吃貨究竟有多給力?鹽津鋪子2019年半年報告訴你。

8月11日晚間，國內(nèi)休閑零食龍頭企業(yè)鹽津鋪子公布2019年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.41億元，同比增長31.28%;實現(xiàn)凈利潤6616萬元，同比增長68.86%。

鹽津鋪子董事長張學(xué)武告訴《證券日報》記者：“公司線上線下差異化產(chǎn)品正在同步發(fā)力，線上主要以短保(短保、中保是按保質(zhì)期劃分產(chǎn)品)食品為主，線下則是以中保食品為主。預(yù)計今年下半年，我們過去的短板——線上產(chǎn)品將有所突破。”

新品放量即將步入收獲期

上市當(dāng)年，鹽津鋪子即確定了重點開發(fā)拳頭明星產(chǎn)品、強化品牌運營、擴張全國銷售網(wǎng)絡(luò)的三年戰(zhàn)略規(guī)劃。目前三大戰(zhàn)略新品烘焙、果干、辣條均已推出，而隨著新品的逐步放量，鹽津鋪子的業(yè)績也開始加速上揚。

半年報顯示，烘焙類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.35億元，同比大增132.09%，已超越公司傳統(tǒng)主力豆干產(chǎn)品，躍居為公司第一大單品，占營收比重21.09%。同為戰(zhàn)略新品的果干類當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入4727萬元，同比大增550.02%。

張學(xué)武表示：“今年上半年，公司烘焙類新品市場反響很好，增速很快，已經(jīng)略有盈利;辣條類新品也正在進行大量的市場前期推廣，已接近盈虧平衡點，預(yù)計明年將步入收獲期。”

另一方面，隨著銷售渠道的進一步擴張，鹽津鋪子各大戰(zhàn)區(qū)的營業(yè)收入同比增速都在兩位數(shù)以上。

半年報顯示，華中地區(qū)以及華南地區(qū)仍為鹽津鋪子的大本營，分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.88億元和1.81億元，同比增長23.74%和23.58%;此外，華北地區(qū)增速最快，當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入4825萬元，同比大增140.63%。

“未來十年內(nèi)，我們?nèi)詫⒁跃€下為主，將商超、便利店全部打通，線上則做一些差異化產(chǎn)品，未來線下和線上的比例將會是85%比15%的格局。”張學(xué)武說道。

開啟三年高質(zhì)量發(fā)展新征程

2018年，鹽津鋪子毛利率較2017年下降7.7個百分點，跌至歷史最低。外界紛紛質(zhì)疑，公司一上市便業(yè)績變臉。公司解釋稱：“品項結(jié)構(gòu)的變化，以及直營經(jīng)銷商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化使得公司階段性新品毛利率和整體毛利率降低。”

“事實上，大家只看到了公司業(yè)績增速的暫時放緩，卻沒看到公司背后的戰(zhàn)略組合拳。”張學(xué)武表示，事實上公司無論是在渠道布局、新品投放上都有著清晰的規(guī)劃。

線下渠道方面，公司以“直營商超樹標(biāo)桿、經(jīng)銷商渠道全面拓展，新零售跟進覆蓋”的營銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)展理念，以點帶面，形成了多層次、廣覆蓋、高效率的立體營銷網(wǎng)絡(luò)。

線上渠道方面，公司從2014 年開始便借助天貓、京東、一號店、唯品會、拼多多等電商平臺進行銷售，作為線下銷售渠道的補充。同時，線上線下實現(xiàn)產(chǎn)品差異化銷售，互相補充互不干擾。

新品投放方面，鹽津鋪子也在近兩年取得了技術(shù)和市場上的雙重突破。張學(xué)武表示：“短保食品以及中保食品預(yù)計有幾千億元的市場空間，潛力很大。兩年前我們進入到面包蛋糕領(lǐng)域，在技術(shù)上突破了保質(zhì)期以及研發(fā)工藝的瓶頸。”而基于上述技術(shù)生產(chǎn)的烘焙類產(chǎn)品也一舉超越豆干產(chǎn)品，成為公司的新晉主力。

一位長期研究鹽津鋪子的投資者認(rèn)為，公司新品戰(zhàn)略的成功落地與其長期堅持自主研發(fā)密不可分。

資料顯示，鹽津鋪子是少數(shù)在小品類休閑食品中進行產(chǎn)銷一體化布局的品牌商。針對休閑食品行業(yè)快速消費、品種更新?lián)Q代快的特征，公司開發(fā)了“實驗工廠”模式來進行新產(chǎn)品的開發(fā)。在此模式下，應(yīng)對市場的新需求，公司可以快速完成從新品研發(fā)、小批量投放到大規(guī)模生產(chǎn)的完整周期。

新時代證券研報分析認(rèn)為：“這種模式實現(xiàn)了從新品研發(fā)到生產(chǎn)銷售的無縫對接，能夠針對市場變化快速反應(yīng)，在第一時間滿足消費者的需求。”

值得一提的是，今年3月份鹽津鋪子拋出的“高難度”股權(quán)激勵計劃釋放出張學(xué)武對公司未來發(fā)展的堅定信心。

根據(jù)股權(quán)激勵計劃，公司在解鎖條件中設(shè)置的收入和扣非凈利潤未來三年復(fù)合增速分別是17%、52%。西南證券分析師朱會振認(rèn)為：“受益于新品類爆發(fā)以及渠道擴張，公司有望開啟兼顧規(guī)模與效益的三年高質(zhì)量發(fā)展新征程。”

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