4月10日晚，普拉達(dá)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，計(jì)劃以13.75億美元（約合100.57億元人民幣）的價(jià)格收購(gòu)意大利時(shí)尚品牌范思哲（Versace）。收購(gòu)?fù)瓿珊螅端颊軐⒊蔀槠绽_(dá)的附屬公司。公告稱(chēng)，范思哲鮮明的美學(xué)風(fēng)格將為普拉達(dá)集團(tuán)的品牌組合帶來(lái)高度的互補(bǔ)效應(yīng)。

100億元出售

普拉達(dá)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，公司與Capri Holdings Limited訂立購(gòu)股協(xié)議，據(jù)此，公司同意收購(gòu)及Capri Holdings Limited同意出售GIVI Holding S.r.l.（即Versace控股公司）的全部股份，按企業(yè)價(jià)值13.75億美元進(jìn)行。

公開(kāi)資料顯示，Capri Holdings Limited是一家根據(jù)英屬維爾京群島法律注冊(cè)成立的有限公司，并在紐約證券交易所上市。該公司是全球時(shí)裝及高端消費(fèi)品集團(tuán)，旗下?lián)碛袠?biāo)志性品牌范思哲、Jimmy Choo 及 Michael Kors。

值得注意的是，普拉達(dá)此次的收購(gòu)價(jià)格，較2018年Capri以21.5億美元收購(gòu)范思哲的價(jià)格大幅縮水。此次收購(gòu)也是普拉達(dá)成立112年歷史上的最大一筆收購(gòu)。

就在上個(gè)月，執(zhí)掌范思哲28年后，多納泰拉宣布卸任，繼任者正是普拉達(dá)旗下Miu Miu前設(shè)計(jì)總監(jiān)。

多納泰拉對(duì)這次收購(gòu)表示贊賞，稱(chēng)“我一直非常敬佩普拉達(dá)及其背后家族，我很榮幸能將品牌交給這樣一家值得信賴(lài)的意大利家族企業(yè)，我愿意盡我所能支持范思哲的新時(shí)代。”

普拉達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)Patrizio Bertelli表示：“我們的目標(biāo)是延續(xù)范思哲的傳統(tǒng)，重新詮釋其大膽而永恒的美學(xué)。”

頻頻轉(zhuǎn)手

范思哲一直以來(lái)都被公認(rèn)為世界頂尖的國(guó)際時(shí)尚設(shè)計(jì)公司之一，是意大利魅力與風(fēng)格的代名詞。公開(kāi)資料顯示，它于1978年在米蘭創(chuàng)立，以其標(biāo)志性的風(fēng)格和無(wú)與倫比的工藝而聞名。過(guò)去數(shù)十年，范思哲從高級(jí)定制時(shí)裝起家，逐步在全球拓展至成衣、配飾、鞋履、眼鏡、腕表、珠寶、香水以及家居裝飾品的設(shè)計(jì)、制造、分銷(xiāo)及零售，通過(guò)全球分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、電商網(wǎng)站以及世界各地知名的百貨店及專(zhuān)賣(mài)店銷(xiāo)售其產(chǎn)品。

然而，時(shí)尚圈瞬息萬(wàn)變，范思哲的發(fā)展也充滿(mǎn)波折。2014年，黑石集團(tuán)收購(gòu)了范思哲20%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)范思哲的估值約為14億美元。轉(zhuǎn)眼到了2018年，美國(guó)輕奢品牌Michael Kors宣布以約21億美元的價(jià)格收購(gòu)范思哲，并正式更名為Capri集團(tuán)。在這筆交易中，黑石集團(tuán)得以退出。

幾經(jīng)轉(zhuǎn)手的范思哲業(yè)績(jī)頗為低迷。根據(jù)Capri集團(tuán)2024財(cái)年報(bào)告，范思哲營(yíng)收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤(rùn)率僅為0.4%。2025財(cái)年第三季度，范思哲銷(xiāo)售額大幅下滑，拖累Capri集團(tuán)截至2024年12月28日第三季度營(yíng)收同比下降11.6%，計(jì)入非現(xiàn)金減值費(fèi)用后凈虧損達(dá)5.47億美元。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，范思哲來(lái)到了普拉達(dá)門(mén)前。

是否值得收購(gòu)

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，收購(gòu)歷來(lái)是時(shí)尚集團(tuán)必備的擴(kuò)張手段，能夠促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)。普拉達(dá)集團(tuán)首席執(zhí)行官Andrea Guerra表示，收購(gòu)范思哲標(biāo)志著集團(tuán)在發(fā)展歷程中邁出了新的一步，增添了一個(gè)與眾不同、互補(bǔ)性強(qiáng)的新維度。范思哲潛力巨大，但收購(gòu)需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?zhí)行力和耐心。

不過(guò)，部分投資者感到擔(dān)憂(yōu)，表示收購(gòu)范思哲可能利好普拉達(dá)的長(zhǎng)期發(fā)展，但是至少短期內(nèi)范思哲會(huì)是個(gè)負(fù)擔(dān)，或者說(shuō)“燙手山芋”。

伯恩斯坦奢侈品分析師Luca Solca認(rèn)為，范思哲可以和普拉達(dá)的現(xiàn)有品牌形成互補(bǔ)，但是收購(gòu)路上依然存在一些障礙。對(duì)于普拉達(dá)而言，重振范思哲考驗(yàn)?zāi)芰Γ枰銐蚨嗟馁Y金、管理層的重視和短期的犧牲。

中泰證券在去年10月發(fā)布的一份研報(bào)中提出，高端消費(fèi)品賽道上最好的“單品牌”公司愛(ài)馬仕反而比最好的“多品牌”公司LVMH更穩(wěn)健，因?yàn)槎嗥放乒驹谠黾悠放频耐瑫r(shí)，往往增加了非核心用戶(hù)占比，而無(wú)論有多少品牌， 他們的非核心客戶(hù)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)波動(dòng)是同向的，在下行階段很難激發(fā)他們的購(gòu)買(mǎi)行為，難以起到“分散風(fēng)險(xiǎn)”的作用。

當(dāng)前，全球高端消費(fèi)品市場(chǎng)正進(jìn)入 “低增速常態(tài)”。麥肯錫和貝恩等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從2025年到2027年，全球奢侈品銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)每年僅增長(zhǎng)2%至4%。2025年全年，市場(chǎng)環(huán)境略有改善，總體銷(xiāo)售額增長(zhǎng)幅度可能在4%以?xún)?nèi)。

當(dāng)行業(yè)面臨生存挑戰(zhàn)，用相對(duì)較低的價(jià)格收割優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是凜冬帶來(lái)的機(jī)會(huì)。范思哲能否在普拉達(dá)的帶領(lǐng)下重整旗鼓，普拉達(dá)又能否克服整合難題，實(shí)現(xiàn)品牌組合的協(xié)同效應(yīng)，值得市場(chǎng)期待。

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