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九坤美元杠桿基金虧損40%!已自購三千萬美元,國內(nèi)無杠桿

2022-02-17 14:50:12    來源:揚子晚報

2月16日深夜,市場曝出某頭部量化私募海外產(chǎn)品1月份巨虧的消息。據(jù)澎湃新聞記者了解,該產(chǎn)品是九坤投資旗下美元產(chǎn)品,疊加杠桿后,1月總體收益回撤近40%。

這只九坤投資的產(chǎn)品是Ubiquant Asia Pacific Quantitative Hedge Fund Class A(以下簡稱“Ubi Asia Fund”)。根據(jù)澎湃新聞記者獲得的一份九坤投資“UBIQUANT 亞太對沖基金2022年1月Class A投資報告”顯示,產(chǎn)品1月總體回撤超7%,疊加5倍左右杠桿,因此1月凈值跌幅為39.13%,產(chǎn)品自2019年4月成立以來的最大回撤為-55.09%。

九坤投資方面對澎湃新聞記者表示,本次回撤主要來自超額回撤和市值敞口暴露。從2021年四季度以來,A股波動加劇,市場環(huán)境劇烈變化,多個行業(yè)板塊出現(xiàn)巨大反轉(zhuǎn),在這種極端的市場行情下,不管是公募基金還是私募基金業(yè)績都頗為慘淡。

“在基金后續(xù)運作中,公司將保持對風(fēng)險因子暴露的更嚴(yán)格的管控。基于對策略組合的長期信心,公司已于近日以自有資金3000萬美元申購了本基金。”九坤投資稱,目前投資者情緒整體表現(xiàn)平穩(wěn),國內(nèi)量化產(chǎn)品不加杠桿,業(yè)績不受影響。

具體來看,在不考慮杠桿因素的情況下,Ubi Asia Fund 1月的總體收益回撤約-7.8%,其中-4.7%來自alpha,-2.1%來自市值敞口暴露,費用和基差(對沖成本)分別貢獻(xiàn)-0.5%左右的虧損。疊加杠桿(1月份杠桿維持在5倍左右),該基金回撤預(yù)估為-39.13%。

報告進(jìn)一步分析稱,2022年1月份的回撤中,主要虧損在第一周和第四周。其中第一周基金凈值下跌約26%(杠桿后),90%來自alpha的回撤,其余虧損由市值敞口(平層市值敞口約20%)帶來,基差微弱盈利,基本抵消基金費用的扣除(費用包含融資及鎖匯等支付的固定成本)。

第四周基金凈值下跌約13.7%(杠桿后)。當(dāng)周中證500指數(shù)下跌約5.6%,市場成交顯著縮量,從萬億以上回落到7000億元-9000億元之間,其中市值敞口暴露在單周市場大幅下跌的影響下,貢獻(xiàn)了50%的虧損。Alpha和基差貢獻(xiàn)其余虧損。

那么,在出現(xiàn)顯著回撤之后,該基金后續(xù)運作的計劃是怎樣呢?

九坤投資表示,2022年1月份的大幅下跌主要來自alpha回撤和市值敞口暴露,而其中alpha部分的主要虧損來源是風(fēng)險因子的超預(yù)期下跌。在基金后續(xù)運作中,公司將保持對風(fēng)險因子暴露的更嚴(yán)格的管控。

“1月份期貨基差先收窄再拓寬,依然維持在較低水平,基差風(fēng)險釋放充分。根據(jù)對沖成本以及市場成交情況,1月底我們將產(chǎn)品市值敞口調(diào)整至0,對沖市場風(fēng)險。”九坤投資稱。

此外,九坤投資還表示,本基金高波動的風(fēng)險特征定位將不會發(fā)生改變,創(chuàng)造較大收益空間的同時,也可能面臨較大幅度的回撤與波動,盈虧同源。接下來對投資優(yōu)化的核心將繼續(xù)聚焦在策略、團隊和技術(shù)上。

“基于對策略組合的長期信心,我司已于2022年2月4日以自有資金3000萬美元申購本基金,與投資人共擔(dān)風(fēng)險,共享收益。面對基金凈值出現(xiàn)的連續(xù)大幅下跌,我司作為管理人倍感責(zé)任重大,我們將盡團隊所能,管理好基金后續(xù)的投資交易。”九坤投資進(jìn)一步表示。

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