作為北美最大的院線集團(tuán)，AMC終于可以擺脫破產(chǎn)的流言蜚語了。9.17億美元的救命錢，填補(bǔ)了AMC被疫情擊垮的現(xiàn)金儲(chǔ)備。但AMC的安心或許也無法長久，只要疫情仍然持續(xù)蔓延，電影行業(yè)整條產(chǎn)業(yè)鏈的危機(jī)就不會(huì)完全解除。不僅如此，流媒體還在趁機(jī)吞噬院線的領(lǐng)地，這對于AMC而言，又會(huì)是一場惡戰(zhàn)。

解除破產(chǎn)警報(bào)

在惴惴不安了多日之后，AMC終于“官宣”了好消息。當(dāng)?shù)貢r(shí)間美股周一盤前，AMC宣布，公司自2020年12月14日以來，已通過新的股權(quán)和債務(wù)資本獲得了9.17億美元的資金。

具體而言，此次融資中約有5億美元來自發(fā)行新的普通股以及與Mudrick Capital Management的投資交易。另外，AMC還簽署了承諾書，承諾在2023年中之前增加債務(wù)資本4.11億美元。

對于AMC而言，此次融資事關(guān)重大，意味著公司不至于滑落至破產(chǎn)的深淵。“這意味著有關(guān)AMC即將破產(chǎn)的任何言論都是完全不可能的。”AMC院線首席執(zhí)行官亞當(dāng)·阿隆(Adam Aron)說道。

此前，AMC已經(jīng)多次發(fā)出過警告，稱公司可能很快會(huì)耗盡現(xiàn)金儲(chǔ)備。去年10月，AMC就表示，考慮到四季度電影檔期減少以及票房疲軟，公司可能在2020年底或者2021年初耗盡現(xiàn)金。在提交給美國證券交易委員會(huì)(SEC)的幾份文件中，AMC也強(qiáng)調(diào)，如果該公司無法籌集更多資金，則有可能破產(chǎn)。

為此，AMC開始不斷籌錢自救。去年12月，AMC出售了2億股現(xiàn)有股份中的3800萬股后籌集了1.04億美元資金，并獲得了Mudrick Capital Management的1億美元投資。AMC還希望通過出售5000萬股股票來籌集1.25億美元的新一輪資金，以避免破產(chǎn)。

但這似乎還不夠，早前，亞當(dāng)·阿隆就曾表示，該公司需要籌集至少7.5億美元資金，以維持2021年的運(yùn)營。1月19日，AMC又宣布發(fā)行2026年到期的1億美元擔(dān)保債券，截至1月19日當(dāng)天，該公司僅籌集了逾2億美元資金。

很明顯，此次的融資已經(jīng)達(dá)到了AMC的期待。在公告中，AMC表示，近期獲得的流動(dòng)性應(yīng)該足以支撐公司熬過“受公共衛(wèi)生事件影響的黑暗冬天”，預(yù)計(jì)在2021年將繼續(xù)進(jìn)行融資活動(dòng)。

AMC的股價(jià)在1月19日盤中一度跌至1.91美元，當(dāng)時(shí)創(chuàng)下了52周日內(nèi)新低。而如今，受利好消息影響，AMC院線周一收盤時(shí)上漲25.93%，股價(jià)報(bào)收4.42美元，總市值為9.55億美元。

流動(dòng)性困境

雖然終于可以“名正言順”地否認(rèn)破產(chǎn)，但AMC的困境是有目共睹的。

去年10月是AMC的破產(chǎn)傳聞最甚囂塵上的時(shí)候，去年10月13日，據(jù)彭博社報(bào)道，AMC正在考慮一系列的選擇來渡過新冠肺炎疫情帶來的不利影響，其中包括可能申請破產(chǎn)以緩解債務(wù)帶來的負(fù)擔(dān)。報(bào)道援引知情人士的話稱，目前院線已經(jīng)和貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行了初步的談判，如果AMC決定申請美國破產(chǎn)法第11章的法院保護(hù)，那么貸款機(jī)構(gòu)就會(huì)向其提供融資。

隨后，AMC于去年10月14日給出了回應(yīng)，亞當(dāng)·阿隆表示，公司沒有考慮申請破產(chǎn)保護(hù)，公司可能尋求籌集更多資金作為一種選擇，大部分或者全部通過股權(quán)籌資方式。

傳聞或許并非空穴來風(fēng)，畢竟疫情對AMC造成的沖擊是史無前例的。

創(chuàng)立于2007年6月6日的AMC，是美國最大的連鎖電影院運(yùn)營商，旗下?lián)碛?00多家影院。在疫情的影響下，AMC從去年3月17日開始，關(guān)閉了全美的電影院，超2.5萬名員工不得不休假。

即便到了2020年三季度AMC開始陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)，但情況仍然不甚理想。截至2020年9月30日，AMC 467家美國國內(nèi)影院已恢復(fù)運(yùn)營，座位容量限制在20%-40%之間，約占美國國內(nèi)影院的78%。但494家的上座率下降了約85%。

