一、長安汽車股票還會漲嗎?

長安汽車，股價在兩年間漲了500%多，尤其是去年隨著汽車股的爆炒而一發不可收拾。不過顯而易見的是，當前行情已經上漲到趨勢級別通道上軌處，而這里通常是大級別調整，甚至是趨勢反轉的高發地段，相信此前的直線式行情已經告一段落，接下來就該面臨大規模的調整了。由于行情存在大規模的筑底過程，所以在沒有形成相應規模的頂部反轉形態之前，我們大可不必擔心行情趨勢反轉的可能性。

在接連兩天大漲之后，上周二股價漲停，畢竟趨勢級別通道上軌。一方面，在行情經過長時間、大幅度上漲之后出現漲停，往往是見頂的信號;另一方面在強壓力之下出現漲停，也同樣絕非看漲的信號。果然隨后3天行情迅速大幅下跌，一大批打板、追漲資金被套在頂點附近，這預示著股價在短期內很難再回復上漲。

上周五，股價先是低開低走，但我們發現在最低點附近有明顯的放量過程，這意味著在該區域有大量的抄底資金，那么短時間內股價反彈的希望就會極大，同時也預示著行情將持續在上周二漲停陽線的范圍內橫盤震蕩。當然，即便短期內股價再次跌破周五的低點，也不必過于焦慮，因為23.67是前期行情回調的高點，由于該區域有天量成交，所以對后市有舉重輕重的支撐作用，長安股價到這里止跌反彈的希望會特別大。

二、長安汽車投資價值如何?

長安與華為、寧德時代的合作能不能獲得成功，長安汽車股票的漲幅說明，市場很看好這次合作，但是從理性的角度來說，風險也是漲出來的。

高端汽車品牌不是那么容易打響的。截止目前，沒有有哪個國產品牌的乘用車能賣到30W的以上，還有很不錯的銷量的?除了傳說中限量版的紅旗，就只有最近大火的新勢力三駕車了。

打造一個高端汽車品牌需要長期的投入和長時間的口碑積累，不是一朝一夕的事情。我們用概率的方式，假設三種情景下對新品牌進行估值，大家可以按自己的認知進行選擇。

1、樂觀情形：產品在2023年銷售良好，月銷突破6000輛。

在樂觀的情形下，新品牌在2021年上市后不久獲得了客戶好評，產品的設計、內飾和自動駕駛能力均在30W價位有較強競爭力，新品牌在社會范圍內打響。

到2022年年中，長安和華為聽取客戶反饋和需求，對產品進行中期改款，并于2023年上市，產品進一步獲得客戶的青睞，月銷突破6000輛，占主流30萬檔SUV市場的14%。

在這樣的情境下，假設新品牌汽車均價為30萬元，則該車型為長安汽車帶來216億的營收，按照特斯拉的平均PS——11(倍)進行估值，則該新品牌在2023年的估值為2376億。

知道了2023年的估值后，然后折現回來即可，一般機構使用的折現率在6%-12%之間，可得目前該品牌的估值在1691-1995億之間。

2、中性情形：產品在2023年銷量一般，月銷量為3000輛。

在中性情形下，新品牌在2021年上市后獲得了一定的關注。產品具有一定的特色，技術方面進行了突破，但是客戶的感知不強，新品牌進行了一定的宣傳活動，但是市場的反饋較為平淡。

在這樣的情況下，長安與華為攜手努力，充分借鑒華為在手機領域突破的經驗，打造品牌的高級感以及與消費者的情感連接，并通過不斷的OTA升級提升產品的使用體驗，并獲得了一定的效果。

到2022年，根據客戶的反饋，華為與長安對產品進行中期改款，在產品定位和品牌宣傳上有了長足進步，新產品在2023年上市。

改款獲得了客戶認可，銷量逐步上升，最終月銷量達到3000輛，占主流30萬檔SUV市場的7%。

同樣假設新品牌的汽車均價為30萬元，則該車型將帶來108億的營收，由于產品銷量一般，處于新能源高端SUV的第二梯隊。

按照特斯拉平均PS的80%進行估值，則該新品牌在2023年的估值為950億，按照6%-12%的折現率折現，可得目前的估值在676-798億之間。

3、悲觀情景：產品在2023年銷量較為慘淡，月銷量為1000輛。

在悲觀情景下，新品牌在上市后市場關注度較低，產品雖然有華為做支撐，但是因為缺乏汽車產品的設計制造經驗，產品的體驗不算優秀，其品牌也因為消費者的刻板印象而缺乏接受度，產品銷量較差。

為了緩解頹勢，長安和華為都拿出優質的資源進行產品宣傳和品牌打造，在鋪天蓋地的廣告攻勢下，部分愿意嘗試新科技、對華為技術有強烈信心的消費者為產品買單，產品逐步積累了一定口碑。

為了進一步提升自身的技術、積累在高端車型號上的經驗，在2022年華為和長安聯手對車型進行了改款升級，并再次用大量的資源進行品牌打造和產品宣傳，最終有了一定的效果，到2023年月均銷量為1000輛，占主流30萬檔SUV市場的2%。

假設產品均價為30萬，則2023年能夠帶來36億營收，雖然銷量較差，但是畢竟拿到了高端電動SUV的門票。

按照特斯拉平均PS的50%進行估值，則該新品牌在2023年的估值為198億，按照6%-12%的折現率折現，可得目前的估值在141-166億之間。

4、不同情形下長安汽車的估值

長安汽車是重資產行業的企業，這里選擇PB對其進行估值，最近5年平均PB為1.35倍，對應市值為724億，按照前面的情景分析：

在樂觀情形下，長安汽車目前的估值在2415-2719億之間。

在中性情形下，長安汽車目前的估值在1400-1522億之間。

在悲觀情形下，長安汽車目前的估值在865-890億之間。

總的來說，目前長安汽車1450億的估值在中性情形的范圍內，基本反應了市場對華為+長安合作的價值重估。

短期內繼續上漲的空間，其實已經不大，風險也將越來越大。那我們再繼續持有長安汽車的意義也就不大，短期承受更多的是高的風險和低的收益。

不過未來的可能性是無限的，華為的5G技術和智能手機能做到世界第一，智能汽車的小目標也有很大可能實現的一天。

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