歷時半年，春風動力(603129.SH)上市后首筆再融資順利落地。

此次春風動力共向14家機構(gòu)非公開發(fā)行新股1570萬股，募集資金17.09億元，富國基金、工銀瑞信、財通基金、國泰君安、申萬宏源等均有參與。

作為國內(nèi)中大排量摩托車第一品牌與全地形車第一出口品牌，春風動力主打的全地形車出口額占比連續(xù)多年保持在70%左右，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，本次定增也主要為緩解公司產(chǎn)能瓶頸及資金壓力。

市場需求旺盛，春風動力盈利能力穩(wěn)步提升，連續(xù)五年半營收凈利潤雙增。2020年公司凈利潤由上市前即2016年的0.88億元增長至3.65億元，今年上半年繼續(xù)增長27.09%至2.21億元。

在基本面的支撐下，春風動力在二級市場上也受到追捧。今年年初，公司股價一度高達195.3元/股，而其2017年IPO發(fā)行價僅為13.63元/股。截至9月30日，春風動力股價144.07元/股，雖然較最高點回落近三成，但依然高于其發(fā)行價9.57倍。

富國基金認購5億定增成第四大股東

日前，春風動力披露首次定增發(fā)行結(jié)果。此次春風動力以110元/股的價格共發(fā)行1570萬股，募集資金總額17.27億元，扣除發(fā)行費用后的募資凈額17.09億元，限售期為6個月。

長江商報記者注意到，春風動力本次定增共有30家投資者參與認購，其中包括UBSAG、工銀瑞信、國泰君安、招商基金、中金公司、銀河證券、財通基金等知名機構(gòu)，最終14家機構(gòu)獲得配售。

具體來看，富國基金、工銀瑞信、財通基金認購金額最高，分別獲配448.18萬股、308.18萬股、160萬股，獲配金額4.93億元、3.39億元、1.76億元。大家資管、中信證券、濟南江山投資分別認購近1億元。

此外，國泰君安、上投摩根基金分別認購7200萬元、700.89萬元，申萬宏源及睿遠基金分別認購7000萬元，國海創(chuàng)新旗下國海創(chuàng)新1號私募股權(quán)投資基金、光大永明資管、諾德基金、中金期貨分別認購近5000萬元。

本次發(fā)行完成后，春風動力的控股股東春風控股直接持股比例由發(fā)行前的33.49%下降至29.99%，賴國貴持有春風控股54%的股份進而通過春風控股間接控制春風動力29.99%股份，仍為上市公司的實際控制人。

同時，富國基金、工銀瑞信新進春風動力前十大股東名單，持股比例2.99%、2.05%，分別為公司第四和第六大股東。全國社保基金四零六組合的持股比例下降至1.69%，仍為公司前十大股東。

值得關注的是，2017年8月以13.63元/股首發(fā)上市的春風動力，近兩年來股價持續(xù)上漲，在A股市場風光無限。以除權(quán)后股價來看，2018年四季度春風動力股價一直在16元左右徘徊，2019年第三季度超過30元，2020年初漲超50元，半年后股價突破百元，去年11月份最高漲至180元。

今年1月25日，春風動力股價一度高達195.3元，達到上市后最高水平，雖然此后震蕩下跌，8月份回落至百元附近，不過近兩個月再次回溫。截至9月30日收盤，春風動力股價144.07元，相較于今年內(nèi)最高點回落27%，但較其首發(fā)價格已經(jīng)上漲9.57倍。

包括IPO及本次再融資在內(nèi)，春風動力兩次合計募資21.81億元。而上市后春風動力每年都進行現(xiàn)金分紅，2017年至2020年各年度，公司現(xiàn)金分紅金額分別為4037.89萬元、4307.08萬元、5235.13萬元、1.095億元，合計約為2.45億元，各年度分紅率保持在30%左右。

全地形車出口額多年穩(wěn)居行業(yè)第一

作為國內(nèi)最早追求駕乘樂趣的動力產(chǎn)品制造商，春風動力一直堅持以水冷大排量發(fā)動機為核心的動力運動裝備產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。在行業(yè)升級與消費市場擴大的疊加下，近年來春風動力業(yè)務規(guī)模保持了快速發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來，春風動力已連續(xù)五年半保持營收凈利雙增，且業(yè)績增速逐步走高。2016年至2020年，春風動力分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.01億元、18.18億元、25.45億元、32.42億元、45.26億元，同比增長16.74%、29.75%、40.03%、27.37%、39.58%;凈利潤0.88億元、0.97億元、1.2億元、1.81億元、3.65億元，同比增長48.89%、10.35%、23.45%、50.57%、101.54%。

據(jù)了解，作為國內(nèi)中大排量摩托車第一品牌與全地形車第一出口品牌，2014年至2020年，春風動力主打的全地形車出口額分別占國內(nèi)同類產(chǎn)品出口額的73.33%、67.76%、65.70%、68.96%、72.68%、74.38%、64.55%，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

今年上半年，春風動力實現(xiàn)營業(yè)收入36.07億元，同比增長102.39%;凈利潤2.21億元，同比增長27.09%，盈利能力穩(wěn)步提升。

內(nèi)外銷并重的原則下，今年上半年，春風動力四輪車累計銷售6.78萬輛，實現(xiàn)銷售收入22.27億元，同比增長158.73%;兩輪摩托車累計銷售5.72萬輛，實現(xiàn)銷售收入10.49億元，同比增長39.24%。

此次春風動力計劃投入超9億元用于動力運動裝備擴產(chǎn)及產(chǎn)線智能化改造項目，該項目將提升公司生產(chǎn)能力，緩解產(chǎn)能瓶頸問題。

但另一方面，隨著業(yè)務規(guī)模擴張，春風動力負債壓力增大。2017年至2020年末，公司資產(chǎn)負債率分別為46.5%、51.82%、57.75%和63.91%，相較同行業(yè)處于較高的水平。

今年6月末，公司負債率進一步提升至67.11%。雖然公司賬面貨幣資金達到21.59億元，但應對超32億的流動負債仍有較大壓力。且今年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.11億元，同比減少37.74%。

本次定增中，春風動力將使用5.18億元用于補充流動資金，以優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強公司資本實力。

(記者 蔡嘉)

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