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“復(fù)星系”奢侈品集團(tuán)復(fù)朗擬通過(guò)SPAC上市,原因?yàn)楹危?/h1>
2022-03-24 18:17:06    來(lái)源:揚(yáng)子晚報(bào)

3月23日,“復(fù)星系”奢侈品集團(tuán)Lanvin Group(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“復(fù)朗集團(tuán)”)與Primavera Capital Acquisition Corp.(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PCAC”)宣布,雙方已達(dá)成最終合并協(xié)議,復(fù)朗集團(tuán)將成為業(yè)務(wù)合并后實(shí)體公司的全資子公司,在紐約證券交易所申請(qǐng)上市,股票代碼為“LANV”。復(fù)朗集團(tuán)通過(guò)SPAC(特殊目的收購(gòu)公司)上市的原因,也引發(fā)了外界猜測(cè)。

復(fù)朗集團(tuán)擬通過(guò)SPAC上市

資料顯示,復(fù)朗集團(tuán)由復(fù)星國(guó)際有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“復(fù)星國(guó)際”)于2017年創(chuàng)立。PCAC是一家在紐約證券交易所上市的特殊目的收購(gòu)公司,也是投資管理公司春華資本集團(tuán)旗下的附屬公司。

據(jù)介紹,PCAC與復(fù)朗集團(tuán)已達(dá)成一項(xiàng)業(yè)務(wù)合并協(xié)議。根據(jù)擬議的業(yè)務(wù)合并,復(fù)朗集團(tuán)將成為業(yè)務(wù)合并后實(shí)體公司Lanvin Group Holdings Limited(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合并公司”)旗下的全資子公司。作為交易的一部分,復(fù)朗集團(tuán)的現(xiàn)有股權(quán)持有人將其100%股權(quán)轉(zhuǎn)入合并公司,合計(jì)約對(duì)應(yīng)合并公司65%的所有權(quán)。

此次交易對(duì)復(fù)朗集團(tuán)合并后的預(yù)估企業(yè)價(jià)值約為15億美元,合并后的預(yù)估市值約為19億美元。募集總金額預(yù)計(jì)最高達(dá)5.44億美元,其中包括信托賬戶(hù)的4.14億美元現(xiàn)金,以及來(lái)自復(fù)星國(guó)際、伊藤忠商事株式會(huì)社、九興控股、寶尊電商、Golden A&A、Aspex Master Fund、Sky Venture Partners L.P.等共計(jì)1.3億美元全額承諾的公共股權(quán)私募投資和遠(yuǎn)期股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。

復(fù)朗集團(tuán)方面稱(chēng),本次交易募集金額將用于提升運(yùn)營(yíng)和支持未來(lái)增長(zhǎng)計(jì)劃,包括品牌發(fā)展及營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品品類(lèi)和零售門(mén)店擴(kuò)張、一般運(yùn)營(yíng)資金及未來(lái)的投資收購(gòu)。目前,PCAC和復(fù)朗集團(tuán)的董事會(huì)已批準(zhǔn)此項(xiàng)交易,交易預(yù)計(jì)于今年內(nèi)完成。交易完成后,集團(tuán)的業(yè)務(wù)將以復(fù)朗集團(tuán)的名義運(yùn)營(yíng),并計(jì)劃在紐約證券交易所申請(qǐng)上市。

據(jù)悉,本次交易還設(shè)置有一個(gè)擁有360萬(wàn)股合并公司股份的獎(jiǎng)勵(lì)池,將按比例分配予未贖回的PCAC股東。獎(jiǎng)勵(lì)池中的所有股份將由復(fù)星國(guó)際和Primavera Capital Acquisition LLC(PCAC的發(fā)起人)提供。

為何選擇SPAC上市?

