近日長(zhǎng)安動(dòng)作不斷。

長(zhǎng)安高管表示，長(zhǎng)安與華為、寧德時(shí)代合作的高端電動(dòng)車(chē)品牌AB汽車(chē)有獨(dú)立上市計(jì)劃后，長(zhǎng)安汽車(chē)(000625。SZ)又發(fā)公告稱(chēng)，旗下子公司長(zhǎng)安蔚來(lái)新能源汽車(chē)科技有限公司已正式更名為阿維塔科技有限公司。

此前還有消息稱(chēng)，長(zhǎng)安汽車(chē)控股子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車(chē)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)安新能源”)已啟動(dòng)30億元B輪融資并尋求科創(chuàng)板IPO。

改名、上市、合作，一連串的動(dòng)作背后是長(zhǎng)安發(fā)力新能源的野心和決心，但一切沒(méi)有那么容易。隨著資本市場(chǎng)逐漸回歸理性，IPO審查日益嚴(yán)格，在長(zhǎng)安新能源前面排隊(duì)的吉利、威馬等均未上市;產(chǎn)品方面，長(zhǎng)安也面臨車(chē)型較少、銷(xiāo)量不佳、沒(méi)有拳頭產(chǎn)品的困境，油改電的質(zhì)疑也始終圍繞著長(zhǎng)安;而長(zhǎng)安一直想要的品牌向上、發(fā)力高端的目標(biāo)，是否會(huì)因綁定華為、寧德時(shí)代而實(shí)現(xiàn)，也未可知。

長(zhǎng)安的新能源之途，仍路漫漫其修遠(yuǎn)兮。

宏大的布局

“香格里拉計(jì)劃”，該計(jì)劃稱(chēng)，長(zhǎng)安將在新能源汽車(chē)領(lǐng)域投資1000億，到2020年完成三大新能源專(zhuān)用平臺(tái)的打造，2025年全面停售傳統(tǒng)意義的燃油車(chē)，并推出33款新能源產(chǎn)品。

2017年，長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)布其新能源戰(zhàn)略“香格里拉計(jì)劃”，該計(jì)劃稱(chēng)，長(zhǎng)安將在新能源汽車(chē)領(lǐng)域投資1000億，到2020年完成三大新能源專(zhuān)用平臺(tái)的打造，2025年全面停售傳統(tǒng)意義的燃油車(chē)，并推出33款新能源產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為這個(gè)計(jì)劃過(guò)于冒進(jìn)。但為了完成這盤(pán)大棋，長(zhǎng)安主要從3個(gè)方向發(fā)力：資金、品牌和技術(shù)。

資金方面，香格里拉計(jì)劃耗資巨大，上市尋求二級(jí)市場(chǎng)的支持成為了解決路徑之一。

實(shí)際上，在長(zhǎng)安新能源誕生之初，長(zhǎng)安方面就明確表示未來(lái)會(huì)引入戰(zhàn)略投資者。為此，去年初長(zhǎng)安新能源通過(guò)增資擴(kuò)股，引入四名戰(zhàn)略投資人，完成28.4億元A輪融資，成為汽車(chē)類(lèi)央企第一家實(shí)現(xiàn)混改的企業(yè)。

今年2月，長(zhǎng)安方面發(fā)布招標(biāo)公告，稱(chēng)長(zhǎng)安新能源公司B輪融資金額計(jì)劃為30億元，并將選聘IPO上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所，以處理股份制改造、B輪融資、IPO上市三部分的工作。外界普遍認(rèn)為，此次招標(biāo)公告透露的信號(hào)為，B輪融資將是長(zhǎng)安新能源沖刺IPO前的最后一次融資。

品牌方面，中高端化是一個(gè)重要方向，而合作是一把有利的梯子，能幫助長(zhǎng)安快速借力高端品牌的品牌效應(yīng)。

2018年4月，長(zhǎng)安汽車(chē)對(duì)旗下品牌進(jìn)行重新梳理，形成了由長(zhǎng)安汽車(chē)、歐尚汽車(chē)、凱程汽車(chē)以及中高端品牌組成的四大品牌體系。按照長(zhǎng)安汽車(chē)的規(guī)劃，中高端品牌將由長(zhǎng)安汽車(chē)與合作伙伴共同打造。

后來(lái)合作伙伴日益明朗，先是蔚來(lái)，后是華為、寧德時(shí)代。

最后在技術(shù)方面，長(zhǎng)安稱(chēng)將基于方舟架構(gòu)和CHN架構(gòu)，打造EPA0、EPA1和EPA2三大平臺(tái)。長(zhǎng)安乘用品牌將推出8款PHEV車(chē)型、6款EV 車(chē)型;高端新能源品牌AB品牌將推出5款車(chē)型;歐尚品牌推出2-3款PHEV 車(chē)型和4款EV車(chē)型。

骨感的現(xiàn)實(shí)

資金、品牌、技術(shù)，長(zhǎng)安計(jì)劃得不錯(cuò)，但事情像預(yù)想的那么順利嗎?

