想就糟糕。萬達電影重組時，傳奇影業的業績處于較差的時期，加上審核也比較嚴，導致最終傳奇影業不得不被從萬達電影中剝離。

作為一家影視公司制作公司，兩部電影的逆襲似乎并不能決定傳奇影業的未來。成立一家制作公司并不難，難的是如何持續不斷地推出好作品。而傳奇影業未來的走向，還要依靠自身的造血能力以及萬達電影的資金支持。

關鍵詞： 萬達傳奇影業