作為疫苗冷鏈概念板塊龍頭股，英特集團已經(jīng)七連板，近7個交易日累計漲幅近一倍，市值新增30多億元，最新市值達62億元。但公司在公告中披露稱，公司的第三方醫(yī)藥冷鏈物流業(yè)務(wù)在手訂單僅5萬元。本欄認(rèn)為這很難撐起新增的30億元市值，概念惡炒之后公司股價終會歸于平靜。

俗話說得好，買股票就是買公司的未來，但是這也要辯證地看待。對于英特集團來說，因為冷鏈物流概念，5萬元的訂單就撐起了30多億元的新增市值，怎么看也有些夸張。如果按照20倍的市盈率計算，30億元的新增市值需要每年有1.5億元的凈利潤。即便英特集團的冷鏈物流成本為0，那么它的業(yè)務(wù)也需要擴張3000倍，才能跟上股價的上漲。

而且，在研發(fā)出新冠疫苗之后，投資者也要思考一個問題，疫苗的配送是否能夠持續(xù)20年?所以本欄說，表面看起來規(guī)模龐大的疫苗配送業(yè)務(wù)，其實總的蛋糕并不會特別大。更何況真正分到英特集團身上的有多少，甚至有沒有，都是未知數(shù)。如果只分到一小部分，那么30億元的新增市值，顯然不切實際。

所以本欄認(rèn)為，英特集團這30多億元的新增市值里面，已經(jīng)存在很大的泡沫。未來一旦主力資金出逃，這些虛增的市值都有價值回歸的風(fēng)險。

當(dāng)然，近期遭遇熱炒的冷鏈物流概念股中，不僅英特集團一家出現(xiàn)了泡沫，本欄近期也曾說過，前期的問題股獐子島，也因為冷鏈物流概念股價高企，積累了較大的投資風(fēng)險。其后獐子島走勢明顯遜色于英特集團，不排除主力資金已經(jīng)有出逃的可能。

英特集團雖然是冷鏈物流概念股中的“領(lǐng)頭羊”，但并非不會遇到大資金撤退，投資者在參與其中的概念炒作時，也要充分意識到其中的投資風(fēng)險。

事實上，多數(shù)中小投資者在遇到熱門概念的時候，往往并不會深入研究相關(guān)公司的收益程度以及公司的內(nèi)在價值。相當(dāng)一大批股票因為這次新冠疫情而出現(xiàn)了短期業(yè)績大幅增長的情況，然后投資者就采用市盈率的計算方法來衡量股價，這都是不科學(xué)的。歷史上周期股的炒作也曾經(jīng)紅極一時，當(dāng)周期股達到周期峰值的時候，它們的市盈率甚至不足10倍，看起來特別具備投資價值。但是當(dāng)出現(xiàn)周期性回落的時候，這些低市盈率股票的業(yè)績下滑非常迅速，部分股票還出現(xiàn)了業(yè)績虧損，結(jié)果低市盈率買入股票的投資者被深度套牢。

同樣的道理，隨著疫情的過去，疫情概念股的業(yè)績可能會出現(xiàn)逐步回落的情形，尤其是對于那些僅僅局限于概念炒作，連業(yè)績都沒有釋放出來的概念股而言，投資風(fēng)險更是非常巨大。

實際上，價值投資的觀點不是靜態(tài)的，不能只看到已經(jīng)實現(xiàn)的每股收益以及預(yù)期中的每股收益，投資者要關(guān)注預(yù)期的變化，只有先別人半步才能看到真正的價值。當(dāng)然，每年穩(wěn)定分紅的超級大藍籌股也是值得投資的，在股市術(shù)語中，這樣的公司叫做“現(xiàn)金奶牛”。

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