4月18日，西部牧業(yè)發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份方式購買天山廣和100%股權，交易作價為8.7億元;同時擬定增募資不超過5億元，用于5000頭良種奶牛引進及建設項目等。

對于此次收購的業(yè)務影響，西部牧業(yè)稱，本次交易完成后，上市公司將實現對飼料生產與銷售、奶牛養(yǎng)殖與生鮮乳供給、乳制品加工與銷售等產業(yè)鏈的打通與融合，有利于幫助上市公司把握行業(yè)發(fā)展機遇，加快占領市場份額和行業(yè)整合，擴大人才團隊，增強協同效應。同時，通過對奶源基地的控制，解決飼料業(yè)務的市場需求，滿足乳制品加工的生鮮乳供應，保證乳制品前端質量控制，為上市公司快速、健康發(fā)展提供基礎。

香頌資本董事沈萌認為，西部牧業(yè)此次購買天山廣和100%股權是為了完善產業(yè)鏈，加強和鞏固市場地位，發(fā)揮協同效應和規(guī)模效應，提高盈利能力和競爭力。

值得一提的是，西部牧業(yè)本次購買的養(yǎng)殖資產和此前出售的養(yǎng)殖資產有7家合資牛場重合。2018年，西部牧業(yè)曾向天山軍墾出售子公司所持阜瑞牧業(yè)、天錦牧業(yè)、雙鶴牧業(yè)、泉旺牧業(yè)、天盈牧業(yè)、利群牧業(yè)、東潤牧業(yè)7家牧場子公司參股權;2020年，天山軍墾將以上7家牧場100%股權劃轉至標的公司并增資。

2018年，西部牧業(yè)出售10家自有牛場確認投資收益5112.9萬元，出售7家奶牛養(yǎng)殖公司的參股權確認投資收益3117.89萬元。2018年養(yǎng)殖資產出售完成后，西部牧業(yè)僅持有剩余5家合資牛場參股權和準噶爾牧業(yè)38.2%的股權。除此以外，西部牧業(yè)不再持有和控制其他奶牛和肉牛養(yǎng)殖資產。

彼時，西部牧業(yè)方面表示，前次出售的10家自有牧場，由于資產質量和盈利能力目前還不滿足裝入上市公司的要求，沒有納入本次上市公司收購范圍，由西部牧業(yè)進行委托經營管理以避免同業(yè)競爭，待條件成熟時，擇機裝入西部牧業(yè)。

數據顯示，2016年以來，西部牧業(yè)經營業(yè)績持續(xù)下降。2016年和2017年持續(xù)虧損。2016年，西部牧業(yè)歸屬凈利潤虧損5221萬元，2017年虧損3.67億元。雖然2018年歸屬凈利潤實現盈利1971萬元，但扣非凈利潤仍虧損1.113億元。2019年，西部牧業(yè)再度虧損5717萬元。1月29日晚，西部牧業(yè)發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2020年度歸母凈利為1400萬元-1800萬元，去年同期虧損5716.8萬元，同比扭虧。

有業(yè)內人士認為，除了當時業(yè)績壓力，西部牧業(yè)此次重新買入牧場也是為了增厚自身資產，“渴望”被大型乳企收購。

據悉，目前上市的大型養(yǎng)殖奶源企業(yè)已被下游奶企瓜分，現代牧業(yè)和中國圣牧被蒙牛乳業(yè)收入囊中，賽科星和中地乳業(yè)成為伊利股份囊中之物，原生態(tài)牧業(yè)是飛鶴乳業(yè)的核心奶源供應商，只有西部牧業(yè)等尚在獨立運營。

不過，沈萌認為，西部牧業(yè)作為西部國資農牧企業(yè)，沒有出售自己的需求。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬表示，消費端的健康化、高端化、營養(yǎng)化倒逼了整個產業(yè)對奶源的渴求度，因此西部牧業(yè)必須要進行資源整合，從而在奶源方面擁有更大的優(yōu)勢。

關鍵詞： 西部牧業(yè) 購牧場 自身資產