(原標(biāo)題：富貴鳥負債30億退市在即，發(fā)生了什么，鞋業(yè)巨頭們普遍風(fēng)光不再?)

負債三十億，富貴鳥退市在即 。

2019年8月12日，富貴鳥發(fā)布公告稱，聯(lián)交所于8月9日向公司發(fā)出函件，告知公司股票最后上市日期為2019年8月23日，而股份上市地位將于2019年8月26日上午9時起取消。而就此前，7月31日，富貴鳥還發(fā)出公告稱，公司正在破產(chǎn)重整，將根據(jù)破產(chǎn)重整的進度安排復(fù)牌計劃。

從一代鞋業(yè)巨頭到破產(chǎn)退市的下場，富貴鳥到底經(jīng)歷了什么?

上市六年停牌三年富貴鳥為何折翼?

富貴鳥股份有限公司成立于1995年，2012年成為全國第三大品牌商務(wù)休閑鞋產(chǎn)品制造商、第六大品牌鞋產(chǎn)品制造商，2013年在香港聯(lián)交所成功上市，整合成為集鞋服研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化企業(yè)。

在2015年之前，專注主業(yè)的富貴鳥的業(yè)績還是較為可圈可點的。2011年至2014年，雖然2014年業(yè)績增速有所放緩，但整體而言，富貴鳥營業(yè)額和凈利潤的表現(xiàn)都較為迅猛：營業(yè)額分別為16.51億元、19.32億元、22.94億元、23.22億元，凈利潤分別為2.53億元、3.23億元、4.43億元、4.51億元。

富貴鳥業(yè)績的下坡路從2015年開始，那一年，富貴鳥全年凈利3.9億元，同比減少13.09%。

到了2016年，富貴鳥凈利潤減少至1.6億。同時富貴鳥的零售門店數(shù)量又大幅削減，新開零售門店263家，關(guān)閉976家，線下門店銷售渠道遭受極大挑戰(zhàn)。

2016年9月1日，富貴鳥宣布停牌，彼時給出的理由是“需要額外時間完成編制供載入中期業(yè)績的若干資料”，同時，相關(guān)董事會會議延期舉行，而這一停就停了近三年。

到2017年上半年，富貴鳥凈虧損1088.73萬元，而業(yè)績暴跌至4.12億元，同比減少48.09%。此后，富貴鳥再未更新過業(yè)績。2018年，據(jù)央視財經(jīng)報道，富貴鳥已有四個車間已經(jīng)全部停工，且有三億多元的庫存無處銷售。

在2015年到底發(fā)生了什么，使得發(fā)展迅猛的富貴鳥開始初現(xiàn)疲態(tài)?

首先是整個鞋服行業(yè)的增速放緩。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2016年鞋服的零售額增速放緩。富貴鳥也曾在2015年財報中解釋稱，鞋服行業(yè)受宏觀經(jīng)濟景氣度及鞋服行業(yè)自身發(fā)展周期的影響，仍處于筑底階段。品牌一方面面臨電商分流，線上銷售擠壓線下，另一方面也面臨國際國內(nèi)各大品牌的競爭。

其次是面臨主業(yè)下行的情況，富貴鳥為尋找新的業(yè)務(wù)增長點，將眼光放在了金融領(lǐng)域上。相比利潤低、投資回收期較長的鞋業(yè)，金融領(lǐng)域顯然投資收益高且快。富貴鳥開始嘗試投資金融領(lǐng)域的小額信貸P2P公司，然而這一入局便是其后期面臨生存壓力的開始。

2015年5月，富貴鳥以1000萬美元戰(zhàn)略投資了深圳中融資本投資有限公司旗下的線上P2P平臺共贏社，此后的10月，富貴鳥又入股了叮咚錢包，成為其大股東。不過，由于富貴鳥并沒有豐富的投資經(jīng)驗，且投資金額較大，盲目投資給其帶來的是資金鏈斷裂，業(yè)績加速下滑。據(jù)此前報道，共贏社自2017年4月24日開始，平臺就一直停運了;而叮咚錢包“到期不退款”的消息后來也鋪天蓋地而傳開來。

為了補充公司資金，富貴鳥開始對外發(fā)債，這也再一次加重了公司的生存危機。據(jù)悉，富貴鳥于2015年至2016年先后發(fā)行了三只債券，分別為14富貴鳥、16富貴鳥SCP001以及16富貴01，總計約25億元。截至目前，“16富貴01”以及“14富貴鳥”兩只債券都已實質(zhì)違約，涉及本金高達21億元。

去年2月，富貴鳥債權(quán)受托管理人——國泰君安稱，富貴鳥及其子公司存在大額違規(guī)對外擔(dān)保事項及資金拆解事項，截至去年2月28日，富貴鳥至少存在49.09億元的資產(chǎn)金額可能無法收回，其中貨幣資金1.65億元、應(yīng)收賬款2億元、存貨2億元、其他應(yīng)收款42.29億元、固定資產(chǎn)1.15億元。而包括上述2只違約債券，富貴鳥還有銀行借貸約5億元，其他經(jīng)營性負債約3億元，債務(wù)總額約30億元。

去年7月26日，國泰證券向福建省泉州市中級人民法院申請富貴鳥重整，但是今年5月9日，富貴鳥提出的重整計劃草案未獲債券人通過。此前市面上有消息稱，富貴鳥曾試圖“以鞋抵債”，即100元的債可以換得1.63元購物券和1.11元現(xiàn)金，債權(quán)人在取得購物代金券三年內(nèi)可持券按票面金額到指定直營門店消費提貨，但后來該方案又因債權(quán)清償率極低而被迫放棄。畢竟，投資人持有1萬元的債券，只能換來111元和一雙價值163元的皮鞋。