沒有收入讓AMC的資金日益捉襟見肘。而值得一提的是，在疫情暴發(fā)前，截至2019年底，AMC本身就背負(fù)了47.5億美元的債務(wù)。對于當(dāng)下具體的財(cái)務(wù)狀況，北京商報(bào)記者聯(lián)系了AMC方面，不過截至發(fā)稿還未收到具體回復(fù)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示了AMC的絕望。去年一季度，AMC營收為9.41億美元，同比下滑21.5%，凈虧損超過20億美元;到了二季度，AMC營收為1890萬美元，比上年同期下降了98%，虧損了5.612億美元;三季度略有回升，營收為1.195億美元，但較2019年同期仍然下滑了91%，當(dāng)季凈虧損9.058億美元。

當(dāng)然，AMC的表現(xiàn)只是行業(yè)縮影。根據(jù)北美票房統(tǒng)計(jì)平臺(tái)Comscore發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年美國票房收入暴跌80%，至22.8億美元，遠(yuǎn)低于2019年的114億美元。

疫苗是這一行業(yè)的期待。民意調(diào)查公司Harris Poll發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在自從新冠疫情暴發(fā)后就沒有去過電影院的受調(diào)者中，有53%的受調(diào)者表示，接種新冠疫苗會(huì)讓他們覺得更舒服。“只要能接種新冠疫苗，我們就持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。”一家位于美國南部的電影院運(yùn)營商表示。

線上的挑戰(zhàn)

在美國，新冠疫苗接種已經(jīng)陸續(xù)鋪開，AMC等院線企業(yè)似乎可以松一口氣了，但受疫情的催化，另外一場行業(yè)風(fēng)暴正在逼近。

正當(dāng)AMC在虧損的泥潭中掙扎時(shí)，流媒體卻賺得盆滿缽滿。流媒體巨頭奈飛上周發(fā)布了四季度財(cái)報(bào)，當(dāng)期營收為66.44億美元，同比增長21.5%，全球付費(fèi)用戶數(shù)凈增加了851萬，達(dá)到2.0366億，同比增長了21.9%。

在這一背景下，影片制作方開始“拋棄”院線，擁抱線上。去年12月，華納宣布了一項(xiàng)激進(jìn)的發(fā)行策略：2021年的17部新片將在院線和集團(tuán)旗下流媒體平臺(tái)HBO Max同步上映。

看起來，這是華納為自己流媒體服務(wù)“攬客”的策略，華納兄弟影業(yè)董事長托比·艾默里奇也強(qiáng)調(diào)，這只是為期一年的戰(zhàn)略，但對于電影行業(yè)傳統(tǒng)發(fā)行模式造成的沖擊卻是顯而易見的。

“院線營收過去十年一直在下跌，這場流行病暴露了院線行業(yè)盈利模式弱點(diǎn)，他們已經(jīng)一個(gè)世紀(jì)都沒有改變商業(yè)模式，但世界已經(jīng)發(fā)生不可扭轉(zhuǎn)的變化，如果你現(xiàn)在想看電影，不必去電影院購買10美元的爆米花排隊(duì)，而是可以在奈飛上立刻觀看。”好萊塢演員約翰·霍恩一針見血。

事實(shí)上，就連AMC自己都開始妥協(xié)了。去年7月28日，AMC院線和環(huán)球影業(yè)達(dá)成了一項(xiàng)新合作協(xié)議：窗口期縮短至17天，AMC分得環(huán)球影片的部分線上收益。具體來看，即AMC將保證在上映的前17天內(nèi)，獨(dú)家享有環(huán)球影業(yè)和焦點(diǎn)影業(yè)的所有電影放映權(quán);17天之后，環(huán)球影業(yè)可選擇在數(shù)字平臺(tái)進(jìn)行付費(fèi)在線點(diǎn)播等，并分一部分收益給AMC。

相較于過去的90天窗口期，17天已經(jīng)是不小的轉(zhuǎn)變。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰表示，現(xiàn)在受到疫情影響，一部分電影采取網(wǎng)播的形式，但就目前來看不是一種常態(tài)。不過不能否認(rèn)的是，電影網(wǎng)播逐漸成為一種趨勢，特別是在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擁有規(guī)模不小的受眾，且電影不是超級大片的情況下。

陳少峰指出，院線電影可以分為超級大片和普通電影，對于前者，院線播放的效果肯定還是比網(wǎng)絡(luò)會(huì)好一些，后者可能就不一定了。現(xiàn)在院線已經(jīng)過了很重要的成長期，市場空間基本已經(jīng)見頂了，像迪士尼和奈飛這種擁有流媒體平臺(tái)的企業(yè)，拍完電影之后直接在網(wǎng)絡(luò)播出是很有可能的，聚合性的流媒體平臺(tái)則對中小企業(yè)比較有吸引力。

互聯(lián)網(wǎng)分析師楊世界指出，流媒體肯定是未來的大趨勢，疫情的發(fā)展也促進(jìn)了流媒體用戶的增長。相較于傳統(tǒng)院線而言，流媒體在商業(yè)運(yùn)營和分發(fā)方面彈性更高。傳統(tǒng)院線可以采取和流媒體平臺(tái)合作的模式進(jìn)一步發(fā)展，前者進(jìn)行資源整合，后者則在分發(fā)方面發(fā)揮優(yōu)勢。

在陳少峰看來，目前流媒體平臺(tái)對院線的沖擊還不是太大，畢竟在院線播放的電影質(zhì)量普遍更好，因此對于院線而言，要想留住消費(fèi)者，電影質(zhì)量是關(guān)鍵影響因素。

關(guān)鍵詞： 籌資9億美元 AMC 破產(chǎn)警報(bào)