賣烤鴨賺錢越來越難了，但百年老店全聚德卻有自己的一套“錢生錢”的辦法。從最新的財務數據來看，靠著閑置募集資金結構性存款帶來的收益，全聚德非主營業務利潤已經成為業績支撐。

2019年上半年，非主營業務利潤占全聚德整體利潤總額比例已經高達56.96%。

上半年凈利下滑超五成

在業績快報公布營收、凈利雙降的消息后，8月19日晚，烤鴨第一股全聚德正式發布半年報。報告期內，公司實現營收7.58億元，同比下降13.43%;凈利3227.83萬元，同比下降58.51%;扣非凈利潤2290.38萬元，同比下降69.55%。

針對業績下滑的原因，全聚德在此前的業績快報中解釋稱，報告期內公司餐飲門店接待人次減少，營業收入出現下滑，同時帶動部分上游食品工業收入減少，導致公司經營業績同比有所下降。

《每日經濟新聞》記者注意到，近一年來，全聚德的經營困境正愈發明顯。今年前兩個季度，單季度凈利同比下滑幅度分別為71.38%和46.72%。根據業績預測，公司2019年1-9月凈利潤還將繼續下滑，變動幅度在50%和80%之間。

作為餐飲老字號，品牌升級和轉型當前正成為全聚德必須正視的問題。但值得注意的是，全聚德募集資金投資項目近年來屢屢受挫，公司對閑置資金結構性存款獲得的收益正變得愈發依賴，由此也帶來了其主營業務凈利占比不斷縮減的尷尬局面。

非主營業務利潤撐場

《每日經濟新聞》記者梳理發現，2014年，全聚德非公開發行股票，擬用于國內多個餐飲項目的建設，扣除發行費、募集資金凈額達3.38億元。但資金到位以后，多個項目因項目土地性質改變、產權確認未果等原因陸續被擱置。截至2019年6月30日，募集資金累計投入僅為1010.81萬元，尚未使用金額高達3.81億元。

與餐飲項目進展緩慢形成對比的是，全聚德近年來投入結構性存款的資金居高不下，而這也成為其未使用募集資金的主要用處。據記者統計，2015年至2018年，全聚德全年累計購入的招商銀行結構性存款分別為5.3億元、5.9億元、10.5億元、4.2億元。2015年至2018年，全聚德全年累計購入的結構性存款公允價值變動收益約為1000萬元-1800萬元不等。

而隨著公司主營業務的業績逐漸下滑，購買結構性存款等形成的收益已然成為支撐全聚德業績的重要因素之一。

半年報顯示，今年前6個月，全聚德對聯營企業的投資收益1466.65萬元，占報告期利潤總額比例32.16%;購買結構性存款形成公允價值變動收益1128.22萬元，占報告期利潤總額比例24.74%。非主營業務利潤占公司整體利潤總額比例已經高達56.96%。

在這樣的背景下，全聚德的股東減持也在繼續。3月16日，全聚德披露了《關于持股5%以上股東減持股份計劃的進展公告》。截至3月14日，IDG資本共減持194.65萬股，占總股本比例為0.63%，減持后IDG資本持有公司5%股份。

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