進入3月下旬，上市公司披露年報的腳步加快。目前滬深兩市已有421家上市公司發(fā)布2020年年報。本周結束后，A股上市公司累計披露年報數(shù)量將達到636份。隨著上市公司年報的逐漸披露，社保基金、北向資金、公私募資金等機構持倉的細節(jié)也在水落石出。

其中，社保基金往往被視為市場的“風向標”，投資周期長，長期實現(xiàn)年化近8%的收益。據(jù)估算，今年A股市場中全國社保基金資金凈流入額約能達到600億元。

社保基金的資產(chǎn)配置往往基于長期投資和價值投資的基本思想，在市場大幅度偏離某一階段價值中樞時進行增減倉。從本質(zhì)上講，均值回歸是社保基金資產(chǎn)配置的核心思想。

在已披露年報的上市公司中，有83家流通股東出現(xiàn)了社保基金的身影。觀察社保基金的配置思路變化可發(fā)現(xiàn)，2020年三季度時，社保基金更為偏好順周期和金融板塊。而四季度，社保基金較偏愛化工、計算機通信、醫(yī)藥制造等行業(yè)。

截至目前，社保基金四季度重倉股數(shù)據(jù)顯示，以下個股持股比例并未有較大波動，之后其余上市公司還將陸續(xù)披露年報細節(jié)，重倉股排名或?qū)⒂兴兓５档米⒁獾氖牵绫；痤^號重倉股中國人保遭大舉減持超2.6億股，持股比例由三季度占流通股比例65.48%下降到了年報季的60.80%。紫金礦業(yè)、中炬高新、中國重汽、中國巨石等也遭大幅度減持。

2020年三季度社保基金開始大舉減持中國人保時，機構曾評論反此舉反映了監(jiān)管層對股市行穩(wěn)致遠的意志。結合去年證監(jiān)會高調(diào)打壓場外配資的舉措，或意在為當時火熱的市場情緒降溫。

2020年四季度，社保基金共增持了28只個股，海格通信、和而泰、云圖控股、TCL科技分別獲增持超1000萬股。2020年四季度，半導體多環(huán)節(jié)缺貨潮延續(xù)，電子元器件價格水漲船高，結合工信部電子元器件發(fā)展計劃對2023年銷售總額達到21000億元的目標指引，機構預計2020-2023年期間中國電子元器件銷售額復合增長率將達到5%。

2020年四季度社保基金共新進19只個股，以持股數(shù)額計，獲社保基金買入量最多的是巨化股份，共6183.95萬股，以昨日收盤價計算，價值超5.35億。在其四季度增持比例前十的個股中，博騰股份2021年以來已累漲31.22%，拓邦股份已累漲40.69%。

關鍵詞： 社保基金調(diào)倉路線 均值回歸