萬達電影股票怎么樣?

業績觸底，Q4有望扭虧轉盈：

2020年前三季度公司實現營業收入32.13億元，同減72.28%;歸母凈利潤-20.15億元，同減342.96%。其中，2020Q3公司實現營業收入12.41億元，同減69.20%;實現歸母凈利潤-4.49億元，同減247.01%，7月影院復工以來院線虧損有所收窄。

另外，2020年前三季度銷售費用率、管理費用率、研發費用率、財務費用率分別為17.42%(+12.96pct)、22.93%(+14.33pct)、0.67%(+0.43pct)、5.52%(3.91pct)。

據藝恩數據，公司年內(截止11月9日)市占率為15.02%(+1.17pxt)，較去年同期提升明顯。10月以來電影市場需求復蘇，公司2020年國慶檔票房取得不錯的成績，實現票房5.49億元，占比14.86%(+1.81pxt)，隨著未來影片上映逐漸常態化，預計公司2020Q4業績有望轉盈。

項目資源儲備豐富，《唐人街探案3》重回春節檔：

2020年9月，萬達發布在2021-2022年片單，包括17部電影、17部電視劇、2部網劇以及3部網絡大電影。

其中，院線強檔包括超級IP《唐人街探案3》《尋龍訣》、懸疑冒險《誤殺2》《天星術》、科幻世界《外太空的莫扎特》《折疊城市》、戀戀青春《快把我2哥帶走》《想見你》等類型多元新片;爆款劇集涉及《正陽門下年輕人》《號手就位》《仙劍奇俠傳四》《少年四方志》《羅曼史》等多部熱門新作。

此外，2020年春節檔預售冠軍《唐人街探案3》宣布重新定檔2021年春節檔，目前位列貓眼想看人數電影榜首，超290萬人次。

投資建議：

公司作為行業龍頭，具備穩定優質的增長潛力。疫情雖然導致短期業績承壓，但長期催化加速行業出清，公司市占率有望進一步提高，公司開放特許經營權也有望帶來規模效應。

同時，隨著行業復工的逐漸推進，公司的經營正重回正軌，國慶檔票房取得不錯成績，重磅IP電影《唐人街探案3》重新定檔2021年春節檔，后續片單也持續受到市場關注。我們預計公司2020-2022年將分別實現歸母凈利潤-17.47億、14.98億、17.44億，對應EPS為-0.84元、0.72元、0.84元。

我們看好公司作為院線龍頭的長期價值，給予“買入-A”評級。

關鍵詞： 萬達電影股票 投資價值