9月4日，工作人員在2025世界智能產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)會(huì)場(chǎng)調(diào)試機(jī)器人。新華社記者 唐奕 攝

  梅卡曼德機(jī)器人（下稱“梅卡曼德”）、北京星動(dòng)紀(jì)元科技有限公司（下稱“星動(dòng)紀(jì)元”）近日均宣布完成近5億元融資，北京銀河通用機(jī)器人有限公司（下稱“銀河通用”）完成11億元的新一輪融資……數(shù)據(jù)顯示，今年前8月機(jī)器人領(lǐng)域融資額已超過去年全年的融資額，是去年全年的1.8倍。

  專家認(rèn)為，今年以來(lái)，機(jī)器人行業(yè)尤其是具身智能領(lǐng)域，迎來(lái)前所未有的資本熱潮，融資規(guī)模大幅增長(zhǎng)，但也面臨估值泡沫、商業(yè)化落地困難等風(fēng)險(xiǎn)。

  資本熱捧機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈

  8月25日，梅卡曼德宣布完成近5億元的新一輪融資，由雄安基金、大洋電機(jī)、華創(chuàng)資本、中金保時(shí)捷基金等投資。據(jù)了解，本輪資金將用于加速梅卡曼德具身智能“眼腦手”全棧技術(shù)的持續(xù)進(jìn)化，拓展產(chǎn)品線與場(chǎng)景應(yīng)用等。

  7月9日，具身智能機(jī)器人公司星海圖宣布接連完成A4輪及A5輪戰(zhàn)略融資，合計(jì)金額超過1億美元。其中A4輪融資由今日資本、美團(tuán)龍珠聯(lián)合領(lǐng)投；A5輪由美團(tuán)龍珠、美團(tuán)戰(zhàn)投聯(lián)合領(lǐng)投。同日，上海開普勒機(jī)器人有限公司宣布已完成A+輪投資，本輪融資由濤濤車業(yè)與福然德共同投資。天眼查App顯示，短短兩個(gè)多月的時(shí)間，該公司已完成了4輪融資。

  7月8日，“杭州六小龍”之一的云深處科技宣布完成近5億元新融資，本輪融資由達(dá)晨財(cái)智、國(guó)新基金等領(lǐng)投，北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金等跟投，鈞山資本、方廣資本及愛施德智城基金等老股東繼續(xù)加持。7月7日，清華系具身智能企業(yè)星動(dòng)紀(jì)元宣布完成近5億元A輪融資。本輪融資由鼎暉VGC和海爾資本聯(lián)合領(lǐng)投，將用于人形機(jī)器人軟硬技術(shù)的研發(fā)與量產(chǎn)落地。

  還有機(jī)器人公司正在加速推進(jìn)上市進(jìn)程。繼7月完成去年底開啟的C輪融資交割后，宇樹科技近日宣布，預(yù)計(jì)將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請(qǐng)文件，屆時(shí)公司的相關(guān)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)將正式披露。

  2025年，機(jī)器人行業(yè)尤其是具身智能領(lǐng)域迎來(lái)資本熱潮，融資規(guī)模大幅增長(zhǎng)。IT桔子發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，機(jī)器人領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)融資額已達(dá)386.24億元，是2024年全年212.54億元總?cè)谫Y額的1.8倍。

  記者注意到，還有多家機(jī)構(gòu)持續(xù)跟投目標(biāo)公司。其中，繼2024年投資后，首程控股旗下首程資本管理的北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金再次出手，追加了對(duì)星海圖、銀河通用和宇樹科技等公司的投資。值得一提的是，這已是北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金第5次投資星海圖。在首程資本管理合伙人朱方文看來(lái)，具身智能作為物理世界的人工智能，具備較好的市場(chǎng)應(yīng)用前景。

  有機(jī)構(gòu)稱賬面回報(bào)已達(dá)數(shù)倍

  記者了解到，有投資機(jī)構(gòu)稱，投資機(jī)器人領(lǐng)域后，賬面回報(bào)已達(dá)數(shù)倍。

  以積極布局機(jī)器人賽道的首程控股為例，該公司表示，已設(shè)立了多只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，投資了宇樹科技、銀河通用、松延動(dòng)力、加速進(jìn)化、星海圖等優(yōu)質(zhì)機(jī)器人企業(yè)。據(jù)首程控股披露，當(dāng)前，首程控股投資機(jī)器人賬面回報(bào)已達(dá)數(shù)倍，覆蓋從種子期、成長(zhǎng)期到成熟期的企業(yè)全生命周期投資，在關(guān)鍵技術(shù)與未來(lái)賽道上識(shí)別與布局早期潛力企業(yè)，通過前沿布局搶占行業(yè)高地，同時(shí)輔以產(chǎn)業(yè)資源賦能，助推企業(yè)快速成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)協(xié)同共贏。

