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易綱:加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度 保持金融總量適度合理增長

2020-08-10 11:15:45    來源:北京商報

8月9日,據(jù)新華社報道,央行行長易綱在接受記者采訪時指出,面對疫情沖擊,央行果斷加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,創(chuàng)新貨幣政策工具,主要措施可以概括為18個字,就是“擴(kuò)總量、保供應(yīng)、促增長,降利率、調(diào)結(jié)構(gòu)、保主體”。

著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)

針對后續(xù)政策,易綱再次明確,下半年央行將繼續(xù)認(rèn)真貫徹落實黨中央、國務(wù)院的決策部署,堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),堅持新發(fā)展理念,以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,扎實做好“六穩(wěn)”工作,全面落實“六保”任務(wù),保持金融總量適度、合理增長,著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè),防范和化解重大金融風(fēng)險,加快深化金融改革開放,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融健康發(fā)展。

首先,貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向,切實抓好已經(jīng)出臺的穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項政策落實見效。綜合運用多種貨幣政策工具,引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年,同時注意把握好節(jié)奏、優(yōu)化結(jié)構(gòu),促進(jìn)普惠型小微企業(yè)貸款和制造業(yè)中長期貸款合理增長。

在防范和化解金融風(fēng)險方面,要守住風(fēng)險底線,全力以赴推動三年攻堅戰(zhàn)如期收官,加快補(bǔ)齊金融風(fēng)險處置的制度短板,健全重大金融風(fēng)險的應(yīng)急處置機(jī)制,并且轉(zhuǎn)入常態(tài)化的風(fēng)險防控和風(fēng)險處置。

一周兩提“總量適度合理增長”

北京商報記者注意到,一周之內(nèi),央行已經(jīng)第二次表態(tài)要保持金融總量適度、合理增長。8月3日,央行在召開2020年下半年工作電視會議時就曾指出,要堅持總量適度、合理增長,著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè),防范化解重大金融風(fēng)險。兩次表態(tài)金融總量適度、合理增長,預(yù)示了哪些信號?

在蘇寧金融研究院高級研究員陶金看來,比較確定的是,“寬貨幣”已經(jīng)暫告一段落,市場也不會有太多期待。而對于信貸政策,未來的信貸資金終究要與企業(yè)的實際融資需求匹配,因此,未來額外的信貸增量不可過度期待,廣譜利率的調(diào)降預(yù)期也在降溫。在流動性合理充裕、信貸回歸中性的情況下,貨幣政策會在三季度徹底正?;?。信貸擴(kuò)張的程度可能在三季度見頂。

建銀投資咨詢分析師王全月則告訴北京商報記者,實現(xiàn)金融總量適度、合理增長透露了兩層含義,一方面是央行貨幣供應(yīng)量相較上半年的特殊情況來說更加合理,另一方面是央行將繼續(xù)鞏固前期打擊資金空轉(zhuǎn)套利工作的成果,并引導(dǎo)資金直達(dá)經(jīng)濟(jì)實體。

從近幾個月國內(nèi)社融、信貸、M2、市場利率等指標(biāo)看,國內(nèi)信貸貨幣環(huán)境與經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)基本相適應(yīng),貨幣總量適度,實體經(jīng)濟(jì)融資成本明顯下降,宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示此前政策取得理想成效,經(jīng)濟(jì)重返復(fù)蘇擴(kuò)張軌道。光大銀行金融市場部分析師周茂華預(yù)測,下半年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張步伐有望略微加快。

避免“寬信用”政策過快退出

下半年,怎樣才能保持金融總量適度、合理增長?市場機(jī)構(gòu)又該注意哪些問題?陶金認(rèn)為,如果貨幣政策只注意總量,則會造成更大的結(jié)構(gòu)扭曲,總量目標(biāo)也難以實現(xiàn)。因此通過引入激勵相容機(jī)制、結(jié)構(gòu)性貨幣政策有利于提高資金使用效率,也有助于實現(xiàn)更好的總量調(diào)控效果。但需要注意的是,經(jīng)濟(jì)仍然面臨較多不確定性,對沖政策的及時性和針對性仍然值得強(qiáng)調(diào),需要避免過快的“寬信用”政策退出。

針對下半年貨幣政策,周茂華則稱,首先是落實落細(xì)已出臺政策,做好評估;貨幣政策整體保持穩(wěn)健,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、物價形勢變化進(jìn)行靈活預(yù)調(diào)微調(diào),采取結(jié)構(gòu)性、創(chuàng)新等多種政策工具,保持流動性合理充裕,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),加大三農(nóng)、中小微、制造業(yè)等部門的紓困支持,降低綜合融資成本,穩(wěn)定企業(yè)發(fā)展信心,提振微觀主體活力、釋放創(chuàng)新活力;對于產(chǎn)能過剩等傳統(tǒng)行業(yè)??亟Y(jié)合,引導(dǎo)淘汰過剩缺乏效應(yīng)企業(yè)、促進(jìn)整體轉(zhuǎn)型升級;在全球流動性泛濫、超低利率、經(jīng)濟(jì)前景與金融市場不穩(wěn)定性及不確定性增強(qiáng)的情況下,我國需要防范風(fēng)險常態(tài)化,密切監(jiān)測局部風(fēng)險隱患,防微杜漸,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適度貨幣信貸環(huán)境。

關(guān)鍵詞: 貨幣政策 金融總量

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