什么是累計(jì)股票期權(quán)?累計(jì)股票期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)大嗎?
累計(jì)股票期權(quán)(簡稱KODA)累積股票期權(quán)也叫累積期權(quán)。它是一種以合約形式買賣資產(chǎn)(股票、外匯或其他商品)的金融衍生品。這是投資者和私人銀行(銀行家)之間的場外交易。一般投行會(huì)和客戶簽訂長達(dá)一年的合同。一般沒有零售,最低入場費(fèi)100萬美元。涉及股票的累積期權(quán)稱為累積股票期權(quán)。
這個(gè)期權(quán)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路是,允許投資者以合理的價(jià)格(或價(jià)格的20%)買入看漲的股票,但他們已經(jīng)跌破了協(xié)議
在收到貨物價(jià)格時(shí),投資者必須在下一年的每一天收到具有雙重協(xié)議的貨物。
在股市上漲階段,很多人都樂于折價(jià)購買自己喜歡的股票(指數(shù)),所以牛市越瘋狂,就越有人愿意投票
身在其中;然而,一旦牛市和熊市逆轉(zhuǎn),百萬富翁成為“百萬負(fù)翁”只需要幾個(gè)月的時(shí)間。
累積期權(quán)合約有執(zhí)行價(jià)和有上限的敲出價(jià),但執(zhí)行價(jià)通常是相對于標(biāo)的資產(chǎn)簽約時(shí)的市場價(jià)格有一定的5% ~ 10%的折扣。比如漢溝資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)100元,折扣價(jià)可能是90元,也可能是95元,敲出價(jià)可能是105元。合同生效后,當(dāng)市場價(jià)格高于履約價(jià)格且低于成交價(jià)格時(shí),投資者可以以90元或95元的單價(jià)定期從投資銀行購買目標(biāo)資產(chǎn)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格高于敲除出價(jià)時(shí),合同被敲除,投資者不能再以折扣價(jià)購買該資產(chǎn),合同終止。
從上面的概念可以看出,累積期權(quán)是不止損取利的。以執(zhí)行價(jià)的90元為例,當(dāng)市場價(jià)格高于90元時(shí),期權(quán)的買方可以以90元的價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn),然后以市場價(jià)格出售,從而獲利。但一旦價(jià)格超過105元,交易終止。當(dāng)價(jià)格低于90元時(shí),購買期權(quán)的人必須以90元的價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)。因?yàn)槭袌鰞r(jià)低于90元,會(huì)出現(xiàn)虧損,沒有解約下限。當(dāng)然,不止損取利其實(shí)是理論上的。就資產(chǎn)價(jià)格而言,正常情況下不會(huì)持續(xù)下跌,所以累積期權(quán)很可能是止損盈利,這也是累積期權(quán)不列為非法交易的原因之一。
累計(jì)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)分析
累積期權(quán)是一種期權(quán)產(chǎn)品,種類繁多。在上述情況下,筆者分析的累積目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期外匯合約嚴(yán)格來說是一種特殊的金融衍生品,是人為設(shè)計(jì)的。但根據(jù)其設(shè)計(jì)原則,可以歸為累積期權(quán),其四個(gè)條款符合累積期權(quán)的基本特征。類似案例中分析的合約,累積期權(quán)的四個(gè)特征可以轉(zhuǎn)化為期權(quán)。第一種是買入資產(chǎn)的看漲期權(quán),行權(quán)價(jià)比現(xiàn)價(jià)低10%~20%第二種是賣出資產(chǎn)的看漲期權(quán),行權(quán)價(jià)是現(xiàn)價(jià)其中現(xiàn)價(jià)指簽約時(shí)價(jià)格的1.03~1.05倍。可見這兩項(xiàng)構(gòu)成了套利組合,風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。而第三種是,當(dāng)資產(chǎn)跌破第一種中的執(zhí)行價(jià)時(shí),投資者必須買入該資產(chǎn)的兩倍或數(shù)倍,相當(dāng)于投資者賣出該資產(chǎn)的兩個(gè)或多個(gè)看跌期權(quán)。
如果將第一次和第二次組合形成的套利組合視為期權(quán)費(fèi),那么購買科達(dá)電影實(shí)際上就是賣出標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)。至于合同期限為什么是一年而不是一個(gè)月或者一天,我覺得是有一定原因的。首先,股票和外匯市場價(jià)格波動(dòng)頻繁,波動(dòng)幅度大,難以預(yù)測。當(dāng)然,當(dāng)市場不受控制時(shí),KODA會(huì)因資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)而自動(dòng)快速終止。如果時(shí)間過短,比如合同期限為一個(gè)月,買累積期權(quán)合同的投資者獲利離場,而簽合同的交易對手賠錢。其次,當(dāng)市場價(jià)格走勢逆轉(zhuǎn)時(shí),合同并未終止。這個(gè)時(shí)候,投資者會(huì)遭受巨大的損失,而對手會(huì)獲利。一般來說,買累積期權(quán)其實(shí)相當(dāng)于賣看跌期權(quán)。根據(jù)看跌期權(quán)的概念,賣出看跌期權(quán)有一個(gè)利潤上限和無限虧損,即買入累積期權(quán)意味著無限風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞: 累計(jì)股票期權(quán)
相關(guān)閱讀
-
大師之境 至衡致美 —— 波摩 X 阿...
