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LPR報價連續三個月保持不變 專家表示下半年降準降息仍存概率

2020-07-20 17:24:24    來源:中國網財經

全國銀行間同業拆借中心今日公布新版LPR報價:1年期品種報3.85%,5年期以上品種報4.65%,均與上月持平,這也是LPR報價連續三個月保持不變。由于近期央行開展逆回購和MLF操作時,政策利率均保持了穩定,所以此次LPR報價符合市場預期。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,二季度以來,LPR報價連續三個月保持不動,背后的主要原因是疫情高峰期過后,宏觀經濟轉入較快修復過程,工業生產持續加速,樓市、車市明顯回暖,二季度GDP同比如期轉正并略超市場預期。由此,包括超額流動性投放在內的一些危機應對措施逐步退出;MLF招標利率連續三個保持穩定,則顯示貨幣政策邊際寬松步伐暫緩。近期LPR報價保持不動,也是這種貨幣政策節奏調整的一個具體體現。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出,從央行流動性調控基調上看,近期央行貨幣政策操作明顯更加謹慎,未進一步使用降準降息等操作,主要是通過公開市場操作、MLF等進行流動性調節。Wind顯示,本月共有4000億元MLF到期(7月15日到期2000億元,23日到期2000億元),此外,7月23日還有2977億元定向中期借貸便利(TMLF)到期,央行于7月15日開展了4000億元MLF操作對沖到期量,并未進行超額續作。

事實上,當前市場普遍關注包括下調MLF招標利率在內的政策性降息過程是否已走到盡頭。5月中下旬以來債市持續深跌,即是這種預期發酵的一種體現。

央行貨幣政策司副司長郭凱于7月10日在2020年上半年金融統計數據新聞發布會上表示,下半年穩健的貨幣政策要更加靈活適度,保持總量的適度,綜合利用各種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。另外又要抓住合理讓利這個關鍵,保市場主體,特別是更多地關注貸款利率的變化,繼續深化LPR改革,推動貸款實際利率持續下行和企業綜合融資成本明顯下降,為經濟發展和穩企業保就業提供有利條件。

溫彬表示,上半年寬信用效果較為顯著,助力經濟加快恢復,二季度我國經濟增速轉正至3.2%,主要經濟指標逐漸好轉。但下階段,經濟恢復發展中仍面臨較多困難和挑戰,保住廣大中小微企業等市場主體、保就業、保民生等仍然是當前工作的重中之重。因此,傳統的降準降息政策仍然有必要,下半年降準和降息仍然存在一定概率,以此引導銀行壓降點差,帶動社會融資成本下降。另外,要進一步加大力度發揮結構性貨幣政策作用,提高政策的直達性和精準度,并配合加強資金流向監管,規范治理資金空轉套利等行為,切實將寶貴的信貸資源用到所需領域,同時,提升金融風險防控能力,為經濟恢復發展提供穩定的金融支持環境。

王青認為,下半年為推動GDP增速向6.0%左右的潛在增長水平回歸,夯實穩就業基礎,貨幣政策邊際寬松的大方向不會改變。未來在進一步挖掘“直達”工具潛力、加大金融系統讓利的同時,以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的重要傳導路徑。8月CPI同比將重新開始一輪較快下行過程,畢業季后就業壓力也會有所加大。由此,預計三季度MLF“降息”有望重啟,年內MLF招標利率還有約20個基點左右的小幅下調空間。這將帶動LPR報價隨之同步下調,企業貸款利率則會有更大幅度下行。

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