險企三季報披露完畢，業(yè)績高增已成為不爭的事實。數(shù)據(jù)顯示，5家上市保險公司合計實現(xiàn)凈利潤2445.54億元，同比增長85.5%，平均日賺8.96億元。其中，中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤577.02億元，同比增長190.4%，增幅最大。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上市險企業(yè)績?nèi)绱舜蠓鲩L的原因主要有兩點：隨著股市回暖投資收益大增;保險業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策調(diào)整。

▲5家上市險企前三季凈利潤(億元)及同比增速(%)數(shù)據(jù)來源：公司公告 鄒利 制圖

前三季凈利增速均超60%

報告顯示，前三季度，中國平安歸屬于母公司股東凈利潤1295.67億元，同比增長63.2%;中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤577.02億元，同比增長190.4%;中國人保歸屬于母公司股東凈利潤213.68億元，同比增長76.3%;中國太保歸屬于母公司股東凈利潤229.14億元，同比增長80.2%;新華保險歸屬于母公司股東凈利潤130.03億元，同比增長68.8%。

險企利潤超預期大幅增長有多方面因素，而投資收益大幅增加和受益于手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策調(diào)整利好是不可忽略的主要因素。

權(quán)益投資收益增長方面，前三季度中國人壽實現(xiàn)凈投資收益1139.03億元，凈投資收益率4.83%，同比提升21個基點;中國人保取得投資收益369.15億元，同比增加12%;中國太保投資資產(chǎn)年化凈投資收益率4.8%，年化總投資收益率5.1%;中國平安保險資金投資組合規(guī)模達3.03萬億元，較年初增長8.6%，其保險資金投資組合年化凈投資收益率4.9%，受資本市場回暖帶動投資收益同比增加的影響，年化總投資收益率6.0%。

以中國平安為例，其加強資產(chǎn)負債管理和市場研判，抓住利率調(diào)整有利時機，繼續(xù)增配國債、地方政府債等免稅債券以及政策性金融債等長久期低風險債券，進一步縮小資產(chǎn)負債久期缺口，改善資產(chǎn)負債匹配。同時，動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，并加大長期股權(quán)投資，降低權(quán)益市場波動的影響。至于稅收政策利好的釋放，5月份，財政部、稅務總局發(fā)布《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》。保險企業(yè)發(fā)生與其經(jīng)營活動有關(guān)的手續(xù)費及傭金支出，不超過當年全部保費收入扣除退保金等后余額的18%(含本數(shù))的部分，在計算應納稅所得額時準予扣除;超過部分，允許結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。

財壽險業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

除上述兩個因素外，隨著業(yè)務結(jié)構(gòu)的調(diào)整，上市險企的業(yè)務質(zhì)量也得到了優(yōu)化。

在人身險領(lǐng)域，壽險龍頭中國人壽首年期交保費在長險新單保費中的占比達98.07%，較2018年同期增長8.45個百分點。在財產(chǎn)險領(lǐng)域，財險龍頭中國人保的非車險業(yè)務占比增至43%，公司對車險業(yè)務依賴程度持續(xù)降低。業(yè)務結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，讓上市險企擁有更高的業(yè)務質(zhì)量。在人身險公司中，體現(xiàn)為新業(yè)務價值增長強勁——前三季度，中國人壽的新業(yè)務價值同比增長20.4%;在財產(chǎn)險公司中，體現(xiàn)為綜合成本率的優(yōu)化——中國人保旗下人保財險的綜合成本率約為97.9%，較2018年有所下降。

產(chǎn)險方面亦是如此。隨著車輛數(shù)量增速的放緩，上市險企更加注重提質(zhì)增效和非車業(yè)務發(fā)展。傳統(tǒng)的第一大險種“車險”絕對壟斷地位逐漸削弱，非車險業(yè)務延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢。

例如，人保財險前三季度車險保費收入1891.74億元，同比增2.0%，在公司保費收入中的占比從2018年同期的63%降至57%，非車險及其他業(yè)務同比增31.63%，保費占比增至43%;平安產(chǎn)險前三季度車險保費收入1386.83億元，同比增6.3%，保費占比從2018年同期的72%降至70%，非車險及意健險業(yè)務同比增14.9%，保費占比增至30%;太保產(chǎn)險前三季度車險保費收入674.47億元，同比增5.3%，保費占比從2018年同期的71.97%降至67.14%，非車險業(yè)務同比增32.3%，保費占比增至32.86%。

目前，從整個行業(yè)看，車險保費收入呈現(xiàn)下降趨勢，非車險業(yè)務比重不斷提高。這與國家政策導向、新車銷售數(shù)量、商業(yè)車險改革、業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整及用戶場景開發(fā)等都有著密切關(guān)系。

步入四季度，上市險企“開門紅”將成為市場關(guān)注的焦點。招商證券撰文稱，從目前各公司對2020年“開門紅”的初步規(guī)劃來看，均對開門紅業(yè)績有較高的期望，啟動時間有所提前、投入力度有所提升，有望帶來“開門紅”期間新單保費的同比較好增長。預測明年一季度的新業(yè)務價值增速將顯著好于今年全年增速，奠定全年穩(wěn)健增長趨勢。

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