(原標(biāo)題：印度經(jīng)濟(jì)踩剎車(chē)?從內(nèi)衣到房地產(chǎn)銷(xiāo)量均下跌)

在印度，從內(nèi)衣到房地產(chǎn)的銷(xiāo)量都普遍出現(xiàn)了下跌。

在這背后，不難看出印度經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的問(wèn)題。根據(jù)印度官方最新數(shù)據(jù)，今年第二季度印度經(jīng)濟(jì)增速僅為5%，已連續(xù)第五個(gè)季度放緩，并創(chuàng)下6年來(lái)新低。

而就在去年，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍認(rèn)為印度可能成為全球增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體，但短短一年內(nèi)印度經(jīng)濟(jì)單季增速就從8%急速降到了5%。

就印度經(jīng)濟(jì)大幅衰退的原因，復(fù)旦大學(xué)南亞研究中心副主任林民旺研究員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，可以從兩方面進(jìn)行考慮，一方面是受到了國(guó)際大環(huán)境的制約，大國(guó)之間貿(mào)易爭(zhēng)端的后果在不斷發(fā)酵。另一方面，從政策面看，在2018年印度總理莫迪從競(jìng)選考量，在經(jīng)濟(jì)上實(shí)行擴(kuò)張的政策，由此帶來(lái)的問(wèn)題也在當(dāng)前慢慢顯現(xiàn)。

乘用車(chē)銷(xiāo)量急劇下滑

就印度的汽車(chē)行業(yè)，截至9月份，印度乘用車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月出現(xiàn)下滑。印度汽車(chē)生產(chǎn)商協(xié)會(huì)(SIAM)11日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，印度乘用車(chē)銷(xiāo)量下滑24%至223317輛，其中轎車(chē)的銷(xiāo)量跌幅更是超過(guò)33%。

雖然印度汽車(chē)生產(chǎn)商協(xié)會(huì)主席在新聞發(fā)布會(huì)上表示，接下來(lái)的印度節(jié)慶假日將會(huì)刺激汽車(chē)的銷(xiāo)售，但是，分析師對(duì)于市場(chǎng)能夠迅速恢復(fù)的看法依舊較為消極。總部位于印度孟買(mǎi)的金融服務(wù)公司JM金融(JM Financial)在報(bào)告中指出：“盡管9月汽車(chē)銷(xiāo)量就季度環(huán)比呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，且在10月有望延續(xù)這一趨勢(shì)，但是現(xiàn)在就推定市場(chǎng)呈現(xiàn)復(fù)蘇的趨勢(shì)為時(shí)尚早。今年剩余時(shí)間的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，取決于印度節(jié)假日后的客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)情緒。”

就在去年，外界普遍認(rèn)為印度的汽車(chē)市場(chǎng)將取代德國(guó)和日本，成為世界第三大汽車(chē)市場(chǎng)。好在，當(dāng)前就汽車(chē)銷(xiāo)量而言，印度已取代德國(guó)成為全球第四大汽車(chē)市場(chǎng)。

分析人士認(rèn)為，印度汽車(chē)連續(xù)多月銷(xiāo)量大跌的原因是多方面的，首要原因無(wú)疑是和外部的大環(huán)境相關(guān)，印度經(jīng)濟(jì)增速放緩、影子銀行危機(jī)引發(fā)流動(dòng)性緊縮等等。

就汽車(chē)行業(yè)本身來(lái)說(shuō)，印度政府的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策也是導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)量下跌的重要原因。目前印度對(duì)燃油汽車(chē)征收高達(dá)28%的商品和服務(wù)稅，同時(shí)將電動(dòng)車(chē)相關(guān)稅率降至5%。由于傳統(tǒng)燃油汽車(chē)仍是消費(fèi)者首選，過(guò)高的稅率抑制了消費(fèi)需求。

如今的印度房地產(chǎn)市場(chǎng)是全球增長(zhǎng)最迅猛的市場(chǎng)之一。至2020年，印度的房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1800億美元。不過(guò)同樣受到印度非銀行金融公司的貸款崩潰，印度房地產(chǎn)市場(chǎng)遭到重創(chuàng)。

就優(yōu)質(zhì)房源來(lái)說(shuō)，印度全國(guó)均有大量堆積。印度銷(xiāo)售額最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商Macrotech，由于當(dāng)前對(duì)新住房需求的下降的原因，在9月解雇了400名員工。當(dāng)前，印度房地產(chǎn)商把希望寄托在總理莫迪提出的“全民有房”(home-for-all)計(jì)劃，希望在經(jīng)濟(jì)不景氣的當(dāng)下，對(duì)廉價(jià)住宅仍保持有強(qiáng)勁的需求。莫迪政府今年初首次提出“全民有房”計(jì)劃，準(zhǔn)備在未來(lái)20年內(nèi)讓全國(guó)13億人口都能實(shí)現(xiàn)“住房夢(mèng)”。

