繼恒大物業(yè)發(fā)布全年業(yè)績報告后，碧桂園服務也于3月22日晚間發(fā)布了2020年度業(yè)績報告。作為上市物管企業(yè)“老大”，碧桂園服務的年報成績，一定程度上反映了行業(yè)的冷暖。

2020年全年，碧桂園服務實現(xiàn)收入約156億元，同比增長約61.7%;實現(xiàn)凈利潤約27.82億元，同比增長約61.9%;股東應占利潤約26.86億元，同比增長約60.8%。而在營利雙收的背后，碧桂園則是靠著收并購來推高增值服務，同時，對母公司依賴癥改善未解除。

營收與行政開支同漲

財報數(shù)據(jù)顯示，2020年碧桂園服務收入由2019年同期約96.45億元增至約156億元，增幅約61.7%;年內(nèi)凈利潤由2019年同期約17.18億元增至約27.82億元，增幅約61.9%。

在物管規(guī)模方面，截至2020年12月31日，碧桂園服務除(三供一業(yè))業(yè)務外的物業(yè)服務收費管理面積由2019年12月31日約2.76億平方米增加約1.01億平方米至約3.77億平方米，除(三供一業(yè))業(yè)務外的物業(yè)服務合同管理面積由2019年12月31日約6.85億平方米增加約1.36億平方米至約8.21億平方米。

就在前不久，恒大物業(yè)發(fā)布年報顯示，2020年全年，恒大物業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約105.09億元，同比增長約43.31%;股東應占利潤約26.47億元，同比增長約184.49%;每股盈利0.26元。

按照這一系列數(shù)據(jù)，碧桂園再次穩(wěn)坐物管企業(yè)老大的位置。

但營業(yè)收入、凈利潤高速增長，與碧桂園服務的業(yè)務規(guī)模擴張密不可分，這同樣也帶來了行政開支大幅提升。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年碧桂園服務行政開支約19.5億元，較截至2019年12月31日止年度的約12.08億元增加約61.5%。

碧桂園服務方面解釋稱，行政開支增加主要是由于集團業(yè)務規(guī)模隨著總收費管理面積增加而擴大，及因年內(nèi)新采納的購股權計劃產(chǎn)生的購股權開支約2.27億元;購股權開支由2019年同期約1437萬元增加至約2.34億元。剔除上述購股權開支因素后，行政開支率則由2019年同期約12.4%下降1.4個百分點至約11%。

收并購推動增值服務增長

目前碧桂園服務的業(yè)務線主要包括：物業(yè)管理服務，社區(qū)增值服務，非業(yè)主增值服務，(三供一業(yè))業(yè)務及城市服務。而對于增值服務的態(tài)度，在上市之初，其管理層就曾表示，“增值服務才是我們決戰(zhàn)的主戰(zhàn)場”。

2020年，碧桂園服務物業(yè)管理服務收入約86.07億元，同比增長49.7%，占總收入比約55.2%，較2019年同期下降約4.4個百分點;而社區(qū)增值服務收入同比增加約100.1%至約17.3億元，占總收入比約11.1%，較2019年同期增長3.1個百分點;非業(yè)主增值服務收入13.69億元，降幅約3.7%，較2019年同期下降4.9個百分點。社區(qū)增值服務已成為碧桂園服務第二大利潤點。

碧桂園服務方面將其歸為深入盤活并整合社區(qū)及社區(qū)周邊資源，以及通過收購城市縱橫使得社區(qū)傳媒服務收入進一步增長。

值得一提的是，2020年碧桂園服務的城市服務收入由截至2019年12月31日止年度約6840萬元增至約8.84億元，增幅大增約1192.5%，占總收入比約5.7%，2019年同期約為0.7%。而該項服務收入的增長主要源于年內(nèi)通過收購滿國及東飛所帶來的業(yè)務大幅增長。

兩相對比發(fā)現(xiàn)，碧桂園服務在增值服務方面的收入增長，多來自于收并購帶來的提升。對此，地產(chǎn)分析師嚴躍進表示，收并購帶來的業(yè)績增長，并不能完全反映增長服務的具體表現(xiàn)，而且其具有不可復制性。舉例來說，城市服務收入雖然大幅增至8.84億元，但其毛利率卻由2019年底的38.7%下降至32.5%。但值得肯定的是，碧桂園服務對于增值服務的態(tài)度是明確的，一系列動作也代表其未來發(fā)展的方向。

在同日召開的業(yè)績會上，碧桂園服務執(zhí)行董事兼總裁李長江強調，未來五年，碧桂園服務將實現(xiàn)各種業(yè)務齊頭并進，在物業(yè)服務、增值服務、商寫、城市服務等方面實現(xiàn)千億營收的突破。

對母公司依賴癥改善未解除

受疫情影響，2020年整體市場表現(xiàn)不佳，但物業(yè)管理板塊卻異軍突起，物業(yè)公司上市呈“井噴”狀態(tài)。

那么作為上市物管企業(yè)“老大”的碧桂園服務，是否擺脫了對母公司的依賴?

財報數(shù)據(jù)顯示，碧桂園服務在2020年物業(yè)管理服務收入中，由碧桂園集團開發(fā)的物業(yè)收入約為61.95億元，占整體物業(yè)管理服務收入的72%，由獨立第三方開發(fā)商開發(fā)的物業(yè)收入為24.12億元，占整體物業(yè)管理服務收入的28%，較去年同期上升了3.7個百分點。

梳理過往財報，碧桂園服務2019年由獨立第三方開發(fā)商開發(fā)的物業(yè)收入約為14億元，占整體物業(yè)管理服務收入的24.3%。2018年，這一收入約為3.91億元，僅占整體物業(yè)管理服務收入的11.4%。

中指物業(yè)事業(yè)部副總經(jīng)理牛曉娟在接受北京商報記者采訪時曾表示，2020年物管行業(yè)百強企業(yè)中有開發(fā)背景的企業(yè)數(shù)量占比近八成，這些企業(yè)的管理面積中平均數(shù)約六成來自兄弟開發(fā)公司。

從具體表現(xiàn)上看，碧桂園服務獨立第三方的物業(yè)開發(fā)占比呈逐年遞增趨勢，但目前體量仍較小。

嚴躍進分析稱，受房企分拆上市特性，物業(yè)公司依賴母公司是普遍現(xiàn)象。短期來看，此類物業(yè)公司的規(guī)模一方面需要母公司來擴大在管面積，另一方面則需要通過收并購來實現(xiàn)規(guī)模增長。就碧桂園服務而言，此次其物業(yè)管理服務的收入占比是下降的。也就是說，除收并購手段外，未來碧桂園服務也可以依靠增值服務的“成長”，來逐漸擺脫對母公司的依賴。

關鍵詞： 碧桂園 2020年 凈利潤