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歐佩克的減產未能結束恐慌,油價進一步下跌數百家美國石油公司可能破產

2020-04-21 15:59:30    來源:財聯社

周一WTI原油期貨5月合約收盤價為負,盡管6月合約價格仍在每桶20美元以上,也是災難性的。根據Rystad Energy的數據,在油價20美元的環境下,533家美國石油勘探和生產公司將在2021年底前申請破產。Rystad估計,如果跌至10美元的價格,將有1100多家公司破產。

Rystad Energy頁巖研究主管阿特姆 阿布拉莫夫(Artem Abramov)表示:“30美元已經相當糟糕了,但一旦你跌到20美元,甚至10美元,那就是一場徹頭徹尾的噩夢。”

許多石油公司在經濟繁榮時期承擔了過多的債務。他們中的一些人將無法度過這一歷史性的衰退

阿布拉莫夫表示:“以10美元的價格,幾乎所有負債的美國勘探開發公司都將不得不申請破產保護,或考慮戰略機遇。”

歐佩克的減產未能結束恐慌

在特朗普干預后,俄羅斯和沙特阿拉伯同意結束兩國史詩般的價格戰,但依然沒有阻止油價跌至創紀錄低點。

部分原因是減產要到5月份才會開始。另一方面,由于噴氣式飛機、汽車和工廠受到冠狀病毒的影響,需求持續減少。

石油行業的希望在于,周一的油價下跌在某種程度上是期貨合約展期造成的意外。

5月合約跌至負區間,主要是市場擔心5月交付的這些石油將沒有儲存空間。不過,6月份的合約價格只下跌了10%左右,至每桶22美元。而全球的基準布倫特原油(Brent crude)下跌5%,至每桶26.50美元。

不過,石油合約每個月都會到期,但沒有那些跌至這般紀錄低點。

“有許多公司將無法度過此次低迷。”荷蘭合作銀行(Rabobank)能源策略師瑞安 菲茨莫里斯(Ryan Fitzmaurice)表示:“這是有記錄以來最糟糕的一次。”

石油行業的“空前”壓力

標準普爾500指數(S&P 500)的能源板塊今年已經下跌40%以上,盡管過去一個月整體股市大幅反彈。

諾布爾能源公司(Noble Energy)、哈里伯頓(Halliburton)、馬拉松石油公司(Marathon Oil)和西方石油公司(Occidental)的市值都縮水了三分之二以上。就連道指成份股埃克森美孚(ExxonMobil)也下跌了38%。

4月2日,前頁巖氣明星公司——惠廷石油公司(Whiting Petroleum)申請破產保護,成為第一個倒下的多米諾骨牌。但這肯定不會是最后一次。

Rystad的“20美元情景”預測,超過700億美元的石油公司債務今年將在破產中重組,然后2021年將重組1770億美元。這只包括勘探和生產公司,還不包括為鉆井工人提供工具和人力的服務行業。

關鍵將是油價低迷將持續多久。如果油價的迅速反彈,許多石油公司可能將免于破產。

休斯頓Haynes and Boone律師事務所能源業務聯席主管巴蒂 克拉克(Buddy Clark)表示,他的公司正“極其忙碌”地處理可能出現的石油破產問題。該律師事務所被迫從公司的其他部門請律師來處理石油問題。

“我想我這輩子還沒見過這樣的事。這是前所未有的,”克拉克說,他1982年開始在這個行業工作。

克拉克認為,盡管油價進一步下跌,但2020年仍將“只有”100家石油公司破產。

“很難相信100家企業破產是樂觀的看法。這只是告訴你,我們處在什么樣的情景中。”克拉克說。

清算可能正在進行中

如果不是石油價格的劇烈波動,可能已經有更多的公司破產了。克拉克說,企業難以制定重組計劃,因為他們不知道大宗商品的價格將會是多少。

“具有諷刺意味的是,較低的價格拖累了這一進程”,克拉克說,“一些公司可能已經提交了申請,但(因為價格波動)他們需要從頭再來。”

石油行業的可怕前景,將使那些試圖根據破產法第11章進行重組的公司很難獲得所需的融資和支持。通常會將債務轉換成股權的債券持有人,可能不想要這種股權了。

這意味著,與2014-2016年的崩盤不同,一些石油公司可能無法全部存活下來。

噩夢般的場景可能為該行業最大的幾家公司,帶來有利可圖的購買機會。

這是因為,無論是正在申請破產還是破產前,陷入困境的石油公司都將被迫以低價出售黃金地段的土地。石油行業的兩大巨頭埃克森和雪佛龍可能會受到誘惑進行收購。

莫里森表示:“那些擁有強勁資產負債表的公司能夠利用目前的形勢。”

然而,他指出,未來6個月,這些超級石油巨頭將“對扣動扳機持謹慎態度”,因為它們必須首先捍衛自己夢寐以求的股息。

下一個多米諾骨牌?

石油危機引發了一場猜謎游戲,誰將是下一個走向破產的公司。最脆弱的公司是那些債臺高筑、債務到期在即、無法產生現金流來支付利息的公司。

Rystad的阿布拉莫夫說,如果切薩皮克能源公司(CHK)和綠洲石油公司(OAS)被迫考慮破產,“沒有人會感到驚訝”。

切薩皮克公司最近暫停了優先股的股息支付。它的股價跌得如此之低,以至于為了符合交易所的要求,它采取了200股反向股票分割。

頁巖鉆探公司Oasis今年已經損失了超過90%的價值。其股價目前低于30美分。

盡管美國頁巖油開采商從2014-2016年的石油危機中有所反彈,但人們擔心頁巖油行業可能會受到永久性的傷害。

早在2020年石油危機之前,投資者就已經厭倦了該行業糟糕的回報率。

關鍵詞: 歐佩克 美國石油公司 破產

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