股票和債券都可以在市場上流通，投資者通過投資股票和債券都可獲得相應(yīng)的收益。不過，雖然同為有價(jià)證券，債券與股票的區(qū)別也是極為明顯的。那么債券和股票有什么區(qū)別?

一、籌資的性質(zhì)不同

債券的發(fā)行主體可以是政府、金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)(公司);股票發(fā)行主體只能是股份有限公司。

債券是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系證書，反映發(fā)行者與投資者之間的資金借貸關(guān)系，投資者是債權(quán)人，發(fā)行債券所籌集的資金列入發(fā)行者的負(fù)債;而股票是一種所有權(quán)證書，反映股票持有人與其所投資的企業(yè)之間所有權(quán)關(guān)系，投資者是公司的股東，發(fā)行股票所籌措的資金列入公司的資本(資產(chǎn))。

由于籌資性質(zhì)不同，投資者享有的權(quán)利不同。債券投資者不能參與發(fā)行單位的經(jīng)營管理活動(dòng)，只能到期要求發(fā)行者還本付息;股票持有人作為公司的股東，有權(quán)參加股東大會(huì)，參與公司的經(jīng)營管理活動(dòng)和利潤分配，但不能從公司資本中收回本金，不能退股。

二、存續(xù)時(shí)限不同

債券作為一種投資是有時(shí)間性的，從債券的要素看，它是事先確定期限的有價(jià)證券，到一定期限后就要償還。股票是沒有期限的有價(jià)證券，企業(yè)無需償還，投資者只能轉(zhuǎn)讓不能退股。企業(yè)惟一可能償還股票投資者本金的情況是，如果企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)，并且債務(wù)已優(yōu)先得到償還，根據(jù)資產(chǎn)清算的結(jié)果投資者可能得到一部分補(bǔ)償。相反的，只要發(fā)行股票的公司不破產(chǎn)清算，那么股票就永遠(yuǎn)不會(huì)到期償還。

三、收益來源不同

前面已經(jīng)講過，債券投資者從發(fā)行者手中得到的收益是利息收入，債券利息固定，屬于公司的成本費(fèi)用支出，計(jì)入公司運(yùn)作中的財(cái)務(wù)成本。在進(jìn)行債券買賣時(shí)，投資者還可能得到資本收益。對(duì)于大多數(shù)債券來說，由于在它們發(fā)行時(shí)就會(huì)定下在什么時(shí)間以多高的利率支付利息或者償還本金，所以投資者在買入這些債券的同時(shí)，往往就能夠準(zhǔn)確地知道，如果自己持有債券到期的話，未來受到現(xiàn)金的時(shí)間和數(shù)量。相反，賣出這些債券的投資者也會(huì)清楚地了解，由于賣出債券而放棄的未來現(xiàn)金收入。由于這一原因，債券投資一直深受固定收入者的喜愛，如領(lǐng)退休金者、公務(wù)員等等。

股票投資者作為公司股東，有權(quán)參與公司利潤分配，得到股息、紅利，股息和紅利是公司利潤的一部分。在股票市場上買賣股票時(shí)，投資者還可能得到資本收益。事實(shí)上，股票投資者中很大一部分投資的目的并不是著眼于得到股息和紅利收入，而是為了得到買賣股票的價(jià)差收入，即資本收益。

而且，有過投資股票經(jīng)歷的投資者大都會(huì)體會(huì)到股票投資的最大特點(diǎn)，就是其價(jià)格和股息的不確定性，這也是股票投資的魅力之一。由于股息取決于股份公司的獲利情況，這是投資者所無法控制的。而且就算公司獲得盈利，是否進(jìn)行分配也需要召開股東大會(huì)來決定，未知因素很多，因此股票價(jià)格波動(dòng)比較頻繁。

四、價(jià)值的回歸性

債券投資的價(jià)值回歸性，是指債券在到期時(shí)，其價(jià)值往往是相對(duì)固定的，不會(huì)隨市場的變化而波動(dòng)。例如，對(duì)于貼現(xiàn)債券來說，其到期價(jià)值必然等于債券面值;而到期一次還本付息債券的到期價(jià)值，必然等于面值加上應(yīng)收利息。

但是股票的投資價(jià)值依賴于市場對(duì)相關(guān)股份公司前景的預(yù)期或判斷，其價(jià)格在很大程度上取決公司的成長性，而不是其股息分配情況。我們經(jīng)常可以看到，一個(gè)股息支付情況較好的公司，其市盈率也較低。而且從理論上講，一只股票的價(jià)格可以是0到正無窮大之間的任意值。

股票投資的價(jià)格計(jì)算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價(jià)格計(jì)算則是基于該支債券的未來各期現(xiàn)金流以及相對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率。

例：兩種投資方式的比較

Peter把自己的閑余資金分別投資在股票和債券兩個(gè)市場，某一個(gè)星期一，他發(fā)現(xiàn)他持有的一只股票價(jià)格上漲到了16元，原因是該股票發(fā)行公司的年報(bào)顯示其每股收益達(dá)到了1.00元，Peter根據(jù)市場的平均20倍市盈率，判斷該股票的價(jià)值應(yīng)該在20元左右，因此選擇了繼續(xù)買進(jìn)。

當(dāng)天，一只剩余期限還有5年的固定利率債券的價(jià)格漲到了106元，Peter按照固定利率債券到期收益率的計(jì)算公式發(fā)現(xiàn)這只債券的到期收益率只有2.700%。Peter覺得已經(jīng)漲到頂了，因此選擇了賣出所持有的這支債券。

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