股票估值的方式有哪些?股票估值方法詳解

股票估值是一個相對復雜的歷程，影響的因素很多，沒有全球統一的標準。影響股票估值的緊要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股凈資產、每股凈資產增長率等指標。那你知道股票估值的方式有哪些嗎?

一、絕對估值

絕對估值是通過對上市企業歷史及當前的基本面的解析和對未來反應企業經營狀況的財務數據的預測獲得上市企業股票的內在價值。

絕對估值的方式：一是現金流貼現定價模型，二是B-S期權定價模型(緊要應用于期權定價、權證定價等)。現金流貼現定價模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應用的就是FCFE股權自由現金流模型。

絕對估值的作用：股票的價格總是圍繞著股票的內在價值上下波動，發現價格被低估的股票，在股票的價格遠遠低于內在價值的時候買入股票，而在股票的價格回歸到內在價值甚至高于內在價值的時候賣出以獲利。

對上市企業實行研究，我們經常聽到估值這個詞，說的其實是如何來判斷一家企業的價值同時與它的當前股價實行對比，得出股價是否偏離價值的判斷，進而指導我們的投入。

DCF是一套很嚴謹的估值方式，是一種絕對定價方式，想得出準確的DCF值，需要對企業未來進展狀況有清晰的了解。得出DCF 值的歷程就是判斷企業未來進展的歷程。所以DCF 估值的歷程也很重要。就準確判斷企業的未來進展來說，判斷成熟穩定的企業相對容易一些，處于擴張期的企業未來進展的不確定性較大，準確判斷較為困難。再加上DCF 值本身對參數的變動很敏感，使DCF 值的可變性很大。但在得出DCF 值的歷程中，會反映研究員對企業未來進展的判斷，并在此基礎上假設。有了DCF 的估值歷程和結果，以后如果假設有變動，即可通過修改參數得到新的估值。

二、相對估值

相對估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現率等價格指標與其它多只股票(對比系)實行對比，如果低于對比系的相應的指標值的平均值，股票價格被低估，股價將很有希望上漲，使得指標回歸對比系的平均值。

相對估值包含PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對比，一個是和該企業歷史數據實行對比，二是和國內同行業企業的數據實行對比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業重點企業數據實行對比。

市盈率PE(股價/每股收益)：PE是簡潔有效的估值方式，其核心在于e 的確定。PE=p/e，即價格與每股收益的比值。從直觀上看，如果企業未來若干年每股收益為恒定值，那么PE 值代表了企業保持恒定盈利水平的存在年限。這有點像實業投入中回收期的概念，只是忽略了資金的時間價值。而實際上保持恒定的e 幾乎是不可能的，e 的變動往往取決于宏觀經濟和企業的生存周期所決定的波動周期。所以在運用PE 值的時候，e 的確定顯得尤為重要，由此也衍生出具備區別含義的PE 值。E 有兩個方面，一個是歷史的e，另一個是預測的e。對于歷史的e 來說，可以用區別e 的時點值，可以用移動平均值，也可以用動態年度值，這取決于想要表達的內容。對于預測的e 來說，預測的準確性尤為重要，在實際市場中，e 的變動趨勢對股票投入往往具備決定性的影響。

市凈率PB(股價/每股凈資)和凈資產收益率ROE：PB &ROE適合于周期的極值判斷。對于股票投入來說，準確預測e 是非常重要的，e 的變動趨勢往往決定了股價是上行還是下行。但股價上升或下降到多少是合理的呢? PB&ROE 可以給出一個判斷極值的方式。比如，對于一個有良好歷史ROE 的企業，在業務前景尚可的狀況下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果企業的盈利前景較穩定，沒有表現出明顯的增長性特征，企業的PB 值顯著高于行業(企業歷史)的最高PB 值，股價觸頂的可能性就比較大。這里提到的周期有三個概念：市場的波動周期、股價的變動周期和周期性行業的變動周期。這里的PB 值也包含三種：整個市場的總體PB 值水平、單一股票的PB 值水平和周期性行業的PB 值變動。當然，PB 值有效應用的前提是合理評估資產價值。

提高負債比率可以擴大企業創造利潤的資源的規模，擴大負債有提高ROE 的效果。所以在運用PB &ROE 估值的時候需考慮償債危機。

PEG估值法是一代宗師彼得·林奇最愛用的一種估值方式。非常簡單實用!方式如下：

個股動態市盈率除以稅后利潤增長率小于0。8 的將具備一定的投入價值。但是這種方式對周期性行業參考意義不大。所以大家要注意行業選擇使用!

通過研究可以發現，商品價格周期性變動的行業，其盈利對商品價格的變動最為敏感。所以，商品價格上升時是確定的投入時機。預期商品價格下降時則是賣出時機。在周期的高點和低點的時候，可以用其他方式來判斷是否高估或者低估。比如，用PB (ROE)等方式判斷是否被低估。對于資源類企業，在周期底部的時候可以用單位股票資源價值作為投入的底限。在周期的上升或者下降的階段，緊要參考資源價格的變動趨勢。

建立在準確盈利預測基礎上的PE 值是一種簡潔有效的估值方式。估值方式之間存在相互聯系，盈利預測是一切的基礎，但還不夠，需要綜合使用幾種估值方式來降低危機。研究報告基地，最全面的上市企業研究報告

三、聯合估值

聯合估值是結合絕對估值和相對估值，尋找同時股價和相對指標都被低估的股票，這種股票的價格最有希望上漲。

關鍵詞： 股票估值方式