賽道擁擠，長(zhǎng)安新能源IPO勝算幾何?

2020年，蔚來(lái)、小鵬、理想在美股市場(chǎng)上驚艷的表現(xiàn)，像鯰魚(yú)攪動(dòng)了市場(chǎng)，資本再次涌入新能源造車(chē)領(lǐng)域，頭部玩家跑出來(lái)后，腰部企業(yè)也收割了融資利好。

2020年9月，恒大汽車(chē)配股融資40億港元;由上汽集團(tuán)、張江高科和阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合打造的智己汽車(chē)，創(chuàng)始輪融資數(shù)額便達(dá)到100億元;合眾新能源C輪融資遠(yuǎn)超原計(jì)劃30億元;比亞迪也獲得高瓴資本2億美元的定向增發(fā)……

由此推斷，長(zhǎng)安B輪融資計(jì)劃的30億元并不算困難。但是想上市，就沒(méi)那么容易了。

目前多數(shù)車(chē)企上市選擇登陸科創(chuàng)板，爭(zhēng)相角逐“科創(chuàng)板新能源汽車(chē)第一股”，這是因?yàn)榭苿?chuàng)板不要求企業(yè)最近三年連續(xù)盈利、允許股東同股不同權(quán)，門(mén)檻低、審核期短的優(yōu)點(diǎn)，都契合新能源車(chē)企快速上市融資的訴求，但是科創(chuàng)板審核正日趨從嚴(yán)。

根據(jù)交易所披露的IPO發(fā)審信息顯示，截至今年4月，今年終止/中止審查、暫緩表決、未通過(guò)的IPO數(shù)量達(dá)到了91家(其中科創(chuàng)板32家)，這個(gè)數(shù)字意味著，今年一季度沒(méi)有通過(guò)IPO的企業(yè)數(shù)量超過(guò)了2020年和2019年全年。

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，目前在等待IPO的，還有威馬、吉利、恒大、合眾新能源、零跑等，和長(zhǎng)安一樣，他們也想登陸科創(chuàng)板。

資本賽道逐漸擁擠，長(zhǎng)安新能源IPO勝算幾何?

綁定華為，是否能解決高端化困局?

近日，有傳言稱(chēng)，由長(zhǎng)安汽車(chē)、華為和寧德時(shí)代共同打造的高端電動(dòng)車(chē)品牌AB汽車(chē)，或?qū)陂L(zhǎng)安新能源IPO的資產(chǎn)包里。19日，長(zhǎng)安汽車(chē)執(zhí)行副總裁譚本宏回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)稱(chēng)，“AB品牌將獨(dú)立發(fā)展，獨(dú)立進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，并整合戰(zhàn)略合作伙伴資源，有獨(dú)立上市計(jì)劃。”

20日，長(zhǎng)安汽車(chē)又發(fā)公告稱(chēng)旗下子公司長(zhǎng)安蔚來(lái)新能源汽車(chē)科技有限公司已正式更名為阿維塔科技有限公司(下稱(chēng)“阿維塔”)，并與長(zhǎng)安汽車(chē)、華為、寧德時(shí)代共創(chuàng)自主可控的智能電動(dòng)網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)平臺(tái)(CHN)。

21日，長(zhǎng)安方面再表示，阿維塔將聚合長(zhǎng)安汽車(chē)、華為和寧德時(shí)代三方資源，進(jìn)行完全市場(chǎng)化運(yùn)作，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)發(fā)展，有不確定的獨(dú)立上市計(jì)劃。未來(lái)5年，阿維塔將會(huì)基于CHN架構(gòu)推出5款車(chē)型，其中，代號(hào)為E11，搭載華為HI系統(tǒng)的中型SUV車(chē)型的樣車(chē)已經(jīng)下線，正在進(jìn)行整車(chē)調(diào)試。

先后幾條消息表明，AB品牌和阿維塔均作為長(zhǎng)安子品牌獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，甚至獨(dú)立上市，并同屬高端智能化定位路線;而此前計(jì)劃IPO的長(zhǎng)安新能源則并未特別指出產(chǎn)品定位，可以推斷，長(zhǎng)安在其新能源品牌布局上打算兩條腿走路。

但是高端化也并不容易。

在阿維塔改名之前，長(zhǎng)安蔚來(lái)是長(zhǎng)安汽車(chē)與蔚來(lái)汽車(chē)的合資公司。2018年成立時(shí)雙方各持股45%，其余股份由該公司高管及員工持有。彼時(shí)雙方表示，計(jì)劃在研發(fā)、制造、銷(xiāo)售等方面進(jìn)行全方位深入合作。然而兩年間，初始規(guī)劃的三款產(chǎn)品毫無(wú)音訊。相比之下，同樣成立于2018年的廣汽蔚來(lái)，則成立了新能源品牌HYCAN合創(chuàng)，首款量產(chǎn)車(chē)HYCAN007已經(jīng)上市。

2020年8月，長(zhǎng)安汽車(chē)在其當(dāng)年半年報(bào)中披露，公司對(duì)長(zhǎng)安蔚來(lái)的直接持股增至95.38%，而蔚來(lái)汽車(chē)則僅作為投資者身份，持股降至4.62%。

蔚來(lái)逐漸淡出，改名后的阿維塔雖然成了長(zhǎng)安主導(dǎo)的、劍指高端化的子品牌，但由于規(guī)劃研發(fā)的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品遲遲沒(méi)有音訊，在一定程度上也拖慢了長(zhǎng)安智能化的進(jìn)度。那么今年與華為、寧德時(shí)代的合作，會(huì)助力長(zhǎng)安完成品牌向上的愿景嗎?