負債30億，富貴鳥富貴不再，現(xiàn)在還面臨破產(chǎn)退市的困局。眼看他起高樓，眼看他樓塌了，回顧富貴鳥的發(fā)展歷程，實在令人唏噓感嘆。

無獨有偶，皮鞋業(yè)巨頭們風(fēng)光不再

但富貴鳥折翼不是一個孤例，它退市的背后折射著整個皮鞋行業(yè)的不景氣，各大巨頭普遍面臨困境。

從皮鞋行業(yè)整體上看，近幾年以來，中國皮鞋產(chǎn)量增速下滑，皮鞋行業(yè)整體銷售收入增速放緩。

根據(jù)中國皮革協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013-2017年，中國皮鞋產(chǎn)量波動下降，從2013年的49.3億雙下降至2017年的44.8億雙，2017皮鞋產(chǎn)量較2016年同期下降3.03%。2013-2017年全國規(guī)上皮革主體行業(yè)銷售收入增速逐年放緩。2017年全國規(guī)上皮革主體行業(yè)實現(xiàn)銷售收入13673.50億元，同比下降2.0%。

而從各個皮鞋業(yè)巨頭如百麗、達芙妮、千百度的市場表現(xiàn)上看，大都風(fēng)光不再，面臨困境。

比如全世界最大的女鞋零售商，在全球有2萬多家門店，被稱為“鞋王”的百麗在2014至2016年間，業(yè)績便直線下滑，營收增長明顯放緩，同比僅增8.74%、1.95%、2.21%，盈利也從2015財年開始負增長。而百麗最終被高瓴資本和鼎暉投資用68億美元收購，于2017年7月退市。

而曾在中國的市場占有率接近20%的達芙妮，從2014年至2018年已經(jīng)連續(xù)四年虧損，累計虧損29.26億港元，市值也縮水超九成，股價從2015年初的近3港元下滑至目前的0.3港元左右，與最高值170億港元相比，如今市值僅有5億港元左右，是頂峰時市值的2.94%。面對日益惡化的經(jīng)營環(huán)境，達芙妮嘗試“斷臂求生”，通過加速關(guān)閉虧損店鋪，以提升整體經(jīng)營效益。2018年年報顯示，達芙妮門店僅剩2648間，與2017年相比同比下降26.2%。

而千百度2018年由盈轉(zhuǎn)虧，全年虧損3.87億元，是此前盈警預(yù)虧8000萬元的近5倍，目前該公司市值亦僅剩約6.4億港元。

發(fā)展運動鞋業(yè)務(wù)或成新轉(zhuǎn)機

從目前服飾的發(fā)展潮流上看，舒適對于衣著、時尚來說越來越重要。運動鞋等運動休閑風(fēng)已經(jīng)登堂入室：運動鞋代替了皮鞋和高跟鞋，能直接和西裝和裙裝搭配;幾乎所有奢侈品品牌都推出了運動鞋。

而根據(jù)美國市場研究公司NPD，2017年女性運動鞋在美國的銷售額增長了37%，與此同時，高跟鞋銷售額下降了11%。而在國內(nèi)，來自阿里電商渠道的數(shù)據(jù)也顯示著這種變化：若從2018年6月到2019年5月的12個月來看，阿里全網(wǎng)運動鞋銷售額則已高達384億元。而沒有及時跟隨運動休閑的潮流被認(rèn)為是百麗、達芙妮等傳統(tǒng)女鞋大公司衰退的原因之一。

而借著運動休閑潮流這股東風(fēng)，中國運動鞋服企業(yè)顯然呈現(xiàn)一幅欣欣向榮的態(tài)勢。單從股票走勢來看，2015年至今，安踏、李寧、特步的股價都是呈上漲之勢。在業(yè)績方面，2018年，安踏實現(xiàn)營業(yè)收入241億元，同比增長44%。歸屬上市公司股東凈利潤達41億元，同比增長32.9%。安踏不僅連續(xù)5年保持兩位數(shù)的增長，而且創(chuàng)造了安踏歷史上最好的業(yè)績。

目前，安踏的市值為1651.8億港元，而特步市值為143.7億港元，李寧市值為505.2億港元。雖然運動鞋服的公司市值相差較大，但幾乎都超越了傳統(tǒng)皮鞋企業(yè)的市值。

而如今百麗和達芙妮也想要加速發(fā)展運動鞋服的業(yè)務(wù)。

百麗已在試圖通過拆分體育業(yè)務(wù)，再度沖刺IPO。今年7月，百麗旗下運動業(yè)務(wù)板塊滔搏國際向港交所遞交招股書，招股書顯示，滔搏國際2017年至2019年(截至2月28日止年度)的年度利潤分別高達13.17億元、14.36億元、22.00億元。而靠著銷售耐克、阿迪達斯等國際運動品牌，滔搏運動已經(jīng)成為中國最大的運動用品零售商。2018財年，它的銷售額達325.6億元，遠遠超過安踏的241億元。

今年4月，達芙妮國際董秘處負責(zé)人向媒體表示，近年達芙妮已經(jīng)在向運動休閑市場延伸，正在加大對產(chǎn)品研發(fā)的投入，推出更具時尚感的運動休閑鞋等品類。但令人唏噓的是，十年前為了專注發(fā)展女鞋，達芙妮曾放棄了運動鞋服品牌的代理，這之中，就包括Nike和Adidas。

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