原材料價(jià)格上漲成為家電全行業(yè)面臨的問(wèn)題，面對(duì)投資者時(shí)美的集團(tuán)回應(yīng)稱。全球疫情時(shí)代，供需錯(cuò)配之下，從煤炭到鋼材，從原料到部件價(jià)格飆升，包括冰洗空、電視、廚電等在內(nèi)的大家電都在成本壓力下調(diào)漲了終端產(chǎn)品價(jià)格。相較于大家電而言，單價(jià)較低的小家電，在本輪原材料成本上漲中，承受了更大壓力。

成本上漲 毛利下滑

國(guó)海證券研究顯示，截至2021年5月14日，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)、中塑指數(shù)、滬銅指數(shù)、滬鋁指數(shù)較2021年初漲幅分別達(dá)40%、11%、29%和27%。2月1日，美的集團(tuán)方面宣布熱水、廚電產(chǎn)品單價(jià)整體上浮 4%~10%，3月1日起冰箱價(jià)格上調(diào)10%-15%;海爾自1月下旬上調(diào)了熱水器售價(jià)5%-20%;TCL則從 1月15日起對(duì)冰箱、洗衣機(jī)、冷柜等進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，上調(diào)幅度在 5%~15%;海信方面自 1 月10 日起上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度在 10%......不過(guò)，即便調(diào)價(jià)行為普遍較早，但一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，我們?nèi)阅芸吹礁髌髽I(yè)毛利率出現(xiàn)不同程度的下滑，其中格力電器、海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電等的毛利率較2020年同期分別下降了1.71%、1.19%、2.11%和3.32%，這還是在大型龍頭企業(yè)擁有較好行業(yè)定價(jià)權(quán)的情況下。

相較于動(dòng)輒千億體量的大家電企業(yè)，我國(guó)小家電企業(yè)的體量整體較小，老牌九陽(yáng)、蘇泊爾、新寶等在數(shù)百億體量，而北鼎、小熊電器等在數(shù)億、數(shù)十億不等，產(chǎn)品議價(jià)空間相對(duì)有限。

截至發(fā)稿時(shí)間，新寶股份股價(jià)回落至33元左右，相較年初跌去10元左右;小熊電器和九陽(yáng)股份價(jià)格也出現(xiàn)較大回調(diào)，有投資者表示，2020年因疫情導(dǎo)致的居家時(shí)間增加，是小家電迎來(lái)業(yè)績(jī)大爆發(fā)的主要原因，小家電股也因而成為去年資本熱捧的對(duì)象。但2021年受去年高基數(shù)影響，疊加原材料成本的大幅上漲，投資者們開始擔(dān)心相關(guān)企業(yè)能否抵御成本快速上漲的壓力。

新寶股份一季報(bào)顯示，公司2021年Q1實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.27億元，同比增長(zhǎng)43.58%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)36.8%。同時(shí)公司出口景氣度較高，第一季度國(guó)外營(yíng)業(yè)收入同比去年增長(zhǎng)71%;內(nèi)銷市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)46%。但是，財(cái)報(bào)同時(shí)提及，前期人民幣兌美元匯率的快速升值以及大宗原材料價(jià)格大幅上升，對(duì)公司產(chǎn)品盈利造成了一定影響。因而，近期新寶啟動(dòng)了調(diào)價(jià)安排，但調(diào)價(jià)效果的體現(xiàn)會(huì)有一定滯后性。事實(shí)上，新寶電器產(chǎn)品整體毛利率已經(jīng)從2020年一季度的23.67%跌至了2021年一季度的19.03%，跌幅較大，而目前鋼材、塑料、銅鋁等價(jià)格上漲勢(shì)頭不減。

而同樣面臨挑戰(zhàn)的還有小熊電器、九陽(yáng)股份等，在面對(duì)投資者調(diào)研時(shí)，小熊電器提到此次原材料漲價(jià)同往常有很大不同，一是漲價(jià)時(shí)間點(diǎn)特殊，過(guò)去春節(jié)后原材料一般都會(huì)降價(jià)，但本輪上漲是從2020年底持續(xù)到現(xiàn)在的，如此長(zhǎng)時(shí)間的漲價(jià)是業(yè)內(nèi)始料未及的，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成較大壓力。另外，對(duì)于整機(jī)企業(yè)而言，原材料漲價(jià)也有一定滯后性，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上有一個(gè)錯(cuò)期。2021年一季度的成本影響，公司通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、上調(diào)銷售價(jià)格等舉措，消化了部分影響，但是二季度還要應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)，公司會(huì)延續(xù)之前調(diào)結(jié)構(gòu)、提價(jià)格的舉措，維持合理毛利率，但能否完全消化成本影響，還有待觀察。

蘇泊爾方面也提到，今年一季度，公司綜合毛利率約為26.5%，同比2020年增長(zhǎng)2.5個(gè)百分點(diǎn)，但是相較2019年，毛利率同比下降了4.8個(gè)百分點(diǎn)，毛利率承壓。

終端漲價(jià) 小家電還香嗎?

調(diào)價(jià)潮下，我們查閱了部分電商平臺(tái)熱銷小家電價(jià)格，以摩飛多功能鍋為例，去年其最低促銷價(jià)格在700元左右，而今年520活動(dòng)期間，頁(yè)面價(jià)格統(tǒng)一在940元左右;小熊電器也未發(fā)現(xiàn)明顯提價(jià)行為，但促銷活動(dòng)和促銷幅度明顯“縮水”，最終成交價(jià)格變相上調(diào)。

不過(guò)，作為價(jià)格較為敏感的產(chǎn)品，小家電成交價(jià)格的上浮一定程度上導(dǎo)致了銷量的下滑，如小熊電器便提到主力品類如壺類銷售在一季度出現(xiàn)明顯放緩。

分析人士指出，上游原料廠商的價(jià)格通常以大宗商品交易價(jià)格作為參照，議價(jià)能力較弱的企業(yè)會(huì)成為價(jià)格的被動(dòng)接受者，而小家電企業(yè)基本處于被動(dòng)接受方。即使是具備一定規(guī)模的小家電企業(yè)，通常也難以鎖定價(jià)格，只能通過(guò)金融工具一定程度上平抑原材料價(jià)格波動(dòng)。因而，一旦原材料成本高位運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)，其壓力會(huì)驟升。

另外，目前小家電企業(yè)眾多，行業(yè)進(jìn)入門檻較低，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和同質(zhì)化產(chǎn)品也讓企業(yè)難以做出大幅調(diào)價(jià)的行動(dòng)，因?yàn)樘醿r(jià)伴隨的是市場(chǎng)份額喪失風(fēng)險(xiǎn)，如此制約下，小家電向市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁成本的能力不足便凸顯出來(lái)。

奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度廚房小家電零售額137.1億元，同比增長(zhǎng)2.6%。五一小家電銷售數(shù)據(jù)也不樂(lè)觀，2021年16-18周全渠道檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，廚房小家電線上渠道零售額約為16.7億元，同比下滑22.5%，線下零售額2.2億，同比下滑31.7%。

事實(shí)上，在新興電商和社交媒體新玩法不斷的今天，小家電企業(yè)為了維持高曝光度，增加銷量往往需要更高的毛利率去支撐良性運(yùn)營(yíng)，企業(yè)逐年增加的營(yíng)銷開支也說(shuō)明了這點(diǎn)。如今，在毛利承壓，流量紅利開始消失的時(shí)候，小家電企業(yè)也到了重新思考企業(yè)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的時(shí)候!

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