戴著“油改電”的鐐銬，仍缺少拳頭產(chǎn)品

除了上市時(shí)間待定、高端品牌戰(zhàn)略存疑外，長(zhǎng)安面臨的最直觀的困擾，可能還是產(chǎn)品，對(duì)一個(gè)實(shí)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，再好的規(guī)劃愿景終究要落到實(shí)體產(chǎn)品上，賣(mài)得好才是硬道理。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年長(zhǎng)安新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為1.83萬(wàn)輛，同比下降35.3%，離香格里拉計(jì)劃中“2025年全面停售燃油車(chē)”目標(biāo)還有5年時(shí)，2020年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H占長(zhǎng)安汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量比重的1.9%。

到今年一季度情況有所好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)安新能源整體銷(xiāo)量約為1.21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1543%，但與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，同期銷(xiāo)量仍有差距，2021年一季度，比亞迪新能源銷(xiāo)量為5.48萬(wàn)輛，吉利新能源為1.25萬(wàn)輛，蔚來(lái)汽車(chē)交付2萬(wàn)輛左右，小鵬汽車(chē)交付約為1.33萬(wàn)輛。

根據(jù)長(zhǎng)安新能源官網(wǎng)目前的信息來(lái)看，其在售車(chē)型僅有四款，分別是，奔奔E-Star、CS55純電版、CS15E-Pro、逸動(dòng)EV460，而此前逸動(dòng)ET、奔奔EV360等車(chē)型因市場(chǎng)下行、補(bǔ)貼退坡等原因均已停售。其中，賣(mài)得最好的是奔奔E-Star，2021年一季度銷(xiāo)量顯示，奔奔E-Star零售銷(xiāo)量為5286輛，奔奔E-Star國(guó)民版零售6056輛。但是同為售價(jià)約3萬(wàn)元的微型車(chē)，五菱宏光MINI EV則賣(mài)出了7.25萬(wàn)輛的成績(jī)。

銷(xiāo)量之外，“油改電”的質(zhì)疑也圍繞著長(zhǎng)安。奔奔E-Star是燃油版奔奔以及奔奔EV升級(jí)改款而來(lái)，E-Pro是由CS15改造而來(lái)，E-Rock則是CS55 PLUS打造而來(lái)，缺乏產(chǎn)品特色。

“油改電”作為轉(zhuǎn)型捷徑確實(shí)能在初期為企業(yè)節(jié)省一大筆研發(fā)經(jīng)費(fèi)，也能為“雙積分”目標(biāo)貢獻(xiàn)一定力量，但隨著智能化趨勢(shì)日益明顯，多家車(chē)企陸續(xù)推出新產(chǎn)品時(shí)，“油改電”產(chǎn)品的弊端就會(huì)日益顯露，最直觀地反應(yīng)在銷(xiāo)量上。據(jù)長(zhǎng)安新能源方面預(yù)測(cè)，隨著全新平臺(tái)的逐步落地，2022年上半年開(kāi)始其整體銷(xiāo)量會(huì)有一個(gè)比較明顯的提升。

銷(xiāo)量不佳，達(dá)不到“雙積分”要求

銷(xiāo)量不佳帶來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題是，達(dá)不到“雙積分”要求，即油耗積分和新能源積分。新能源積分政策要求公司生產(chǎn)更多的新能源汽車(chē)，否則就需要外購(gòu)積分。該政策給正在轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)安帶來(lái)了更大的壓力。

今年1月，長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)朱華榮在中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上表示，受雙積分政策影響，2020年六大汽車(chē)集團(tuán)產(chǎn)生的雙積分均為負(fù)值，且新能源積分價(jià)格不斷水漲船高，車(chē)企因此出現(xiàn)增虧的普遍現(xiàn)象。以長(zhǎng)安集團(tuán)為例，2020年因雙積分造成的單車(chē)減利約4000元。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車(chē)2020年的管理費(fèi)用中，新增油耗負(fù)積分費(fèi)用7.38億元。而長(zhǎng)安新能源甚至還沒(méi)有盈利，公告顯示，2020年，長(zhǎng)安新能源營(yíng)業(yè)收入達(dá)到21.5億元，但虧損高達(dá)11.6億元。

明年，長(zhǎng)安是否能帶來(lái)耳目一新的拳頭產(chǎn)品?銷(xiāo)量是否與預(yù)測(cè)一致大幅提升?雙積分的缺口能否解決?留給長(zhǎng)安的問(wèn)題還有很多。

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