《哪吒》獨木難支：刷新國產(chǎn)動畫票房紀錄，難改院線慘淡傳媒股墊底

魏中原

光線傳媒雖收獲頗豐，但其他影視公司們則是一片慘淡。

2019年暑期檔《哪吒之魔童降世》(下稱《哪吒》)橫空出世，上映5天便打破了沉寂四年的國產(chǎn)動畫電影票房紀錄(9.56億元)。

從上映前不被看好，到上映后口碑相傳、票房勢如破竹，《哪吒》無疑成為今夏暑期檔電影的最大黑馬。

作為出品方之一的光線傳媒(300251.SZ)，股價應(yīng)聲而動。截至8月1日收盤，公司股票收報8.78元/股，漲幅4.15%。公司營業(yè)收入也踩上了《哪吒》的“風(fēng)火輪”。截至2019年7月29日，公司來源于該影片的營業(yè)收入(目前為票房收入)區(qū)間約為人民幣20,300萬元至人民幣24,300萬元(最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差)。

然而，Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年中報預(yù)告顯示29個中信一級行業(yè)中，傳媒行業(yè)以56%的預(yù)虧率墊底。在同期上證指數(shù)漲幅16.33%、創(chuàng)業(yè)板指漲幅21.91%的情況下，傳媒板塊年初至今的漲幅僅有4.62%，大幅跑輸大盤，其中影視子板塊業(yè)績更是慘淡。在影視公司上半年業(yè)績慘淡的背景下，《哪吒》的“風(fēng)火輪”仍不足以燃起A股院線公司下半年的業(yè)績。

光線傳媒收獲頗豐

在《哪吒》上映前，光線傳媒發(fā)布的2019年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司業(yè)績較上年同期大幅下滑。公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤達0.85億元~1.05億元，較上年同期同比下降95.02%~95.97%。凈利潤下降的主要原因是報告期內(nèi)投資、發(fā)行的影片及電視劇業(yè)務(wù)利潤下降;上年同期，公司確認了出售所持有的新麗傳媒集團有限公司的股權(quán)產(chǎn)生的投資收益較高。

光線傳媒或許未曾想到，《哪吒》的票房竟會成為公司全年業(yè)績的轉(zhuǎn)折點。

7月30日，光線傳媒發(fā)布公告稱，全資子公司北京光線影業(yè)有限公司參與出品、發(fā)行的影片《哪吒》截至2019年7月29日24時，票房成績已超過8.99億元，超過公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)報表營業(yè)收入的50%。截至2019年7月29日，公司來源于該影片的營業(yè)收入(目前為票房收入)區(qū)間約為2.03億元~2.43億元，最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差。

截至記者發(fā)稿，中國票房網(wǎng)顯示，《哪吒》累計票房已達14.98億元。業(yè)內(nèi)人士指出，《哪吒》超出了幾乎所有人的預(yù)期，最終票房有望沖至40億，按光線傳媒此前的分成比例計算，最終該片相關(guān)營業(yè)收入約10億元。

不僅如此，《哪吒》帶給光線傳媒不僅只是票房的營收。公司在互動平臺上回答投資者提問時表示，公司獨家享有該影片衍生品開發(fā)權(quán)利，系列手辦即將開啟。

8月1日，光線傳媒表示，旗下的動漫集團彩條屋已投資20余家動漫產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司，期望融合產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。

院線公司仍是慘淡

《哪吒》的橫空出世或?qū)⒗瓌庸饩€傳媒的業(yè)績，然而其他主營業(yè)務(wù)為電影制作的上市公司的寒冬卻仍在持續(xù)。截至7月31日，萬達電影(002793.SZ)、華誼兄弟(300027.SZ)、幸福藍海(300528.SZ)均已披露半年度業(yè)績預(yù)告。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年度影視類上市公司業(yè)績均大幅下滑。其中華誼兄弟預(yù)虧3.25億元~3.30億元，上年同期為盈利2.77億元。公司指出，報告期內(nèi)上映的影片及電視劇較之上年票房差距較大是虧損的主要原因。

萬達電影雖預(yù)計盈利4.8億元~6.2億元，但仍較上年同期虧損55%~65%。

電影的制作存在著周期性，尤其是資金循環(huán)周期較長。從開始制作，資金投入集中在整個制作階段，此時距離正式上映后資金流轉(zhuǎn)回出品方有很長一段時間。

第一財經(jīng)記者注意到，華誼兄弟資金面壓力已然不小。一季度財報顯示，公司短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債分別為12.85億元、14.41億元，共計27.26億元。公司貨幣資金僅為18.17億元，較報告初期減少了31.20%，主要用于償還貸款及債券所致。且籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-5.9億元，較上年同期同比減少121.54%。此外，華誼兄弟第四季度仍有大量參與發(fā)行、制作的作品，資金或?qū)⒚媾R更大的壓力。

幸福藍海方面，公司上市第三年(2018年)即巨虧5.32億元。財報顯示，2019年第一季度幸福藍海實現(xiàn)營收6.10億元，同比增長24.31%;凈利潤實現(xiàn)1321.80萬元，同比下滑70.65%。同時，2019年上半年業(yè)績預(yù)告虧損0~1000萬元，同比下降88.42%~100%。

除去公司收購重慶笛女阿瑞斯影視傳媒有限公司上半年出現(xiàn)虧損，對業(yè)績造成影響外。報告顯示，幸福藍海參與投資的電影票房和口碑均不理想。

影視類上市公司的業(yè)績的慘淡與今年以來相關(guān)政策調(diào)整不無關(guān)系。此外，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出幕數(shù)繼續(xù)增加，繼續(xù)把院線公司的凈利潤都攤薄了。據(jù)拓普電影智庫數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年全國電影總票房566.07億元，比去年同期增長8%;影院數(shù)量從6494家激增至10462家，同比增長61.1%，影院數(shù)量增長幅度遠超票房增長幅度。

而究其原因，在于院線成本的主要集中在人工和租金。尤其是租金，畢竟院線都是開在城市的核心地段。

民生證券研報表示，在電影票價幾乎無可能再增加的前提下，目前院線行業(yè)處于整合初期，正在從“跑馬圈地”轉(zhuǎn)向“精細化運營“。院線行業(yè)經(jīng)歷了多年的高速擴張和過去三年單銀幕產(chǎn)出的逐年下滑，目前正慢慢進入出清整合期。

關(guān)鍵詞： 哪吒