從紐交所撤回上市申請的喜馬拉雅轉戰港交所。

近日，在線音頻平臺喜馬拉雅向港交所遞交招股書，將成為“耳朵經濟”第一股。

長江商報記者注意到，2018年至2021年上半年，喜馬拉雅營收超過100億，平均月活用戶達2.62億，其中包括物聯網及其他第三方平臺月活用戶1.51億。

不過，保持著較快增速的同時，虧損仍在繼續。近三年半相應的凈虧損分別為7.6億元、7.5億元、5.4億元和3.2億元，合計虧損24億元。

自2012年以來，喜馬拉雅共完成9輪融資，背后有多名資本為其站臺，包括春華資本、騰訊、小米、京東等。最新一輪融資在2018年，由騰訊投資、春華資本等投資的E輪融資，總金額高達40億元。完成該輪融資后，其估值超過200億元。

月活用戶2.6億居行業第一

公開資料顯示，喜瑪拉雅成立于2012年，是中國知名的音頻分享平臺。

截至2021年6月30日，喜馬拉雅擁有超過2.9億條音頻內容，對應總內容時長約為21億分鐘，內容涵蓋個人成長、歷史人文、親子情感、商業財經以及娛樂內容等。

股書顯示，喜瑪拉雅主要收入來自會員和付費訂閱收入。2021年上半年，喜馬拉雅營收25.1億元，其中訂閱就貢獻了超過13.7億元，占比達到54.6%，廣告貢獻了超過6億元收入，占比24.5%，直播中的虛擬物品銷售占16%。

從用戶規模看，喜馬拉雅是中國在線音頻頭號玩家。截至2021年上半年，全場景月活躍用戶為2.6億，其中移動端月活用戶為1.1億，剩余1.5億用戶來自于IoT及其他第三方開放平臺。

喜馬拉雅表示，用戶的付費行為是他們在平臺高度參與的佐證。截至上半年末，平臺平均月活躍移動端付費用戶約1420萬，較2020年同期增長65.5%，平均月活躍移動端用戶付費率約為12.8%。

根據灼識咨詢數據，今年上半年，喜馬拉雅移動端主應用程序平均月活躍用戶在中國在線音頻應用程序中排第一。

喜馬拉雅認為，中國在線音頻的滲透率仍然較低，iiMediaResearch數據則顯示，2018年以來，我國在線音頻行業用戶規模呈現逐年穩步增長趨勢，2020年用戶規模達5.7億人，同比增長16.3%，預計2021年將達到6.4億人。

用戶群體逐漸向下沉市場蔓延，招股書披露，截至2021年6月30日，其53%用戶來自中國一二線城市，37%來自三四線城市，10%來自低線城市和農村地區。喜馬拉雅提到，將繼續擴大在三線及以下城市的用戶群。

自2012年成立至今，喜馬拉雅已完成了9輪融資。最近一次是由騰訊投資、春華資本等投資的E輪融資。總金額高達40億元。且此輪融資過后，喜馬拉雅的估值超過200億。

盈利困局下突圍車聯網音頻市場

在保持營收和規模增長的同時，盈利是喜馬拉雅一直面臨的困局。

招股書顯示：2018年至2020年喜馬拉雅營收分別為14.81億元、26.98億元、40.76億元。同期應對的凈虧損分別為7.56億元、7.48億元、5.39億元。2021年上半年營收為25.14億元，同比增長55.5%，虧損3.24億元。

虧損的原因主要在于高額的版權費用和營銷方面的大額投入。招股書顯示：2018年至2021年第一季度，喜馬拉雅的收入成本一直在50%以上。在其2021年Q1收聽時間最長的TOP100專輯中，有71%為獨家版權內容。從目前來看，喜馬拉雅顯然未平衡成本與盈利之間的矛盾。

喜馬拉雅的變現安渠道包括付費訂閱、廣告、直播及其他創新產品和服務。為了留住用戶以及創作者，喜馬拉雅需要持續燒錢。招股書顯示，在2021年上半年，其營銷開支超過12億元。

隨著在線音頻賽道逐漸熱門，眾多互聯網巨頭紛紛入局，在線音頻市場競爭日益激烈。2020年4月，騰訊音樂發布全新長音頻品牌“懶人暢聽”。2020年12月，微信也上線了“微信聽書”功能。2020年6月，字節跳動推出“番茄暢聽”、“番茄小說”APP等產品。

在行業日益競爭激烈的形態下，為挽回虧損，喜馬拉雅開始突圍車聯網和物聯網音頻市場。喜馬拉雅2.6億月活躍用戶中，IoT(物聯網)及其他第三方開放平臺月活用戶有1.5億。

據悉，IoT(物聯網)及其他第三方開放平臺包括可穿戴設備、智能音箱、車內音頻設備，而喜馬拉雅認為這些設備的普及，能擴展自己的聽覺版圖。

中投公司的數據稱，物聯網/車聯網在線音頻市場的收入從2018年的5860萬元增加到2020年的4.57億元，復合年增長率為179.2%，預計到2025年將進一步增長至173億元。

目前已有60多家車企植入了喜馬拉雅的車載內容，百度、小米、華為等企業不僅與喜馬拉雅達成合作，也紛紛加入造車大軍。

招股書中提到，喜馬拉雅會將IPO募集資金的一部分用于提升技術、人工智能和大數據能力，可見其布局車聯網和物聯網音頻市場的決心。

(記者 趙潔)

關鍵詞： 喜馬拉雅 赴港上市 融資九輪 估值超200億