回購、回購，增持、增持，何享健掀起了罕見的股價救助行動。

5月21日晚，美的集團(000333.SZ)發布公告，何享健擬以不低于8億元自有資金增持公司股份。

11天前，5月9日晚，美的集團曾披露，控股股東美的控股擬出資不低于25億元、不超過50億元回購股份，同時擬出資不低于8億元增持。而在今年4月2日，美的集團已經耗資逾86億元回購了約1億股股份。

長江商報記者發現，如果上述回購、增持計劃以上限實施，何享健及美的控股將合計耗資超過150億元，其中兩輪回購耗資約136億元，增持耗資16億元。

如此密集大力度回購、增持自家公司股份，有何深意?

二級市場上，今年2月18日以來，美的集團股價最大調整幅度達30%。

5月23日，香頌資本執行董事沈萌向長江商報記者表示，何享健的增持力度并不大，此舉只是向市場傳遞信心，包括此前公司股份回購，目的也是進行市值管理，防止股價大幅波動。

家電行業分析人士向長江商報記者表示，前期股價漲幅已經透支，在沒有新的想象空間情況下，預計短期內美的集團股價不會有大幅度上行的可能。

超150億回購增持創A股紀錄

股價已有回升跡象，何享健的刺激股價動作仍未停止。

最新公告顯示，美的集團的實際控制人何享健，擬從5月20日起的6個月內，以不低于8億元自有資金通過二級市場增持，增持股票價格不設區間。本次增持，擬通過集中競價方式實施。

美的集團披露，何享健此次增持，是基于對公司未來持續穩定發展的信心和長期投資價值的認可。這也是近年來何享健首次增持自家公司股份。

今年以來，何享健控制的美的集團動作不斷。

今年4月2日，美的集團完成年度回購計劃，耗資86.64億元回購了約1億股股票。此前，公司曾披露，擬以不超過140元/股價格，回購數量不超過1億股、不低于5000萬股，回購資金不超過140億元。

時隔一個月后的5月9日，美的集團披露第二輪回購計劃，擬以不超過50億元、不低于25億元回購公司股份，回購價格不超過100元/股。

與此同時，美的集團控股股東美的控股也宣布，擬不低于8億元資金增持公司股份。

至此，短短三個月，何享健、美的控股及美的集團就宣布了(含已實施)高達152億元的回購、增持計劃。

長江商報記者發現，無論是回購、增持股份的金額、還是密度，美的集團是A股市場上當之無愧的王者。

美的集團有回購股份傳統。2015年7月，美的集團耗資約10億元回購了2959萬股股份，這是其首次通過二級市場大手筆回購股份。

2018年，美的集團用于回購股份的資金增加至40億元，回購股份數量為9510.50萬股。這兩次回購的股份均被注銷。

2019年底，美的集團回購了6218.11萬股股份，支付的資金為32億元。

2020年，美的集團支付的回購金額為26.97億元，回購的股份數量為4182.61萬股。這一次，實際支付的回購金額與披露的計劃存在一定差距，原因是股價大幅上漲，無法繼續實施回購。

四個年度回購，合計耗資約108.97億元。相較于前四個年度的回購，今年投入回購、增持的資金已經遠超此前四個年度之和，更是超過A股市場任意一家公司。

截至目前，A股市場上，年度回購金額靠前的多在數十億元。

那么，何享健及美的集團為何要如此大規模實施回購及增持計劃呢?公司披露，推動公司股票價值的合理回歸，穩定投資者的投資預期，傳達成長信心。

二級市場上，今年2月10日，美的集團股價最高為108元/股，今年5月14日，盤中最低為73.62元/股，最大跌幅為31.83%。近幾個交易日，股價有所回升，5月21日收報81.55元/股，較2月10日的高點108元/股，跌幅收窄至24.49%。

股價大幅上漲缺乏想象空間

何享健大規模實施回購、增持的救助股價行動，為何未能推動股價大幅上漲?

今年2月23日，美的集團披露的2021年度回購股份方案顯示，回購價格不超過140元/股，彼時，公司股價為90.94元/股。

從這份回購股份方案看，美的集團對其股價的預期是接近140元/股。今年5月9日，公司披露的年內第二份回購方案，回購價格為不超過100元/股，這意味著公司對股價的預期是100元/股左右。

從今年2月18日以來的股價走勢來看，美的集團整體上表現為向下調整趨勢。何享健采取了如此大規模的救助股價行動，仍未推動股價達到合理預期。為什么會出現這一狀況?

長江商報記者發現，去年2月18日，美的集團股價為53.53元/股，5月21日為58.72元/股，今年2月18日、5月21日分別為86.71元/股、81.55元/股，同比漲幅分別為61.98%、38.88%。去年以來，區間最大漲幅超過100%。

由此可見，近三個月，即便美的集團股價有較大幅度調整，但仍然較上年同期有較大漲幅，股價仍然處于相對高位。

針對何享健頻頻回購、增持動作，沈萌認為，美的集團是在進行市值管理。前期，抱團股經歷一輪上漲，均有較大幅度下跌。何享健的動作，可以視作向市場傳遞信心，阻止股價大幅下調。此外，去年9月至11月，何享健及美的控股通過大宗交易合計減持了7027.99萬股股份，套現55.92億元。本次增持，也可解讀為何享健有出有進。

不過，有業內人士分析稱，美的集團的股價缺乏上漲支撐。前期，股價大幅上漲已經透支了經營業績，股價回調是價值回歸。目前，公司22倍的市盈率處于基本合理區間。

截至5月24日，美的集團市值為5793億元，同行業公司格力電器市值為3417億元，二者仍然相差約2300億元，此前的差距一度達3000億元。

今年一季度，美的集團實現營業收入830.17億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)64.69億元。同期，格力電器的營業收入和凈利潤分別為335.17億元、34.43億元。美的集團營業收入為格力電器的兩倍多，但凈利潤并未達到2倍。

對比2019年一季度，今年一季度，美的集團營業收入增長近80億元，但凈利潤只增長約3.4億元，并未出現高速增長。

家電行業分析人士稱，短期來看，尚未發現有支撐美的集團大幅上漲的因素。今年以來，上游原材料漲價，成本也不可能全部轉移至下游，公司經營業績存在一定的壓力。從目前的產業部門看，也沒有大力推動股價上漲的想象空間。

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