□楚天都市報(bào)極目新聞?dòng)浾?徐蔚

上周末，一則關(guān)于69歲廣州老太加杠桿炒股爆倉的消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注。中國裁判文書網(wǎng)披露的判決書顯示，廣州一69歲老太蘇玉甫加杠桿炒股，中信建投證券授信6600萬元的兩融額度，跌破平倉線后老人倒欠券商1026萬，雙方就此對簿公堂。

“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，投資者入市，一般的機(jī)構(gòu)都會(huì)反復(fù)向投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。該案例引起關(guān)注的背后，不少網(wǎng)友質(zhì)疑，中信建投的審核是否合規(guī)？近年來，券商兩融業(yè)務(wù)頻頻踩雷，普通投資者該如何避免類似事件發(fā)生？

所持股票可能連續(xù)跌停

極目新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，圍繞欠款追繳問題，雙方已打了多次官司。2019年5月，北京仲裁委員會(huì)一審裁決，老太需向中信建投償還融資本金1026.4萬元和逾期利息35萬元。隨后，中信建投申請強(qiáng)制執(zhí)行，但雙方陷入“拉鋸戰(zhàn)”。2021年12月，廣東省廣州市中級人民法院判決維持原判。

2022年1月23日晚間，中信建投證券也就此發(fā)布澄清聲明，2017年3月與該客戶開展的融資融券業(yè)務(wù)，公司嚴(yán)格按照融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行了盡職調(diào)查，該客戶交易經(jīng)驗(yàn)、交易資產(chǎn)、誠信狀況、風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果等均符合融資融券準(zhǔn)入條件。

值得注意的是，判決書顯示，2018年2月5日，老太信用賬戶的維持擔(dān)保比例跌破110%的最低線。而令人疑惑的是，如果中信建投證券在2018年2月5日對老太信用賬戶完成強(qiáng)平，老太的本金可能所剩無幾，但為何會(huì)倒欠中信建投證券1000多萬元呢？

市場人士分析解釋稱，老太當(dāng)時(shí)所持股票可能出現(xiàn)了連續(xù)一字跌停板，中信建投證券雖然在2018年2月5日開始對她信用賬戶內(nèi)股票進(jìn)行強(qiáng)制平倉，但由于股票跌停，流動(dòng)性不足，當(dāng)天可能無法完全成交。當(dāng)老太所持股票打開跌停板后，中信建投證券才完成了強(qiáng)制平倉，此時(shí)的股價(jià)較2018年2月1日可能接近“腰斬”，使得老太倒欠中信建投證券1000多萬元。

極目新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，老太信用賬戶股票被強(qiáng)制平倉正值2018年春節(jié)前夕，當(dāng)時(shí)A股市場經(jīng)歷了一波快速的殺跌。以上證指數(shù)為例，2018年1月29日至2月9日，在短短10個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)從3587.03點(diǎn)最低下探至3062.74點(diǎn)。

券商存在風(fēng)控不嚴(yán)問題

該事件曝光后，眾多網(wǎng)友在懷疑老太是否為本人操作賬戶的同時(shí)，也對6600萬元的授信是否合規(guī)提出質(zhì)疑。

據(jù)悉，兩融業(yè)務(wù)指合格投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金或標(biāo)的股票，在約定期限內(nèi)償還，并支付相應(yīng)的利息或融資費(fèi)用。

哪些人能夠開通并參與兩融業(yè)務(wù)？根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，個(gè)人開立融資融券賬戶，必須滿足證券交易時(shí)間滿半年、申請日前20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不得低于50萬元、無重大違約記錄等條件，且具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

不同證券公司對兩融客戶開通年齡的限制條件有所差異，中信建投證券開通兩融賬戶的年齡限制是18歲-70歲之間。

不過，就算是年齡符合規(guī)定，按照1:1.2的授信比例，授信6600萬元，代表老太賬戶里存了5500萬。“對于一個(gè)69歲獨(dú)居老人，需要根據(jù)其未來可獲得的現(xiàn)金流動(dòng)性來賦予額度，很顯然，69歲老人的未來現(xiàn)金流并不充裕。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林接受極目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，“中信建投的做法存在風(fēng)控不到位的問題”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新也指出，作為一家規(guī)模較大的券商，沒有在授信前認(rèn)真調(diào)查客戶的背景情況，中信建投難辭其咎。

建議采取信用評分卡

69歲老太的遭遇并非個(gè)案。近年來，隨著證券市場活躍度不斷提高，多家券商曾因融資融券而引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛，案件理由大多是股民無法償還融資炒股后的巨大虧損。

“目前兩融的主要風(fēng)險(xiǎn)是，給投資人釋放過高的杠桿率，而對投資人的資格審查，流于指標(biāo)，比如只關(guān)注時(shí)點(diǎn)上投資人的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額。股市上行還好，一旦進(jìn)入下行階段容易集中暴雷。”盤和林認(rèn)為，券商兩融業(yè)務(wù)要在考量投資人資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，增加更多投資資格的認(rèn)定維度，比如年齡上、非流動(dòng)資產(chǎn)等考量。建議可以采取投資人信用評分卡的方式推進(jìn)兩融業(yè)務(wù)審查。

董登新也提醒，投資者必須充分了解融資融券知識、風(fēng)險(xiǎn)，最好不要加杠桿炒股。

繪圖/劉陽

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