近日，朝陽金達鈦業(yè)股份有限公司（以下簡稱“金鈦股份”或“發(fā)行人”）在北交所更新上市申請審核動態(tài)，該公司已回復第二輪審核問詢函，回復的問題主要包括：收入核查充分性及業(yè)績下滑風險，新增大額固定資產(chǎn)核查充分性，進一步說明成本核算準確性、進一步說明產(chǎn)能消化能力及固定資產(chǎn)折舊影響等。

招股書顯示，金鈦股份是主要從事海綿鈦系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。目前，公司高端海綿鈦產(chǎn)品廣泛應用于國內(nèi)航空航天、軍工等領域。金鈦股份本次IPO擬募集資金總額不超過7.5億元，全部投入到2萬噸高端航空航天海綿鈦全流程項目。

第二輪問詢函中，交易所首先重點聚焦公司收入真實性和業(yè)績下滑風險。

問詢函指出，2024年金鈦股份向?qū)氣伖煞菁百Q(mào)易商鈦谷新材料的銷售數(shù)量、金額分別上漲33.35%、11.37%，但寶鈦股份自身收入下滑3.9%，其子公司寶鈦華神收入下滑12.26%。交易所要求說明發(fā)行人與鈦谷新材料、寶鈦股份之間是否存在利益輸送或其他利益安排。

報告期內(nèi)，金鈦股份各級別海綿鈦銷售價格均持續(xù)下滑，2025年第一季度發(fā)行人營業(yè)收入同比下滑13.84%，扣非歸母凈利潤同比下滑28.73%。交易所要求說明2025年第一季度業(yè)績下滑的原因，報告期內(nèi)海綿鈦銷售價格下滑原因、趨勢是否扭轉(zhuǎn)；并分析是否存在業(yè)績下滑風險。

金鈦股份回復稱，寶鈦華神僅能滿足寶鈦股份部分海綿鈦需求，寶鈦股份在鈦產(chǎn)品生產(chǎn)中仍存在較大供應缺口，報告期內(nèi)發(fā)行人的海綿鈦的產(chǎn)量快速增長，其向?qū)氣伖煞荨⑩伖刃虏牧虾嫌嬩N售的海綿鈦數(shù)量、金額均上漲具有合理性，但未充分解釋為何在客戶收入下滑時自身銷售反增。

對于2025年一季度公司營收、扣非凈利潤分別下滑13.84%、28.73%，金鈦股份承認系受行業(yè)需求變動影響導致整體有所下降。目前相關(guān)影響因素已消除。

金鈦股份新增大額固定資產(chǎn)核查充分性也被重點問詢。

報告期內(nèi)，金鈦股份持續(xù)購建大額固定資產(chǎn)， 包括北園區(qū)全流程海綿鈦項目、2萬噸高端航空航天海綿鈦全流程項目等。2022年-2024年，金鈦股份固定資產(chǎn)原值增加8.46億元，土地使用權(quán)增加8179萬元，在建工程余額1.42億元。交易所質(zhì)疑供應商分散（近500家）、關(guān)聯(lián)交易（如多次向關(guān)聯(lián)方金達鉬業(yè)采購土地使用權(quán)）及工程轉(zhuǎn)包給關(guān)聯(lián)方宏基建筑的合理性。

金鈦股份回復中強調(diào)采購流程合規(guī)，解釋稱全流程項目建設涉及供應商眾多，采購較為分散的情況是海綿鈦同行業(yè)公司共同特征，公司與同行業(yè)公司全流程項目建設涉及供應商分散程度具有一致性，不存在重大差異。

金鈦股份在報告期內(nèi)的產(chǎn)能擴張戰(zhàn)略同樣引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

招股書顯示，本次募投項目建設期為4.5年，將于啟動后第6年達產(chǎn)，發(fā)行人現(xiàn)有全流程產(chǎn)線于2021年4月取得項目備案批復，于2023年第二季度達產(chǎn)；最近一期發(fā)行人累計產(chǎn)能達2.9萬噸，2024年機械設備折舊增加金額為12,560.95萬元， 而本次募投項目產(chǎn)能2.2萬噸，測算達產(chǎn)后固定資產(chǎn)折舊金額為7,155.60萬元。

交易所要求公司說明本次募投項目與前次2萬噸產(chǎn)能建設項目建設工期及進度的差異及合理性。進一步說明募投項目達產(chǎn)后的折舊金額與當前全流程產(chǎn)線折舊金額存在較大差異的原因及合理性，建設期及達產(chǎn)后資產(chǎn)折舊對經(jīng)營業(yè)績的影響。

雖然公司強調(diào)本次募投項目與前次2萬噸產(chǎn)能建設項目建設工期及進度存在差異具有合理性。但是，2025年一季度財報顯示，公司營收和營業(yè)利潤較去年同期明顯下滑，反映出新增產(chǎn)能尚未轉(zhuǎn)化為有效利潤貢獻。

在海綿鈦銷售價格持續(xù)下滑的行業(yè)背景下，公司如何消化新增產(chǎn)能、平衡折舊壓力，成為IPO審核的又一關(guān)鍵考量。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)

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