A股發(fā)行速度悄然加快，但股指走勢(shì)依然強(qiáng)勢(shì)，表明雙向擴(kuò)容良性循環(huán)，A股承接能力良好。

以前的投機(jī)型股市，投資者是最怕新股發(fā)行加速的，因?yàn)橥顿Y者總是擔(dān)心新股發(fā)行會(huì)引發(fā)股市失血。不過(guò)，科創(chuàng)板的出現(xiàn)、新三板精選層的打新開(kāi)始，以及創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制改革，都在大量制造打新的機(jī)會(huì)，也在增加新股的供應(yīng)，然而，股市走勢(shì)卻能保持強(qiáng)勢(shì)，不得不說(shuō)，與當(dāng)前股市的投資價(jià)值和打新機(jī)制有很大的關(guān)系。

過(guò)去投資者擔(dān)心新股發(fā)行，最大的原因還是擔(dān)心為了認(rèn)購(gòu)新股而拋售老股，一方面是為了獲得更多的新股，投資者需要賣出老股獲得申購(gòu)資金，同時(shí)為了買入新股也必然會(huì)造成資金的大量消耗。所以才會(huì)有老股失血的情況發(fā)生。

現(xiàn)在的主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行，都需要有老股市值作為支撐，投資者為了認(rèn)購(gòu)新股，就必須要持有足夠數(shù)量的老股，同時(shí)投資者也不需要大量資金用于申購(gòu)新股，投資者只需要在中簽之后再準(zhǔn)備少量資金認(rèn)購(gòu)中簽新股即可。新三板創(chuàng)新層的打新更是節(jié)約資金，由于時(shí)間優(yōu)先先于比例配售，所以絕大多數(shù)的投資者在申購(gòu)絕大多數(shù)股票的時(shí)候，都只需要申購(gòu)100股就足夠，所以新三板的新股申購(gòu)也不會(huì)造成股市主板的大量失血。

此外，由于公募基金和理財(cái)產(chǎn)品還推出了一些專門打新的產(chǎn)品，所以很多原本并不參與股市的投資者，也把資金通過(guò)銀行或者基金的渠道進(jìn)入了新股申購(gòu)市場(chǎng)，于是新股的擴(kuò)容就變成了雙向擴(kuò)容，不僅增加了股票的供應(yīng)，同時(shí)也增加了新資金的供應(yīng)，這也使得老股票并沒(méi)有出現(xiàn)失血的走勢(shì)。

還有一個(gè)方面，就是過(guò)去的股票價(jià)格長(zhǎng)期處于“地上河”的虛高水平，股價(jià)主要靠概念題材支撐，所以缺少公募基金、社保基金等長(zhǎng)線資金進(jìn)行長(zhǎng)期持有，所以一旦新股發(fā)行加速，就會(huì)有大量的拋盤對(duì)股價(jià)購(gòu)成巨大壓力，而現(xiàn)在有了這些長(zhǎng)線資金，他們可以在其他投資者拋售股票的時(shí)候逢低買入，以平衡供需，同時(shí)現(xiàn)在的很多藍(lán)籌股的價(jià)格已經(jīng)非常具有投資價(jià)值，所以也能吸引長(zhǎng)期資金駐留股市。

當(dāng)前的股市不懼新股發(fā)行加速有著必然的邏輯，投資者在研判未來(lái)股市走向的時(shí)候，一定要弱化新股發(fā)行的因素。雖然說(shuō)新股發(fā)行還是會(huì)對(duì)股市資金構(gòu)成一定的擠壓，但是新增資金也足以彌補(bǔ)這一缺口。所以本欄說(shuō)，在一個(gè)價(jià)值投資為主的市場(chǎng)里，股票的投資價(jià)值才是最重要的，資金的供給以及新股的壓力，都不是最重要的因素。投資者在研究股市的時(shí)候，還是應(yīng)該最重視上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告，這才是決定股市長(zhǎng)期走勢(shì)的最核心環(huán)節(jié)。

從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境看，多數(shù)藍(lán)籌股都具備較強(qiáng)的投資價(jià)值，目前正是半年報(bào)公布期，半年報(bào)之中的一些關(guān)鍵因素可能會(huì)構(gòu)成上市公司股價(jià)的重構(gòu)，這里面才是投資者需要下功夫的地方。

關(guān)鍵詞： 新股發(fā)行 A股強(qiáng)承接能力