10月20日中金公司(780995)，中國第一家中外合資投資銀行，價格28.78元，上限9.6萬股，市盈率33.89倍。

主營業務

公司是中國第一家中外合資投資銀行，為境內外企業、機構及個人客戶提供綜合化、一站式的全方位投資銀行服務。公司擁有包括投資銀行業務、股票業務、固定收益業務、投資管理業務、財富管理業務和研究業務在內的全面均衡發展的業務結構。

新股亮點

公司在金融服務行業樹立了優良的品牌形象。自設立之初，公司即借鑒國際一流投資銀行的先進管理模式，并結合本土最佳實踐，秉承“以人為本、以國為懷、勤奮專業、積極進取、客戶至上、至誠至信”的經營理念，高標準執業、穩健合規經營，在境內外贏得了良好的市場聲譽。公司憑借優秀的客戶服務能力贏得了市場的一致認可，并獲得了諸多重要獎項。例如，公司于2000年至2019年共累計十六年獲《亞洲金融》授予的“中國最佳投資銀行”，于2003年至2017年共累計十三年獲《財資》授予的“中國最佳本土企業及機構銀行/投資銀行”，于2004年至2019年連續十六年獲《亞洲貨幣》授予的“最佳本土券商”

公司擁有高質量、廣泛且深厚的客戶基礎。公司客戶主要包括眾多傳統及新興行業的領先企業，以及優質的高成長性企業，覆蓋金融服務、能源、電信、交通運輸、高端制造、醫療及消費等眾多行業。截至2019年12月31日，公司為超過2，500名客戶提供投資銀行業務服務，2019年《財富》世界500強企業中有119家與公司建立了投資銀行業務關系。公司廣泛深度覆蓋境內外專業的機構投資者。截至2019年12月31日，公司股票業務擁有超過6，000名機構客戶，其中境外客戶占比約40%。公司是中國首批QFII及RQFII客戶服務商，報告期內對該類客戶的覆蓋率保持在40%以上。

公司擁有高效的管理模式和審慎的風險管理。公司構建了一整套與國際標準接軌的治理架構和管理流程，建立起了覆蓋公司全部業務經營及內部控制的垂直管理模式，實現了縱向垂直管理、橫向緊密協作的高效、系統的經營管理模式。同時，公司始終堅持并不斷夯實“全員、全程、全覆蓋、穿透式”的風控合規體系和運行機制，實現了母公司對境內外子公司及分支機構的一體化垂直管理，以及對集團內同一業務、同一客戶的統一風險管控，確保了公司可形成集中、有效的業務管理和風控支持。

公司本次募集資金進一步加強在金融科技、國際化等戰略領域的投入，并適時把握戰略性并購機會。公司將以整體戰略為導向，結合各業務發展規劃，統一管理和分配資本金。

a)繼續加強股權融資業務在新興行業、重點區域和國際布局全面向縱深發展;b)加強境股票業務內外主經紀商業務平臺的建設，緊跟監管和市場的變化;加大期權衍生品業務的客戶開發力度，提升產品創設能力;c )繼續重點發展客戶固定收益業務;進一步加強各類金融產品創設能力，擴展產品和業務范圍，增加產品規模;提高跨境業務能力;繼續加強固定收益業務的基礎建設，穩步推進IT系統建設;d)推進大類資產配置團隊和平臺的搭建工作，強化產品設計、渠道、投資及研究等關鍵能力，進一步發揮積聚優質資產的平臺作用，帶動資產管理規模的提升，促進投資管理業務的規模化發展;e)強化提供“財富規劃+資產配置”解決方案的能力，探索并著力推動業務模式創新。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為149，802.95元、163，397.56萬元、176，010.02萬元，196，520.98億元;2016-2019年的年均復合增長率為9.47%，歸母凈利潤分別為18，468.07萬元、19，208.23萬元、20，569.71萬元，24，222.30萬元;2016-2019年的年均復合增長率為9.46%。

結論

公司于2000年至2020年共累計十七年獲《亞洲金融》授予的“中國最佳投資銀行”，于2003年至2017年共累計十三年獲《財資》授予的“中國最佳本土企業及機構銀行/投資銀行”，于2004年至2019年連續十六年獲《亞洲貨幣》授予的“最佳本土券商”。

2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為73.2億元、112億元、129億元，158億元，歸母凈利潤分別為18.2億元、27.7億元、34.9億元，42.4億元。

公司經營業績多年穩定增長，收益率穩定，經營現金流較差，總體現金流較為健康。需要注意的是，公司行業屬于典型的周期行業，行業景氣度隨股市波動影響較大。

總結來看，公司估值一般，建議申購。

關鍵詞： 中金公司 780995