從神壇跌落的張帆，正在試圖孕育新的崛起。

張帆是在不斷求變中崛起的，并躍至神壇。他參與過北斗導(dǎo)航研發(fā)，為日本企業(yè)打過工，1997年開始創(chuàng)業(yè)。

張帆的人生第一桶金概念有些模糊。初始初業(yè)，是前老板助其解決資金困境。從固定電話IC卡芯片起步，張帆快速崛起，但隨著固定電話市場違規(guī)，張帆的事業(yè)接到了“死神”的召喚。蘋果第一代機(jī)的發(fā)布，讓張帆尋覓到了重生之機(jī)。

接連轉(zhuǎn)換賽道，從IC卡芯片到觸控芯片，再到指紋芯片，張帆依托研發(fā)創(chuàng)新，站上了全球行業(yè)之巔。張帆控制的匯頂科技(603160.SH)，占了全球屏下指紋市場份額的57%，OLED屏下指紋芯片市場份額更是高達(dá)75%，張帆因此被稱為國產(chǎn)芯片之王。

然而，隨著市場競爭加劇、疫情影響及國際形勢變化，匯頂科技快速跌落，公司市值從1777億元縮水至496億元，整整蒸發(fā)了1281億元。

張帆正在進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)，布局產(chǎn)業(yè)多元化。張帆說，企業(yè)的成長，一定程度上是研發(fā)投入不斷增加的過程，一個把機(jī)會轉(zhuǎn)化成價(jià)值的過程。

18年煉就國產(chǎn)芯片之王

張帆的成功，是在不斷求變、不斷將機(jī)會轉(zhuǎn)化成價(jià)值中實(shí)現(xiàn)的。

作為理工男，張帆的創(chuàng)業(yè)熱情，也是被改革開放的春風(fēng)激發(fā)的。

1965年出生的張帆，1982年考上成都電訊工程學(xué)院(后改名為電子科技大學(xué))，專業(yè)為雷達(dá)對抗。大學(xué)畢業(yè)后，張帆進(jìn)入了電子工業(yè)部第十研究所(現(xiàn)在屬于中電科旗下)，主要工作是參與北斗導(dǎo)航系統(tǒng)的開發(fā)。這在當(dāng)時是一份穩(wěn)定、且讓人羨慕的工作。

上世紀(jì)九十年代的深圳，在改革開放的春風(fēng)吹佛下，儼然已是創(chuàng)業(yè)發(fā)家的熱土，為全球所矚目。1993年，心被觸動了的張帆不再猶豫，辭職下海，加入南下淘金陣營。

南下深圳，張帆最初是進(jìn)入日本北陸電器株式會社從事銷售工作，踏實(shí)的工作態(tài)度和出色的業(yè)績贏得了老板賞識。

公開消息稱，張帆提出對產(chǎn)品改進(jìn)意見，不被接受，并因此引發(fā)矛盾。無奈之下，張帆決定辭職創(chuàng)業(yè)。讓他意想不到的是，老板很看好他，出資百萬元相助。

初始創(chuàng)業(yè)，張帆創(chuàng)立深圳市成電新電子技術(shù)有限公司，主要做固定電話業(yè)務(wù)，完成了不少創(chuàng)新項(xiàng)目，生意上可謂是風(fēng)生水起。

2002年，張帆創(chuàng)立了自己的第二家公司，就是后來在A股上市的匯頂科技。

依托技術(shù)，張帆推動了固話業(yè)務(wù)技術(shù)進(jìn)步，并贏得了國內(nèi)市場一半的份額。

然而，隨著智能手機(jī)時代到來，固話業(yè)務(wù)日漸萎縮，看不到希望的員工離職。張帆也遇到了創(chuàng)業(yè)以來的首次生死危機(jī)。

期間，匯頂科技還為一些小家電的觸控面板提供芯片支持，并與步步高合作。但隨著步步高逐步退出電磁爐市場，張帆再次處在了生死存亡關(guān)頭。

直到2007年，蘋果發(fā)布第一代iPhone，以多點(diǎn)電容觸控為代表點(diǎn)技術(shù)革新震撼了手機(jī)行業(yè)和傳統(tǒng)手機(jī)企業(yè)，這讓張帆看到了新的希望。于是，匯頂科技向手機(jī)和平板觸控芯片行業(yè)轉(zhuǎn)型，并迅速攬下了第一個客戶波導(dǎo)。

這次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，真正意義上的成功是2010年。相傳，張帆的美國合伙人回深圳，在香港轉(zhuǎn)機(jī)赴深圳的小巴上，與尋覓已久的聯(lián)發(fā)科Android工程師偶遇。此時聯(lián)發(fā)科正被美國高通打壓，尋求向Android解決方案轉(zhuǎn)型。

就是這次偶遇，促成了匯頂科技與聯(lián)發(fā)科的合作，后者400萬美元戰(zhàn)略投資匯頂科技。

2010年聯(lián)發(fā)科芯片Android方案大量出貨，匯頂科技手機(jī)與平板電容觸控芯片方案也因此熱銷，市場爆發(fā)。

電子產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，智能手機(jī)的技術(shù)也不斷更迭。歷經(jīng)三年爆發(fā)式增長后，國內(nèi)智能手機(jī)普及基本完成，廠商價(jià)格戰(zhàn)，匯頂科技經(jīng)營業(yè)績承壓。

2013年9月，蘋果發(fā)布首款帶有指紋識別功能的手機(jī)——iPhone5s，張帆敏銳意識到，指紋觸控芯片領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀椤?/p>