2022年3月14日,波摩艾雷島單一麥芽蘇格蘭威士忌(Bowmore® Is... -
科技賦能共享辦公,創(chuàng)富港打造智慧辦公空間
隨著共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,相對于傳統(tǒng)辦公室租金大幅上漲、企業(yè)租賃成本... -
太古可口可樂中國內(nèi)地2021表現(xiàn)強(qiáng)勁和向...
2022年3月10日,太古股份有限公司公布2021年度業(yè)績,太古可口可樂20... -
燕園人合集團(tuán)為女性職員舉辦2022“三八...
陽春三月,春意盎然。在第112個(gè)三八國際勞動(dòng)?jì)D女節(jié)來臨之際,為進(jìn)一... -
新國標(biāo)推動(dòng)電動(dòng)車行業(yè)升級(jí)!猛犸出行“...
由于兩輪電動(dòng)車使用人數(shù)逐年遞增,國家為保障電動(dòng)車的安全使用,遏... -
勤哲excel服務(wù)器在物流企業(yè)信息化技術(shù)上...
物流信息化,可以說是當(dāng)下非常熱門的名詞。其實(shí)物流信息化最重要的...
- 對老公的17種親密稱呼微信名(對老公的17種2022-11-25
- 世界快訊:實(shí)拍澳門游戲機(jī)(spam)2022-11-25
- 魔獸真三秘籍(魔獸真三改建)2022-11-25
- 美的空調(diào)標(biāo)志(美的空調(diào)標(biāo)志)2022-11-25
- 如何培養(yǎng)學(xué)生的空間思維能力(如何培養(yǎng)學(xué)生2022-11-25
- 十滴水洗澡的功效(十滴水打一字)2022-11-25
- 焦點(diǎn)快播:“外國人講安徽故事·合肥站”宣2022-11-25
- 2022黃山旅游節(jié)推出14項(xiàng)主題活動(dòng)2022-11-25
- 世界微速訊:以群眾口碑檢驗(yàn)富裕江西幸福江2022-11-25
- 內(nèi)雙畫眼妝選擇什么樣的眼影?內(nèi)雙眼妝怎么2022-11-25
- 眼影選購需要注意哪些方面?眼影是不是越貴2022-11-25
- 深邃歐式眼妝教程 歐美上挑眼線怎么畫?-2022-11-25
- 環(huán)球觀熱點(diǎn):中分劉海怎么打理好看?哪些中2022-11-25
- 適合中分發(fā)型的臉型有哪些?2022年短發(fā)發(fā)型2022-11-25
- 全球今熱點(diǎn):中分發(fā)型有哪些優(yōu)勢?方形臉適2022-11-25
- 中分短發(fā)發(fā)型有哪些?你更喜歡哪一款?|全2022-11-25
- 中分適合什么臉型?劉海中分怎么處理?2022-11-25
- 劉海分開合不上怎么恢復(fù)?去理發(fā)店可以嗎?2022-11-25
- 【世界新要聞】圓臉臉型特點(diǎn)是什么?圓臉適2022-11-25
- 不想中分怎么變回來?哪些臉型留中分發(fā)型不2022-11-25
- 環(huán)球熱推薦:中分劉海留煩了想換發(fā)型怎么辦2022-11-25
- 熱點(diǎn)聚焦:劉海中分怎么解決?劉海剪厚了怎2022-11-25
- 如何讓頭發(fā)快速生長?剛?cè)就觐^發(fā)第二天就洗2022-11-25
- 男士中分適合燙大卷還是小卷?男生燙發(fā)發(fā)型2022-11-25
- 自然卷應(yīng)該使用什么樣的護(hù)發(fā)產(chǎn)品?自然卷該2022-11-25
- 月餅分著吃寓意好嗎?為什么說月餅吃多了也2022-11-25
- 月餅?zāi)芗逯詥幔吭嘛灥某苑ㄓ心男縷環(huán)球2022-11-25
- 中秋節(jié)該怎么送禮?中秋節(jié)后天氣會(huì)轉(zhuǎn)涼嗎?2022-11-25
- 月餅烤完很硬怎么回事?月餅的好壞主要看什2022-11-25
- 十八數(shù)藏引入新投資方,深度布局產(chǎn)業(yè)化2022-11-25