科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)日前發(fā)布公告稱，北京佰仁醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“佰仁醫(yī)療”)將于8月26日接受上市委審核。

公開(kāi)資料顯示，佰仁醫(yī)療是一家專注于動(dòng)物源性植介入醫(yī)療器械研發(fā)與生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用于外科軟組織修復(fù)、先天性心臟病植介入治療以及心臟瓣膜置換與修復(fù)。此次科創(chuàng)板上市，佰仁醫(yī)療擬公開(kāi)發(fā)行股票2400萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。

從公司招股書可發(fā)現(xiàn)，佰仁醫(yī)療是一家“夫妻店”。此次發(fā)行前，佰仁醫(yī)療總股本為7200萬(wàn)股，全部為實(shí)控人金磊與配偶李鳳玲持有。

子公司成立2年多未運(yùn)營(yíng)

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2016年-2018年，佰仁醫(yī)療營(yíng)收分別為7845.99萬(wàn)元、9234.71萬(wàn)元和11064.80萬(wàn)元;凈利潤(rùn)分別為3101.2萬(wàn)元、4159.92萬(wàn)元和4959.25萬(wàn)元。

與合并報(bào)表業(yè)績(jī)的一路走高不同，佰仁醫(yī)療的3家子公司均處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2018年，北京佰仁醫(yī)療器械有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京佰仁器械”)凈利潤(rùn)為-1.07萬(wàn)元;廣東佰仁醫(yī)療器械有限公司凈利潤(rùn)為-21.57萬(wàn)元;長(zhǎng)春佰奧輔仁科技有限公司凈利潤(rùn)為-259.89萬(wàn)元。其中，成立于2017年1月4日的北京佰仁器械，截至招股書簽署日，無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)。成立兩年之久卻無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)，有媒體質(zhì)疑其存在為上市“湊數(shù)”之嫌。

招股書顯示，佰仁醫(yī)療在申報(bào)科創(chuàng)板時(shí)選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第 2.1.2 條第(一)的規(guī)定：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣 5000 萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 10 億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣 1 億元。”

不過(guò)，佰仁醫(yī)療表示，如果此次發(fā)行有效報(bào)價(jià)投資者或往下申購(gòu)的投資者數(shù)量不足法律規(guī)定要求，或者發(fā)行時(shí)總市值未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值上市條件的，發(fā)行應(yīng)該中止。如果中止發(fā)行上市審核程序超過(guò)交易所規(guī)定的實(shí)現(xiàn)或者中止發(fā)行注冊(cè)程序超過(guò)3個(gè)月仍未恢復(fù)，或者存在其他影響發(fā)行的不利情況，可能會(huì)出現(xiàn)發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

毛利率顯著超同行

引起業(yè)界普遍關(guān)注的，還有佰仁醫(yī)療位居科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)前列的毛利率。

招股書顯示，2016年-2018年，佰仁醫(yī)療綜合毛利率分別為 88.09%、89.12%、91.05%。對(duì)照4家同行業(yè)可比上市公司冠昊生物、正海生物、樂(lè)普醫(yī)療、凱利泰來(lái)看，同期這4家公司的平均毛利率分別為76.85%、74.2%、74.69%，佰仁醫(yī)療毛利率明顯高于同行業(yè)平均毛利率。

對(duì)此，佰仁醫(yī)療在招股書中表示，公司主要從事動(dòng)物源性植介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品上市前需要經(jīng)過(guò)研發(fā)及試制、性能自測(cè)、動(dòng)物實(shí)驗(yàn)、臨床試驗(yàn)等環(huán)節(jié)，前期研發(fā)投入大，技術(shù)及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率處于較高水平。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)此前文章提到，一投行人士稱：“毛利率顯著高于同行，可能是財(cái)務(wù)造假的一個(gè)‘兇兆’，一些不符合條件的發(fā)行人采取虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，可以同時(shí)解決多個(gè)問(wèn)題，如公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將變得十分突出;保持利潤(rùn)、收入、資產(chǎn)的同步增長(zhǎng);同時(shí)，考慮了財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，能保持各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的穩(wěn)健性，不容易引起審計(jì)師和監(jiān)管部門的注意。”

