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科迪乳業(yè)關(guān)于2億資金占用、巨爾乳業(yè)商譽減值等問題 做出回復(fù)

2019-08-05 09:32:18    來源:乳業(yè)財經(jīng)
科迪乳業(yè) (002770)面對深交所再次問詢2018年度報告中關(guān)于2億資金占用、巨爾乳業(yè)商譽減值、應(yīng)交增值稅和所得稅增長、利息收入大幅增長等問題,于7月8日發(fā)布了長達(dá)10頁的補充回復(fù)公告。

2019年6月4日科迪乳業(yè)曾披露了《關(guān)于深圳證券交易所對公司 2018 年年度報告問詢函的回復(fù)公告》(以下簡稱回復(fù)公告)。科迪乳業(yè)將《回復(fù)公告》中的部分內(nèi)容補充披露如下:

科迪乳業(yè)對實際控制人控制的河南科迪大磨坊食品有限公司存在其他應(yīng)收款發(fā)生額 2.00 億元,該款項期末余額為0,占用形成原因為暫借款,占用性質(zhì)為非經(jīng)營性占用。”請律師和年審會計師對上述事項進(jìn)行核查發(fā)表明確意見”

補充回復(fù):經(jīng)河南鳳苑律師事務(wù)所律師獲取的科迪乳業(yè)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易清單、征信報告、銀行流水,并訪談公司及關(guān)聯(lián)方相關(guān)人員,科迪于2018年12月28 日轉(zhuǎn)出2億元給大磨坊,于2018年12月29日收到大磨坊轉(zhuǎn)來的2億元款項,科迪乳業(yè)確認(rèn)該等資金往來為出納人員錯誤操作,在發(fā)現(xiàn)后,大磨坊及時進(jìn)行了返還。除此之外未發(fā)現(xiàn)其他違規(guī)對外擔(dān)保、控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用公司資金的情況。

科迪乳業(yè)全資子公司科迪巨爾乳業(yè)洛陽有限公司(以下簡稱“巨爾乳業(yè)”)預(yù)測2016至2018年分別實現(xiàn)業(yè)績 1,200 萬元、1,440 萬元和 1,728 萬元,實際實現(xiàn)業(yè)績-266.96 萬元、-350.45 萬元和-586.20 萬元,均未達(dá)到盈利預(yù)測。報告期內(nèi),公司對巨爾乳業(yè)計提商譽減值準(zhǔn)備2,482.63萬元。

同時,年報顯示,巨爾乳業(yè)存在部分房產(chǎn)及土地使用權(quán)抵押于交通銀行(5.660,-0.02,-0.35%)股份有限公司洛陽分行和中國銀行(3.620,-0.02,-0.55%)股份有限公司洛陽南昌路支行的情形。”

請按照《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第 8 號——商譽減值》的要求,補充披露上述商譽所在資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的相關(guān)信息,以及商譽減值測試的過程與方法,關(guān)鍵參數(shù)及其確定依據(jù)”

補充回復(fù):預(yù)計的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的關(guān)鍵參數(shù)

預(yù)測年限的確定:在對企業(yè)收入成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資本性支出、投資收益和風(fēng)險水平等綜合分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期的因素,確定預(yù)測期為2019年-2023年,收益期為無限期。

根據(jù)國務(wù)院國資委公布的2018企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值,本次預(yù)測詳細(xì)期營業(yè)利潤率介于 1.02%-11.96%之間,與同行業(yè)公司之間相比具有合理性。

折現(xiàn)率的確定:折現(xiàn)率是反映當(dāng)前市場貨幣時間價值和資產(chǎn)特定風(fēng)險的稅前利率。按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 8 號-資產(chǎn)減值》及《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第 8 號-商譽減值》的相關(guān)規(guī)定,本次折現(xiàn)率采用稅前折現(xiàn)率。加權(quán)平均資本成本的計算可以分為以下幾步:

1、通過比較分析與巨爾乳業(yè)較相似的伊利股份(30.900,-0.24,-0.77%)、三元股份(5.630,0.01,0.18%)、光明乳業(yè)(10.540,-0.02,-0.19%)、西部牧業(yè)(7.590,-0.11,-1.43%)四家上市公司作為計算折現(xiàn)率的可比公司。

2、無風(fēng)險報酬率Rf的確定

本次估值選擇10年以上國債的算數(shù)平均收益率做為無風(fēng)險收益率為 4.0086%。

3、分析國內(nèi)A股市場的風(fēng)險溢價

對于市場風(fēng)險溢價,本次估值中采用美國紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院著名金融學(xué)教授、估值專家 Aswath Damodaran 發(fā)布的比率。該比率最近一次更新是在 2019年1月,中國的市場風(fēng)險溢價定為 6.94%。