2021年10月,復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)宣布更名為“Lanvin Group(復(fù)朗集團(tuán))”,并迎來(lái)伊藤忠商事株式會(huì)社和九興控股兩大戰(zhàn)略投資者。目前,復(fù)朗集團(tuán)旗下?lián)碛懈呒?jí)時(shí)裝屋LANVIN、意大利奢侈鞋履品牌Sergio Rossi、奧地利奢侈親膚衣物品牌Wolford、美國(guó)針織女裝品牌St.John Knits以及意大利高端男裝制造商Caruso。在“改頭換面”不到半年后,復(fù)朗集團(tuán)通過(guò)SPAC模式赴美上市的原因也引發(fā)外界猜測(cè)。

“SPAC非常適合正在高速成長(zhǎng)、短期比較需要資金的中小企業(yè),不僅速度快,最快可能八周就能上市,而且不需要披露財(cái)務(wù)報(bào)表。在各類(lèi)上市方式中,SPAC難度是最小的。”可持續(xù)時(shí)尚中國(guó)SFC發(fā)起人楊大筠表示,“但是通過(guò)SPAC上市,股價(jià)大幅下跌是普遍現(xiàn)象,并且投資人基本都是一些短期性強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu),發(fā)起人往往會(huì)以低價(jià)拿走公司20%-25%的股份,影響控制權(quán)。所以一般大公司都會(huì)通過(guò)正常IPO排隊(duì)的方式上市。復(fù)朗集團(tuán)這樣體量的企業(yè),選擇以SPAC上市,讓人感到意外。”

據(jù)復(fù)朗集團(tuán)本次披露的數(shù)據(jù),目前,歐洲仍為復(fù)朗集團(tuán)的主要市場(chǎng),貢獻(xiàn)了集團(tuán)近一半的營(yíng)業(yè)收入,亞洲和北美市場(chǎng)成為接下來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略重心。據(jù)悉,2021年大中華區(qū)收入僅占復(fù)朗集團(tuán)全球收入的14%,北美則占到33%(除去St.John Knits約占到15%)。復(fù)朗集團(tuán)方面預(yù)計(jì),未來(lái)將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)和滲透。

2021年,LANVIN品牌全球收入同比增長(zhǎng)103%,其中,大中華區(qū)和北美市場(chǎng)收入分別增長(zhǎng)122%和298%,全球電商渠道收入同比增長(zhǎng)407%,與2019年相比增長(zhǎng)了14倍。

由于SPAC上市無(wú)需披露財(cái)務(wù)報(bào)表,故復(fù)朗集團(tuán)各品牌的具體財(cái)務(wù)狀況目前無(wú)從得知。在被納入“復(fù)星系”前,相關(guān)品牌的經(jīng)營(yíng)狀況難言?xún)?yōu)秀。2013年,復(fù)星收購(gòu)St.John Knits、Caruso等品牌的少數(shù)股權(quán)。2017年,復(fù)星時(shí)尚正式成立,并在接下來(lái)陸續(xù)成為St.John Knits、Caruso、LANVIN的大股東,還取得了Wolford等品牌的控股權(quán)。

據(jù)外媒報(bào)道,LANVIN的營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)在2012年-2019年持續(xù)下降。2019年,LANVIN的銷(xiāo)售額由2015年的1.43億歐元降至4100萬(wàn)歐元;利潤(rùn)則在2016年-2019年連續(xù)虧損。Sergio Rossi于2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6650萬(wàn)歐元,凈虧損1580萬(wàn)歐元。Wolford在截至2017年10月的6個(gè)月里,出現(xiàn)了約620萬(wàn)歐元的息稅前虧損。

“我認(rèn)為復(fù)朗集團(tuán)通過(guò)SPAC上市的原因,可能想在短期內(nèi)快速募集到一筆資金,幫助復(fù)朗集團(tuán)‘脫困’,解決短期內(nèi)的資金缺口。”楊大筠表示,“如果是一家擁有良好現(xiàn)金流和銷(xiāo)售額的企業(yè),一般是不會(huì)選擇SPAC的。”另有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng):“‘復(fù)星系’是資本玩家,相關(guān)積累自然越多越好。”

對(duì)于復(fù)朗集團(tuán)通過(guò)SPAC上市的原因,新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者向復(fù)朗集團(tuán)求證,截至發(fā)稿,尚未得到回復(fù)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 鄭藝佳

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