“不差錢”卻擬募資近5億元

除了上述情況受到關(guān)注外，佰仁醫(yī)療“不差錢”卻募資的行為也頗受質(zhì)疑。

招股書顯示，佰仁醫(yī)療此番上市擬募集資金4.52億元，用于建設(shè)昌平新城東區(qū)佰仁醫(yī)療二期建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，擬使用1.3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、未來(lái)研發(fā)投入等事項(xiàng)。

據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，佰仁醫(yī)療計(jì)劃募集1.3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。但是從公司的現(xiàn)金流量表現(xiàn)來(lái)看，在產(chǎn)品高毛利、結(jié)算先款后貨的經(jīng)營(yíng)模式下，佰仁醫(yī)療并不存在大額流動(dòng)資金墊付的情形，報(bào)告期內(nèi)在實(shí)施近4千萬(wàn)元現(xiàn)金分紅的背景下，2016年到2018年貨幣資金賬面余額也是逐年大幅增加。在此背景下公司仍然已計(jì)劃募集上億元流動(dòng)資金，令人懷疑有圈錢之嫌。

金證研在報(bào)道中也指出，從現(xiàn)金流量表來(lái)看，佰仁醫(yī)療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額走高，展示資金充裕的一面。

2016-2018年，佰仁醫(yī)療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4506.64萬(wàn)元、4638.3萬(wàn)元、5391.93萬(wàn)元;各期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為4759.44萬(wàn)元、7935.92萬(wàn)元、14562.85萬(wàn)元;其中銀行存款分別為4750.23萬(wàn)元、7928.35萬(wàn)元、14559.5萬(wàn)元。

此外，佰仁醫(yī)療無(wú)長(zhǎng)期借款和短期借款，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降并趨于穩(wěn)定。2016-2018年，佰仁醫(yī)療資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.02%、8.85%、6.67%。

值得注意的是，佰仁醫(yī)療每年均花費(fèi)巨額購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。2016-2018年，佰仁醫(yī)療購(gòu)買和贖回銀行理財(cái)產(chǎn)品的總額分別為4000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、28350萬(wàn)元。

上述種種跡象表明，“荷包充足”的佰仁醫(yī)療并不差錢，此番上市或別有意圖。

曾被國(guó)家藥監(jiān)局查出9項(xiàng)缺陷

佰仁醫(yī)療專注于動(dòng)物源性植介入醫(yī)療器械研發(fā)與生產(chǎn)，根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的《醫(yī)療器械分類目錄》，其產(chǎn)品均屬于第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品——具有較高風(fēng)險(xiǎn)，需要采取特別措施嚴(yán)格控制管理以保證其安全、有效的醫(yī)療器械。

值得注意的是，2018年4月16日至4月18日，國(guó)家藥監(jiān)局對(duì)佰仁醫(yī)療進(jìn)行檢查。飛行檢查中，佰仁醫(yī)療被查出存在9項(xiàng)一般缺陷。如一層原材料庫(kù)1中部分模具“片基”原材料放于貼有試劑標(biāo)簽的空貨架區(qū)、企業(yè)不能提供加工過(guò)程中使用的甲醛和戊二醛的殘留濃度限值驗(yàn)證報(bào)告等。

對(duì)于處理措施，飛檢通報(bào)顯示，針對(duì)佰仁醫(yī)療檢查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，北京市食品藥品監(jiān)督管理局應(yīng)責(zé)成企業(yè)限期整改，必要時(shí)跟蹤復(fù)查，并要求企業(yè)評(píng)估產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)有可能導(dǎo)致安全隱患的，應(yīng)按照《醫(yī)療器械召回管理辦法》的規(guī)定召回相關(guān)產(chǎn)品。企業(yè)完成整改后，北京市食品藥品監(jiān)督管理局應(yīng)將相關(guān)情況及時(shí)上報(bào)原總局醫(yī)療器械監(jiān)管司。

不過(guò)，佰仁醫(yī)療最新招股書顯示，2018 年6月12日，經(jīng)北京市昌平區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局復(fù)查，佰仁醫(yī)療之前存在的缺陷已改正，均已符合規(guī)范要求。

關(guān)鍵詞： 佰仁醫(yī)療