日前，喜茶被傳出將獲得新一輪融資，估值由去年約160億元翻到600億元。600億元估值達到了目前新式茶飲行業最高數字，同時是即將上市的奈雪的茶估值兩倍。對于本輪融資相關信息，喜茶方面回應：“不予置評”。

新式茶飲行業估值紀錄再次刷新

據相關報道，喜茶D輪融資即將落定，本輪融資方均為老股東，估值達600億元。喜茶曾于2020年3月完成C輪融資，投后估值超160億元。

同為頭部品牌的奈雪的茶，將于6月30日港股掛牌上市，成為國內新式茶飲第一股，其估值為300億元。而專注于下沉市場的蜜雪冰城，同樣曾傳出上市計劃，完成首輪融資后估值達200億元。

在資本的助推下，有關新式茶飲品牌上市的消息時有出現，除了即將掛牌的奈雪的茶，喜茶、蜜雪冰城均被爆出有上市計劃。而資本市場對新式茶飲品牌的熱捧，從奈雪的茶便可見一斑，其在公開發售階段獲得了432.03倍認購，在正式掛牌前一日，暗盤開漲11%，發行價達19.80港元/股。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴記者：“喜茶之所以能夠獲得如此高的估值，存在著幾個方面的因素。一是中國作為從疫情影響下最快復工復產的國家，全球資本都在涌向中國，助推了部分投資領域的火熱;二是新式茶飲受到了年輕客群的普遍歡迎，是具有廣闊前景的消費品類，喜茶作為其中的頭部品牌，自然會被資本所青睞。”

而戰略定位專家、九德定位咨詢創始人徐雄俊認為，喜茶的高估值與其背后的投資方離不開關系。“喜茶背后都是國內頂尖的資本方，有一定的市場話語權，喜茶的高估值存在著對市場整體的引導，也將影響到對其他品牌的估值。”

高估值背后是否“注水”?

截至目前，喜茶在全球范圍內有超過800家門店。按照800家計算，每家門店估值將達7500萬元。

而奈雪的茶，截至最后實際可行日期，其在國內70多個城市以及日本大阪開出556家直營門店。按照最新估值的門店數量，奈雪的茶單店估值約為5396萬元。

各大頭部品牌估值屢創新高并不奇怪，但就單店估值看，尤其是走高端路線的喜茶和奈雪的茶，單店估值均超過5000萬元，就不得不讓人懷疑其中是否存在“水分”。

業內人士指出，投資方在進行估值時，不僅會考慮門店數量，還會將品牌溢價計算在內，因此，不能簡單地將估值與門店數量做直接換算。而除了線下門店，喜茶、奈雪的茶等新式茶飲品牌普遍開拓了線上業務，推出了茶葉禮盒、氣泡水、果汁、文創周邊等產品。

“就喜茶目前總估值以及單店估值看，確實偏高。也許資本市場考慮的維度更多，但喜茶的估值明顯高過其他頭部品牌太多，”徐雄俊表示，這有待未來喜茶披露業績，來證明是否名副其實。

資本助推茶飲市場競爭白熱化

目前奈雪的茶已坐穩“新式茶飲第一股”的位置。根據奈雪的茶公布的招股書顯示，2018年、2019年及2020年前9個月，公司包括子品牌在內的營收分別為10.87億元、25.02億元、21.15億元，虧損分別為6970萬元、3970萬元、2750萬元。截至2020年第三季度，在單筆訂單平均銷售價值方面，奈雪的茶在一線城市為44.1元，新一線城市為42.8元，二線城市為42.0元，其他城市為46.5元。

從客單價看，奈雪的茶處于業內較高的水平，但就盈利看，仍處于戰略性虧損階段。

喜茶此次公布最新融資消息正好在奈雪的茶掛牌上市前夕。有分析指出，喜茶此舉或是在為上市計劃做鋪墊。

徐雄俊指出，就整個行業看，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城陸續刷新估值紀錄，無疑釋放出了一個信號，那就是行業正在往高度集中的方向發展，頭部品牌的優勢不斷被鞏固，未來給中小品牌以及個體商家的生存空間或將更小。

(記者 唐小堞)

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