2014年5月，匯頂科技正式進(jìn)入指紋識別行業(yè)，隨即推出了指紋觸控產(chǎn)品樣機(jī)。因此，匯頂科技是全球首家推出“正面應(yīng)用于Android手機(jī)的指紋識別芯片”的公司，產(chǎn)品首次應(yīng)用于2014年9月發(fā)布的魅族MX4Pro中。

匯頂科技在指紋識別行業(yè)新品迭出。2015年，公司發(fā)布支持玻璃蓋板的指紋識別芯片并商用量產(chǎn)，2016年，發(fā)布了應(yīng)用于移動終端的活體指紋檢測技術(shù)LiveFingerDetection，2018年推出屏下光學(xué)指紋。

在指紋芯片領(lǐng)域，張帆獲得了巨大成功。2019年，匯頂科技的OLED光學(xué)屏下指紋方案的出貨為1.1億片，占光學(xué)屏下指紋全球市場份額高達(dá)75%，占全球整體屏下指紋市場份額也達(dá)到57%。行業(yè)第二、三位的神盾、思立微全球市場份額分別為12%、7%。

張帆在指紋芯片領(lǐng)域做到了極致，因此被市場稱之為國產(chǎn)芯片之王。而這，張帆用了18年。

加速轉(zhuǎn)型應(yīng)對大單品挑戰(zhàn)

短短一年，張帆跌落了神壇，正面臨著巨大挑戰(zhàn)。

2019年，匯頂科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.73億元，同比增長73.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為23.17億元，同比增長212.10%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為21.89億元，同比增長225.76%，均創(chuàng)下歷史新高。

然而，2020年，匯頂科技的經(jīng)營業(yè)績開始轉(zhuǎn)向。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.87億元，同比增速僅為3.31%，勉強(qiáng)維持增長。凈利潤為16.59億元、扣非凈利潤13.74億元，同比分別下降28.40%、37.24%。

對此，公司解釋稱，受市場競爭加劇、疫情等綜合影響，營收增長速度放緩，而研發(fā)投入力度持續(xù)增加等，導(dǎo)致凈利潤下降。

同樣是這樣的因素，導(dǎo)致公司今年上半年的經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)下降。

今年上半年，匯頂科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.10億元，同比下降4.78%，凈利潤、扣非凈利潤分別為4.21億元、2.78億元，同比下降29.60%、49.96%。

二級市場上的投資者對匯頂科技今年的經(jīng)營業(yè)績早就開始擔(dān)憂，并引發(fā)股價(jià)大幅下跌。

今年2月25日，匯頂科技股價(jià)最高達(dá)388元/股，為2016年10月17日上市以來的最高峰，較其首發(fā)價(jià)19.42元/股上漲了約19倍。其時，公司市值達(dá)1777億元。

值得一提的是，匯頂科技也是A股市場上首家市值超千億的芯片股。

然而，到了今年9月10日，公司股價(jià)回落至108.29元/股，較其高點(diǎn)下跌了72.09%，市值僅約為496億元，較高點(diǎn)蒸發(fā)了1281億元。

如此狀況引發(fā)市場對張帆的追問，匯頂科技還能重新崛起嗎?

在市場分析人士看來，匯頂科技的陷落，除了上述公司解釋的因素外，深層次原因，與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型艱難密切相關(guān)。

從公司主營業(yè)務(wù)營收構(gòu)成看，2020年，指紋識別芯片、觸控芯片、其他芯片收入占比分別為75.60%、16.11%、8.29%，今年上半年，三者收入占公司收入的比重比分別為66.33%、17.64%、14.59%。

指紋芯片仍然是公司收入的主要來源，隨著毛利率下滑，凈利潤下滑速度超過營業(yè)收入。

張帆已經(jīng)意識到大單品帶來的經(jīng)營挑戰(zhàn)，正在推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)檔。張帆曾說，行業(yè)市場變化，5G、人工智能行業(yè)沖擊，新興競爭對手涌現(xiàn)，匯頂科技不僅要繼續(xù)加大技術(shù)研發(fā)力度，還要拓展更多的業(yè)務(wù)，拓寬戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

早在2018年，張帆推動匯頂科技開始向物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，途徑主要是并購。2018年，公司收購全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體蜂窩IP提供商——德國CommSolid，進(jìn)軍NB-IoT(基于蜂窩的窄帶物聯(lián)網(wǎng))領(lǐng)域。去年2月，又完成了對NXPVAS業(yè)務(wù)并購，助力匯頂科技拓展這些技術(shù)在汽車等領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會。

公開資料顯示，NXP是安卓智能手機(jī)中領(lǐng)先的音頻方案提供商，目前市占率處于行業(yè)第一的位置，主要的競爭對手為CirrusLogic、TI等。VAS業(yè)務(wù)包含3大產(chǎn)品線，分別為音頻放大器、音頻轉(zhuǎn)換器以及智能觸覺驅(qū)動器。

匯頂科技還收購了德國DreamChipTechnologiesGmbH(以下簡稱DCT)公司，后者擁有全世界頂尖的數(shù)字電路設(shè)計(jì)能力，將助力公司開拓汽車市場。

除了并購，匯頂科技自身研發(fā)的新品也不斷問世。公司開發(fā)的入耳檢測+觸控二合一方案、血氧傳感器、BluetoothLE芯片、主動降噪音頻編解碼芯片等，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模量產(chǎn)。

張帆曾說，創(chuàng)新很難，很難判斷是否正確，不是每個公司每一仗都打得贏。

顯然，新業(yè)務(wù)目前無法成為匯頂科技整體業(yè)務(wù)支撐，更不能猛彌補(bǔ)指紋識別芯片盈利能力下滑造成的損失。

加速產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型，張帆能重拾輝煌嗎?

(記者 沈右榮)

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