作為長期入市資金的社保基金與養老金組合，一直被看作價值投資的風向標，市場對這兩大投資組合的操作也頗為關注。

隨著半年報披露工作收官，社保基金與養老金在今年二季度對上市銀行的持股情況也得以揭曉。《證券日報》記者發現，在36家A股上市銀行中，上述兩大投資組合不但新進成為多家上市銀行的前十大流通股股東，且屢有增持操作。

中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才在接受《證券日報》記者采訪時表示，社保基金與養老金組合對A股上市銀行確實比較青睞，對銀行股的布局是由其投資理念和資金性質所決定的。社保基金與養老金組合都需要一個長期穩定的投資回報，目前經營相對穩定且有持續高比例分紅的上市銀行對它們無疑是有吸引力的。“目前A股上市銀行估值仍然較低，社保基金和養老金組合此時布局成本較低，正是一個較好的機會。”

社保基金“最愛”平安銀行

根據A股上市銀行披露的前十大流通股股東信息顯示，社保基金組合對上市銀行的涉獵頗為廣泛，身影分別出現在國有大行、股份銀行以及城商行、農商行等各類銀行名單中，且大部分都有增持操作。

披露數據顯示，社保基金組合對平安銀行最為“青睞”。截至6月末，在平安銀行前十大流通股股東中，全國社保基金一一七組合共持有9502.95萬股，占該行流通股比例0.49%;在上一個季度，該組合曾大舉增倉平安銀行2999.99萬股，二季度雖然選擇按兵不動，但在社保基金現身前十大流通股股東的上市銀行中，持有平安銀行的股份數量最多。

去年年末才上市的郵儲銀行，也是社保基金組合的一個重要投資標的。全國社保基金一零三組合二季度新進成為該行第九大流通股股東，持有4999.66萬股，占比1.29%。此外，今年一季度首次進入前十大流通股股東名單的全國社保基金一一四組合在二季度又小幅增倉79.66萬股，持股數增至4072.14萬股。

常熟銀行也被兩家社保基金組合共同持股。截至二季度末，全國社保基金一一零組合、一一八組合分別持有該行7395.23萬股和4863.25萬股，分列第五、第六大流通股股東。

此外，全國社保基金一零一組合持有南京銀行9210.73萬股，維持該行第八大流通股股東的座次。

寧波銀行的股東中也出現全國社保基金一零一組合的身影。今年4月份，寧波銀行曾成功非公開發行3.8億股股份，融資規模達80億元。社保基金一零一組合認購該行3640.58萬股定增股份，所持該行股份增至8079.55萬股，但因部分股票限售，僅出現在寧波銀行前十大股東名單之中，未出現在前十大流通股股東名單中。

曾長期位列建行前十大流通股股東名單中的社保基金組合，今年以來已不見身影，但這可能并非減持所致，而是由于該行股東名單變化的原因。

資料顯示，截至2019年年末，全國社保基金一零六組合曾持有建行1.68億股，占流通股比例為1.75%，這也是當時社保基金組合對所有銀行持股數量最高的。但今年半年報顯示，建行第十位流通股股東太平人壽保險有限公司的持股比例為1.76%。據此判斷，社保基金一零六組合很可能是被太平人壽保險有限公司“擠出”了前十大流通股股東名單。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年二季度，利率下降使得權益投資的吸引力高于固定收益，作為風險資產的股票投資吸引力上升。盤和林同時指出，經過一系列改革后，社保基金資金規模持續增加，有了更多的資金，需要配置更多的資產。銀行板塊估值處于相對低位，對社保基金的吸引力主要在于其極低的市凈率。”

徐洪才對《證券日報》記者表示，A股上市銀行盈利相對穩定，現金分紅比例較高，這對機構投資者來說具有誘惑力。

養老金“獨寵”常熟銀行

與社保基金組合相比，養老金組合對銀行的投資更為簡單明了。

根據相關規定，基本養老保險基金投資股票、股票基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%。上市公司半年報顯示，截至二季度末，養老金組合共出現在63家上市公司的前十大流通股股東名單中。在全部36家A股上市銀行中，養老金組合進入前十大流通股股東名單的銀行只有常熟銀行一家，且同時有兩家養老金組合出現。

在常熟銀行的前十大流通股股東中，養老金組合長期棲身于此。今年二季度，基本養老保險基金一零零一組合再度增持405萬股，持股數量增至4531.73萬股，這已是該養老金組合自去年三季度以來連續第三個季度增持。

此外，基本養老保險基金八零四組合也在今年二季度首次進入常熟銀行前十大流通股股東行列，持股數量為3345.21萬股。

盤和林對《證券日報》記者表示，投資銀行股，養老金組合比社保基金更加謹慎，可能是在投資理念上有所分歧，養老金對投資標的的安全性更為看重。

全國社會保障基金理事會養老金管理部主任陳向京日前曾表示，社保基金會同時管理的養老基金與全國社保基金的資金性質有所不同，養老基金按合同約定有固定委托期限和保底收益要求，投資的約束更多，對風險的容忍度較低。

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