編者按：2020年，百年變局和新冠肺炎疫情交織，風險挑戰(zhàn)空前。但中國經濟逆勢而上、破浪前行，成為全球唯一正增長的主要經濟體，在極不平凡之年取得了極不平凡的成就。企業(yè)作為經濟的微觀基礎，上市公司作為行業(yè)的“排頭兵”，在過去一年交出了怎樣的一份答卷?人民網經濟科技頻道推出系列報道，聚焦極不平凡之年的上市公司年報。

五家A股上市保險公司2020年業(yè)績披露“鳴金收兵”。與以往發(fā)布的“成績單”相比，除了保費收入、投資收益這些常規(guī)指標，科技亦成為各家公司年報的焦點。保費、投資、科技三輪并驅的保險業(yè)時代已悄然而至。

多維沖擊：凈利潤、新業(yè)務價值集體下滑

2020年，保險業(yè)受到了多維沖擊。一方面來自于行業(yè)各項改革帶來的業(yè)務轉型壓力，另一方面受疫情影響，公司正常展業(yè)受阻。基于此，這一年度的五家A股上市保險公司業(yè)績略顯單薄，凈利潤集體下滑。

年報數據顯示，中國平安實現凈利潤1430.99億元，同比下降4.2%;中國人壽實現凈利潤502.68億元，同比下降13.8%;中國太保實現凈利潤245.84億元，同比下降11.44%;中國人保實現凈利潤200.69億元，同比下降10.4%;新華保險實現凈利潤142.94億元，同比下降1.8%。

對于凈利潤下滑的原因，興業(yè)證券研究報告顯示，主要受稅收基數高和會計估計變更影響出現負增長。2019年5月，財政部、稅務總局發(fā)布了《關于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》。根據公告，險企手續(xù)費及傭金支出稅前扣除比例提至18%。當年，上市險企普遍迎來了一波凈利潤大增。因此，不少險企去年同期利潤基數較高。

2020年，各家險企的新業(yè)務價值亦普遍遭遇“滑鐵盧”。年報顯示，中國平安以及中國太保的新業(yè)務價值同比下滑幅度在三成上下，中國人壽大致持平，新華保險小幅下跌6%。

保險公司的新業(yè)務價值，一方面反映了保費的絕對增速，另一方面反映了保費結構的變化。廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福表示，去年整個保險行業(yè)的保費結構實際上是有所惡化的。

他解釋稱，去年由于疫情影響居民收入，保障型產品占比下滑。從不同客群來看，高端消費客群更多會選擇儲蓄類產品;中產階層原本是購買健康險和重疾險的主要客群，但在收入產生不確定的情況下，這類客群購買保險的意愿也會偏謹慎，因此產生消費端的延后。

多位保險從業(yè)者也表示，新業(yè)務價值的降低究其根本在于疫情對于重疾等長期保障型產品的影響，上半年主要是客戶線下見面意愿低，代理人線下展業(yè)難，下半年更多的是疫情對經濟負面影響，客戶整體的可支配收入有所下降，導致消費屬性較強的保障型產品繼續(xù)承壓。平安聯席首席執(zhí)行官陳心穎曾在業(yè)績發(fā)布會上表示，新業(yè)務價值的下降今年會有所緩解。

單向拉動：權益類投資推高險企業(yè)績

2020年五家A股上市保險公司的投資依舊亮眼，為各家貢獻了不菲的利潤。具體來看，2020年，中國平安總投資收益為1996.36億元，同比增長4.38%;中國人壽總投資收益為1985.96億元，同比增長17.5%;中國人保總投資收益為567.41億元，同比增長15.3%;中國太保總投資收益為839.97億元，同比增長25.4%;新華保險總投資收益為466.64億元，同比增長28.4%。

梳理年報發(fā)現，在資產配置方面，上市險企大多選擇增加了國債和地方債等長久期債券的占比，縮短資產負債久期的缺口，非標資產占比普遍有所下降。此外，在權益市場行情較好的情況下，險企在股票和基金占比有所提升。

權益類資產配置的提升源于政策的利好。去年7月銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》，根據償付能力等指標，對險企的權益類資產投資監(jiān)管比例進行差異化設置，最高能夠達到上季末總資產的45%，突破了此前30%的上限。去年11月，保險資金財務性股權投資的行業(yè)限制也被取消。

中國太保總裁傅帆表示，上述政策客觀上有利于加大保險公司對權益性資產的投資。他提到，在中長期市場利率中樞下移的背景下，權益類資產具有較高的長期投資回報預期，公司基于自身的風險偏好，在戰(zhàn)略資產配置中適當增加了權益類資產的配置，并逐步增加未上市股權的配置，以追求更高的投資回報水平。

中國人壽副總裁詹忠也持相同意見。他表示，2020年權益類投資方面，堅持在結構性行情環(huán)境下繼續(xù)積累核心資產，優(yōu)化品種策略安排，提高組合收益貢獻。

談及未來的投資策略，中國人壽投資管理中心負責人張滌認為，中國的權益市場長期向好的方向不變，中國的資本市場越來越規(guī)范。2021年，中國人壽將圍繞中樞和敞口來進行投資安排，發(fā)揮內外部管理人的優(yōu)勢互補，提供長期穩(wěn)定的回報;同時圍繞市場的變化，進行配置的平衡，管控風險。

部分險企負責人則表示，面對利率波動和資本市場變化的挑戰(zhàn)，未來將更重視保險資金權益投資和主業(yè)的協同，比如康養(yǎng)等領域的投資;開始重視新經濟的投資，通過調整機制和人才布局，提升互聯網、消費等領域的投資能力。

側面進攻：科技催生保險業(yè)態(tài)加速迭代

受到疫情的影響，消費者的保險意識顯著提升，同時對于通過互聯網購買保險的接受度和認可度更高。在傳統(tǒng)線下代理渠道受阻的情況下，互聯網銷售渠道增長迅速。數據顯示，2020年，互聯網人身保險業(yè)務較2019年同比增長13.6%。

A股上市險企作為保險行業(yè)的領頭軍，自然深諳科技的重要性，紛紛表示要與“數字時代”同步，用科技全面賦能行業(yè)發(fā)展。

中國人壽董事長王濱在年報致辭中表示，要承接深厚的線下基礎，構建線上數字化平臺，建成業(yè)內領先的混合云，科技賦能為抵消疫情帶來的負面沖擊貢獻了強大的基礎力量，運營服務加快向線上化、智能化、集約化、生態(tài)化轉型，有效滿足客戶高品質服務需求。

中國平安則是幾家公司中科技的先行者。年報顯示，2020年，中國平安科技業(yè)務總收入903.75億元，同比增長10.1%，相關的4家上市科技公司市值總額達684億美元。

當前，科技對于保險行業(yè)的影響已從前端銷售過渡到了中后端核保理賠，甚至代理人的招募，代理人培訓等全保險業(yè)務的環(huán)節(jié)。在這個階段中，保險科技的創(chuàng)新方向慢慢的過渡到了服務驅動型。

原中國保監(jiān)會副主席周延禮此前曾提到，疫情影響使得以高價值業(yè)務為特點的代理人展業(yè)模式難以開展，但隨著疫情防控常態(tài)化，保險銷售的數字化能力提升，壽險營銷逐步由線下轉往線上，也同樣受到保險客戶的歡迎。從中長期來看，此次疫情將倒逼保險業(yè)加快數字化轉型進程，因勢利導、乘勢而上，反而加快了保險業(yè)高質量發(fā)展的步伐。

關鍵詞： 五家A股上市險企 多維沖擊