4、確定可比公司相對于股票市場風(fēng)險系數(shù)β

根據(jù)可比上市公司的平均 D/E 結(jié)構(gòu),確定被估值企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),經(jīng)計算為32.18%。可比上市公司剔除資本結(jié)構(gòu)后β u平均值經(jīng)計算為 0.7925。巨爾乳業(yè)的所得稅率為25%。經(jīng)上述計算得出企業(yè)風(fēng)險系數(shù)β為0.9837。

根據(jù)被估值企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)折算為被估值估企業(yè)的有財務(wù)杠桿β系數(shù)的計算過程

5、經(jīng)分析待估企業(yè)與所選擇的可比上市公司在企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營風(fēng)險、管理能力、財務(wù)風(fēng)險等方面的差異,本次企業(yè)特定風(fēng)險調(diào)整系數(shù)確定為 2.00%。

6、將相關(guān)數(shù)據(jù)代入Re公式中,計算得出巨爾乳業(yè)的權(quán)益資本成本為:12.84%。

7、根據(jù)估值基準(zhǔn)日央行公布的五年以上貸款利率 4.90%作為巨爾乳業(yè)的債務(wù)資本成本。

8、將上述各數(shù)據(jù)代入加權(quán)平均資本成本計算公式中,計算確定折現(xiàn)率(WACC)為:10.61%。則稅前折現(xiàn)率(WACCBT)為:14.15%。

報告期末,科迪乳業(yè)應(yīng)交稅費余額為 7,710.83 萬元,同比增長145.90%。其中,增值稅余額 1,951.99 萬元,同比增長 504.32%;應(yīng)交所得稅余額 5,074.91 萬元,同比增長 101.06%。請結(jié)合報告期內(nèi)銷售、采購與業(yè)績情況,說明應(yīng)交增值稅和所得稅增長的具體原因及合理性。”

補充回復(fù):1、報告期內(nèi)2018 年度,科迪乳業(yè)銷售收入、采購金額及業(yè)績情況如下:

銷售收入、采購金額及業(yè)績情況表

說明:采購金額的增長主要原因為:(1)受環(huán)保政策等諸多因素的影響,導(dǎo)致生鮮乳、包裝等材料購進(jìn)價格上漲。(2)產(chǎn)量的增加導(dǎo)致材料采購數(shù)量的增加。

2、增值稅、所得稅計算過程及增長原因,科迪鮮奶產(chǎn)品銷項稅稅率為11%,其他乳制品銷項稅稅率為17%,工業(yè)用品進(jìn)項稅稅率為17%,收購農(nóng)副產(chǎn)品進(jìn)項稅稅率為11%,依據(jù)財稅[2018]32 號文件的規(guī)定自 2018 年 5 月 1 日起科迪銷售產(chǎn)品原適用 17%和 11%稅率的,稅率調(diào)整為 16%和 10%。購進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)(租賃服務(wù)除外)、增值電信服務(wù)、金融服務(wù)、生活服務(wù)行業(yè)產(chǎn)品適用 6%進(jìn)項稅稅率,購進(jìn)采用簡易計稅辦法的公司材料進(jìn)項稅率為3%。

經(jīng)科迪乳業(yè)重新核算,得出報告期期末應(yīng)交增值稅、應(yīng)交所得稅增長主要原因為存在本期應(yīng)繳未繳稅款,上述應(yīng)繳稅費中,除2018年度所得稅 3,040.78 萬元應(yīng)在2019年匯算完成后繳納外,其余稅額均已在 2019 年初清繳完畢。2018 年應(yīng)交稅費的變化具有合理性。

報告期內(nèi),科迪乳業(yè)財務(wù)費用中利息收入的發(fā)生額為 1,032.99 萬元,同比增長 647.35%。請結(jié)合報告期內(nèi)貨幣資金情況,說明利息收入大幅增長的原因及合理性。”

補充回復(fù)稱:

報告期內(nèi),科迪利息收入構(gòu)成

2018 年度和 2017 年度財務(wù)費用相關(guān)情況對比

從上表可知短期借款期末較期初增長47.74%,財務(wù)費用本期較上期增長 1.24%,利息費用本期較上期增長17.10%,利息收入本期較上期增長 647.35%,貨幣資金期末較期初增長76.20%。

由于2018年融資風(fēng)險的加大,科迪為保障經(jīng)營策略的發(fā)展,防范資金鏈斷裂,在努力取得銀行借款的同時,從多方面儲備貨幣資金,使得貨幣資金大幅增加,同時選擇存款利率較高的銀行開展合作,進(jìn)而獲取較高的利息收入。

即利息收入大幅增長的原因主要為:1、貨幣資金的大幅增長;2、選取存款利率較高的銀行合作。

再度面對深交所問詢,以上長篇大論的認(rèn)真回復(fù)足以顯出科迪的無奈,但企業(yè)想要走的長遠(yuǎn),還要腳踏實地的做好分內(nèi)事。

關(guān)鍵詞: 科迪乳業(yè)

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