佐力藥業(300181.SZ)發布兩市首份三季度業績預告。

7月27日晚間，佐力藥業同時披露半年報與三季度業績預告。今年以來，佐力藥業延續了近兩年經營業績高速增長的趨勢。上半年，佐力藥業的凈利潤達到8656.07萬元，同比增長181.90%。預計前三季度最少盈利1.29億元，同比至少增長106.13%，較2020全年凈利潤高出近4000萬元。

自2018年剝離德清醫院及凱欣醫藥股權等非醫藥制造主業，重新聚焦烏靈系列、百令片等核心產品發展后，佐力藥業的經營業績恢復明顯，同時帶動公司的盈利能力有所提升。今年上半年，烏靈系列、百令片產品兩款產品的合計收入占比接近八成，帶動公司的銷售毛利率提升至72.10%，是佐力藥業2016年之后的最高毛利率。

三季度業績預計同比翻倍

佐力藥業成立于2000年，目前主要從事藥用真菌烏靈和百令系列產品、中藥飲片及中藥配方顆粒的研發、生產與銷售，擁有現代化的原料藥、片劑、膠囊、飲片、顆粒和凍干粉針等生產流水線。2011年，佐力藥業在創業板上市。

上市初期，在烏靈系列產品銷售分穩步增長下，佐力藥業的經營業績一直保持穩步增長。數據顯示，2011年-2013年，佐力藥業的凈利潤分別為5092.79萬元、6200.25萬元、8099.75萬元和1.03億元，同比分別增長22.79%、21.75%、30.64%、27.39%。

之后，公司開啟“買買買”的業務擴張之路，2014年和2015年連續收購青海珠峰、凱欣醫藥兩家公司部分股權，同時對德清三院增資，形成了醫藥制造、醫藥流通、醫療服務的產業鏈布局。

但橫跨多個行業的布局并未令佐力藥業的經營業績再進一步，公司的經營業績反而出現四年連降。截至2018年，佐力藥業的凈利潤僅剩2075.18萬元，不及上市初年的一半。

2018年開始，佐力藥業先后剝離了與醫藥制造業相關性較弱的德清醫院及凱欣醫藥股權，并退出了健康產業投資基金，重新聚焦主業，經營業績也開始恢復。

2019年和2020年，佐力藥業的凈利潤分別為8880.18萬元和8656.07萬元，同比分別增長23.33%和246.98%，但仍不及收購資產之前業績。

今年以來，佐力藥業的經營業績延續了近兩年的高速增長態勢。2020上半年，佐力藥業的營業收入、凈利潤分別為6.98億元、8656.07萬元，同比分別增長49.46%、181.90%。

與此同時，佐力藥業還同步披露了今年前三季業績預告。前三季度，預計公司盈利規模為1.29億元-1.37億元，同比增長106.13%-118.95%，超過去年全年。

核心產品收入占比接近八成

具體來看，佐力藥業的主要產品包括烏靈系列、百令片系列、中藥飲片系列、中藥配方顆粒等。其中，烏靈系列產品是公司成立以來最主要的收入來源，烏靈膠囊是佐力藥業獨家中成藥產品，目前已經被臨床應用于癲癇、帕金森疾病、焦慮癥與抑郁癥等。截至2020年12月底，烏靈膠囊在銷醫院(包括三級醫院、二級醫院、一級及其他醫院)數量達到9984家。

上市以來，由于公司的多元化業務探索，烏靈系列收入在此期間曾出現波動。不過，2019年公司回歸主業后，烏靈系列產品的收入也開始恢復。

數據顯示，2019年-2021上半年，佐力藥業烏靈系列收入分別為4.86億元、6.06億元、4.19億元，同比分別增長37.18%、24.17%、56.09%，在公司總營收中的占比從53.36%提升至60.53%。

公司另一款核心產品為百令片系列，主要藥物成分為冬蟲夏草，是佐力藥業上市后收購的品種。其收入變動趨勢基本與烏靈系列的變化趨勢一致，近兩年增長較快。截至2020上半年，公司的百令片系列收入1.29億元，同比增長46.48%，在總收入中占比為18.61%。

同期，公司的中藥飲片劑配方顆粒合計收入1.44億元，同比增長33.30%，在總營收中占比為20.86%，該比例相較于2020年底下降3%左右。

不過，烏靈系列與百令片的毛利率更高，在兩者合計占比提高的同時，佐力藥業的盈利能力也有所提升。今年上半年，烏靈系列、百令片的毛利率分別為87.22%和79.58%，中藥飲片及配方顆粒的毛利率為21.47%，與兩款產品差距較大。

受此影響，2021上半年，佐力藥業的銷售毛利率為72.10%，較去年期末約提高4.2個百分點，同時也是公司2016年之后的最高毛利率。不過，與上市之初85%的毛利率仍具有一定差距。

(記者 曹雪嬌)

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