均瑤系旗下的資本平臺大東方(600327.SH)動作不斷，股價連連漲停。

5月25日，大東方股價再度漲停，這已是公司近五個交易日收出的第五個漲停板。

大東方發布的股票交易異常波動暨風險提示公告顯示，公司將股價接連漲停板歸結于近期的兩項資本運作。公司擬出資2.27億元通過股權受讓及增資方式獲得健高醫療技術(上海)有限公司(簡稱“健高醫療”)36%股權，正式進軍醫療領域。此外，公司還擬出售主營汽車銷售的兩家子公司，此舉構成重大資產重組。

大東方是均瑤系獲得的第一家上市公司，2004年均瑤系成功將其納入麾下。但是，多年來，公司經營業績表現平平，2019年，其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為2.23億元，同比降逾兩成。但在去年，疫情之下，凈利潤逆勢增長至3.15億元。

長江商報記者發現，得益于投資收益大幅增長，2020年，大東方經營業績逆襲。去年四季度及今年一季度，公司凈利潤接連倍增。

騰籠換鳥意圖明顯

在資本市場上，醫療已然為火熱概念，均瑤系也一頭扎了進入。

今年5月15日，均瑤系實際控制的大東方發布公告稱，公司控股子公司均瑤醫療擬出資1.65億元受讓薛強所持健高醫療27.50%股權、出資3177.663萬元受讓上海賦桐所持健高醫療5.30%股權后，再出資3000萬元對健高醫療進行增資。

通過上述股權受讓及增資，均瑤醫療合計出資2.27億元，獲得健高醫療36%股權。

上述受讓股權及增資之前，薛強為健高醫療控股股東、實際控制人，其持有健高醫療62.35%股權。本次交易完成后，均瑤醫療將成為第一大股東。

健高醫療是一家主要從事兒童生長發育管理的連鎖醫療機構，下屬第一家門診部成立于2007年。公告稱，從建立伊始，健高醫療一直專注于兒童青少年生長發育領域，在身高管理、矮小癥及性早熟的診治上已經形成良好的口碑。目前，其已在上海、北京、杭州、溫州、寧波、武漢、成都等十幾所城市先后設立了15家醫療機構。

大東方稱，入股健高醫療的目的，是充分發揮控股子公司均瑤醫療專業團隊能力，整合市場資源，切入醫療健康行業，拓展公司在健康產業的布局，以逐步實施公司以零售主業為核心、同時培育醫療健康業務的“雙核心主業”定位，以實現“大消費+大健康”的未來發展戰略。

長江商報記者發現，本次交易溢價率較高。

根據評估報告，截至評估基準日2020年12月31日，健高醫療納入評估范圍內的所有者權益(單體)賬面值為5825.24萬元，在保持現有用途持續經營前提下股東全部權益的評估價值為6.04億元，增值額為5.46億元，增值率為936.87%。

據披露，健高醫療有著較為穩定的經營業績。2019年、2020年，健高醫療實現的營業收入分別為7.88億元、12.23億元，對應的凈利潤為1170.41萬元、2249.45萬元。

在收購醫療資產的同時，大東方還在出售資產。

5月20日晚，大東方發布公告稱，公司擬以現金方式向控股股東大廈集團出售持有的主營汽車銷售的兩家子公司。

其中，東方汽車主營業務為汽車銷售、汽車維修及培訓，同時經營租賃、廣告發布，車險代理等其他業務，2019年、2020年，其實現營業收入為60.07億元、62.43億元。新紀元汽車主營業務為汽車銷售、汽車維修及培訓業務，2019年、2020年，其實現營業收入為10.4億元、8.77億元。

截至公告之日，大東方持分別持有東方汽車100%股權、新紀元汽車94.59%股權。2020年，東方汽車、新紀元汽車實現的凈利潤分別為2.57億元、-268.56萬元。