此外，加大房地產(chǎn)建設(shè)力度也是擴(kuò)大印度內(nèi)需的重要手段。印度評(píng)級(jí)(India Ratings)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘特(Devendra Pant)表示，由于房地產(chǎn)業(yè)雇用的人數(shù)僅次于農(nóng)業(yè)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)提振印度投資和消費(fèi)至關(guān)重要。

除了像汽車(chē)和房地產(chǎn)這樣的硬數(shù)據(jù)，利用其他“花式”辦法亦能管窺出印度經(jīng)濟(jì)的衰退，比如男士?jī)?nèi)衣。

印度南部城市蒂魯普(Terupur)是該國(guó)大部分針織品的生產(chǎn)地。在內(nèi)衣商場(chǎng)內(nèi)，商販指著貨架上鼓鼓的男士棉內(nèi)褲和背心說(shuō)，“內(nèi)衣的銷(xiāo)售量下降了50%”。

格林斯潘(Alan Greenspan)在早年經(jīng)營(yíng)咨詢(xún)公司的時(shí)候，如果想知道經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，經(jīng)常會(huì)把男性?xún)?nèi)衣的銷(xiāo)售情況作為參考。后來(lái)?yè)?dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘表示，當(dāng)時(shí)局艱難時(shí)，男士會(huì)首先放棄更換誰(shuí)都看不見(jiàn)的破舊內(nèi)衣，然后再減少其他開(kāi)支。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，亦可證明印度經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生衰退。

不過(guò)并不是所有行業(yè)均受到了印度經(jīng)濟(jì)下滑的沖擊。根據(jù)印度最大多屏影院運(yùn)營(yíng)商PVR的說(shuō)法，當(dāng)前印度電影院行業(yè)正出現(xiàn)畸形繁榮，人們?yōu)樘颖墁F(xiàn)實(shí)紛紛涌向電影院以舒緩壓力。

各方專(zhuān)家找原因

印度經(jīng)濟(jì)不斷地衰退也引起了印度政府和國(guó)際機(jī)構(gòu)的警覺(jué)，紛紛給出各自的“解藥”，希望能夠力挽狂瀾。

印度央行18日公布的最新央行貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，不斷加深的經(jīng)濟(jì)放緩令人擔(dān)憂，貨幣政策必須有所作為。印度央行在10月1~4日召開(kāi)了雙月貨幣政策會(huì)議，并將銀行回購(gòu)利率下降25個(gè)基點(diǎn)。

印度央行已經(jīng)將印度全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從6.9%下調(diào)至6.1%。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，印度央行今年已累計(jì)降息135個(gè)基點(diǎn)，是亞洲央行中降息幅度最大的。

不過(guò)，僅僅依靠貨幣政策尚難令印度經(jīng)濟(jì)擺脫泥潭。印度的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示要從印度的各種金融機(jī)構(gòu)的不良貸款入手。

2018年9月印度爆發(fā)了“影子銀行”系統(tǒng)危機(jī)，當(dāng)時(shí)，印度非銀金融巨頭——基礎(chǔ)設(shè)施租賃與金融服務(wù)有限公司(IF&LS)的一系列違約事件使得依賴(lài)短期融資的非銀金融機(jī)構(gòu)陷入了流動(dòng)性危機(jī)。

此前印度銀行和非銀行貸款機(jī)構(gòu)積累了世界上數(shù)額最大的不良貸款。批評(píng)人士說(shuō)，銀行管理者經(jīng)常屈服于政治壓力，提供有風(fēng)險(xiǎn)的貸款，允許企業(yè)為陷入繁文縟節(jié)或未能產(chǎn)生預(yù)期收入的項(xiàng)目借款。

印度近40%的新增消費(fèi)信貸，來(lái)自被稱(chēng)為“影子銀行”的非銀金融機(jī)構(gòu)，因此“影子銀行”的流動(dòng)性緊縮就直接打壓了印度國(guó)內(nèi)新增消費(fèi)需求，并進(jìn)一步將壓力向各生產(chǎn)部門(mén)傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致失業(yè)率飆升。

當(dāng)前，印度政府希望通過(guò)規(guī)模更大、狀態(tài)更健康的銀行刺激信貸，重振經(jīng)濟(jì)。內(nèi)需下降和全球最高的不良貸款比率一直限制著印度投資增長(zhǎng)。

緊接而來(lái)的是，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對(duì)印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。高盛集團(tuán)和花旗集團(tuán)將印度2020財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由7%左右下調(diào)至6%，牛津經(jīng)濟(jì)研究院則認(rèn)為印度經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)15日在其《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，將印度2019年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4月份的7.3%下調(diào)至6.1%。

國(guó)際貨幣基金組織在解釋印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期被下調(diào)的原因時(shí)表示，汽車(chē)和房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)疲軟拖累了印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，非銀行金融公司健康狀況的持續(xù)不確定性也給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊。

關(guān)鍵詞： 印度經(jīng)濟(jì)