  首程控股方面表示，未來(lái)將持續(xù)依托“股權(quán)投資+資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，攜手被投企業(yè)與行業(yè)伙伴，推動(dòng)機(jī)器人從看得見、摸得著的技術(shù)突破，走向用得上、可推廣的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，在教育、制造、城市運(yùn)營(yíng)、醫(yī)療康養(yǎng)等核心領(lǐng)域釋放“下一代生產(chǎn)力”的真正價(jià)值。

  事實(shí)上，不少投資機(jī)構(gòu)在機(jī)器人賽道都踐行了“投早、投小、投硬科技”的策略，通過早期布局高潛力項(xiàng)目，在行業(yè)爆發(fā)期獲得超額回報(bào)。

  今年6月30日，輕工業(yè)全品類機(jī)器人企業(yè)浙江翼菲智能科技股份有限公司向港交所遞交上市申請(qǐng)。據(jù)了解，初心資本早在2016年就參與了翼菲科技A輪融資。初心資本還在2020年初完成了對(duì)宇樹科技的Pre-A輪融資，在企業(yè)發(fā)展早期就積極布局機(jī)器人賽道。

  2024年12月23日，越疆機(jī)器人在香港交易所主板上市。作為公司股東的深創(chuàng)投集團(tuán)，在越疆機(jī)器人成立后第二年（2016年）就參與了公司融資，并連續(xù)多輪追加投資，助力企業(yè)走向全球。

  業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)下，資本邏輯已從“技術(shù)故事”轉(zhuǎn)向“量產(chǎn)能力”，產(chǎn)業(yè)資本更看重機(jī)器人的商業(yè)化落地。

  比如，目前星動(dòng)紀(jì)元已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品批量交付，今年累計(jì)交付超200臺(tái)產(chǎn)品，另有上百個(gè)訂單在量產(chǎn)交付中。銀河通用在智慧零售、工業(yè)和康養(yǎng)醫(yī)療等場(chǎng)景也取得顯著進(jìn)展。今年3月，銀河通用發(fā)布了全球首個(gè)人形機(jī)器人智慧零售解決方案，目前北京已有近十家店實(shí)現(xiàn)部署和常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，年內(nèi)有望在全國(guó)百家門店投入使用。

  行業(yè)從“講故事”轉(zhuǎn)向“拼量產(chǎn)”

  專家認(rèn)為，對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)來(lái)說，當(dāng)下頭部企業(yè)受益于大額融資和產(chǎn)業(yè)資源得以迅速發(fā)展，但中小企業(yè)和缺乏產(chǎn)品落地能力的公司可能面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)行業(yè)將逐步從“講故事”轉(zhuǎn)向“拼量產(chǎn)”，能否實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流和規(guī)模化應(yīng)用將成為關(guān)鍵分水嶺。

  而在資本看來(lái)，當(dāng)前機(jī)器人行業(yè)仍面臨多重不確定性，仍處于技術(shù)突破到商業(yè)化驗(yàn)證的階段，在技術(shù)、商業(yè)化和估值等方面存在風(fēng)險(xiǎn)。

  IDC中國(guó)研究經(jīng)理李君蘭認(rèn)為，人形機(jī)器人作為具身智能機(jī)器人的高階形態(tài)，正處于技術(shù)加速與產(chǎn)業(yè)化落地的關(guān)鍵階段。目前，人形機(jī)器人圍繞本體、小腦、大腦三大核心技術(shù)架構(gòu)持續(xù)演進(jìn)。其中，人形機(jī)器人大腦作為實(shí)現(xiàn)智能泛化的關(guān)鍵模塊，是當(dāng)前最亟須突破的部分，正基于多模態(tài)大模型持續(xù)向具身智能模型演進(jìn)。

  還有業(yè)內(nèi)人士稱，多數(shù)機(jī)器人企業(yè)如今仍依賴科研訂單，而非大規(guī)模的工業(yè)或消費(fèi)級(jí)應(yīng)用。與此同時(shí)，機(jī)器人的真實(shí)場(chǎng)景需求還有限，尚未形成穩(wěn)定商業(yè)模式。

  在今年6月召開的第七屆北京智源大會(huì)上，北京大學(xué)助理教授、銀河通用創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官王鶴提出，具身智能當(dāng)下的核心目標(biāo)，是堅(jiān)定不移地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破。

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