從經營業績數據看，新紀元汽車小幅虧損，東方汽車則表現出一定的盈利能力。盡管大東方未披露出售兩家公司的原因、目的，但從資產一進一出來看，公司騰籠換鳥意圖明顯，借此實現了產業轉型。

二級市場上，受上述兩個消息刺激，從5月19日至5月25日的5個交易日，大東方收出了五個漲停板，股價達7.30元/股，較5月18日的4.54元/股上漲了60.79%。

持續轉型連續13年盈利過億

向大健康領域轉型，是大東方持續順應市場推進產業轉型的具體體現。實際上，大東方一直走在產業轉型路上。

大東方成立于1998年，追溯歷史前身為成立于1969年的“無錫東方紅商場”，自創立以來，由最早的單體傳統百貨店，發展成為集現代百貨零售(大東方百貨板塊)、汽車銷售與服務連鎖(東方汽車板塊)、中華老字號“三鳳橋”品牌經營(三鳳橋板塊)三個消費服務領域業務板塊為核心的集團型企業，始終是無錫市輻射區域的商業零售服務龍頭企業，是核準制下江蘇省內的第一家商業零售上市企業。

大東方是均瑤系持有的第一家上市公司。2004年7月，均瑤集團與無錫市國資委簽署《股權轉讓協議》，收購無錫商業大廈集團有限公司股權并間接控制大廈股份56.88%股權，后將大廈股份更名為大東方。目前，無錫商業大廈集團持有大東方44.71%股份。

大東方一直走在產業轉型路上。百貨零售方面，隨著電商興起，公司順應形勢積極布局，“大東方百貨”等有近30萬的注冊會員，并擁有優質的VIP客群。公司圍繞“輕奢”品牌持續調整經營結構，并重點聚焦化妝品、名表首飾、運動休閑等處于上升通道的品類。在汽車銷售、食品經營等方面，公司也擇機進行了順勢調整。

長江商報記者發現，整體而言，均瑤系接盤后，大東方盈利能力穩定。

2004年至2007年，公司凈利潤在0.80億元左右小幅波動，2008年，凈利潤增長至1.08億元，首次突破億元大關。歷經連續兩年增長，受電商沖擊等影響，2011年、2012年，凈利潤接連下降，2013年、2014年，凈利潤同比增長下降交替。2015年至2018年，凈利潤實現了連續四年快速增長，從2014年的1.47億元增長至2018年的2.95億元，翻了一番。

2019年，凈利潤再次下降，2020年，凈利潤同比增長41.26%，達到3.15億元，創歷史新高。

2020年，凈利潤大幅增長，與投資收益直接相關。當年，除了處置了部分資產外，公司出售了部分百聯股份股票、持有的金融資產股價變動及國聯信托按公允價值計量等綜合影響，投資凈收益達2.08億元。分季度來看，去年前三季度公司凈利潤均出現下滑，第四季度翻盤，同比增長946.05%至1.69億元。

長江商報記者發現，2010年以來，百貨業受電商沖擊較大，不乏百貨上市公司經營陷入虧損。2018年以來，汽車市場出現較大幅度調整，也有部分車企出現虧損。大東方均頂住了經營壓力，雖然凈利潤有所調整，但未改總體上的增長趨勢。

2008年至2020年的13年，大東方年度凈利潤均超過1億元。今年一季度，其凈利潤繼續倍增，達1.08億元，同比增長137.04%。

近兩年，大東方分紅力度較大。2019年度、2020年度，公司相繼派發現金紅利1.59億元、6.64億元，分紅率分別為71.40%、210.61%。

均瑤系接盤以來，大東方僅在2016年通過定增募資4.10億元，用于汽車后市場綜合服務O2O平臺建設項目、三鳳橋食品O2O綜合服務平臺建設項目及補充流動資金等。盡管股權融資較少，大東方財務依然穩健。

截至2020年底，大東方資產負債率49.24%，公司賬面資金12.42億元，長短期債務合計為11.52億元，現有貨幣資金基本可以覆蓋現有債務。

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