記者近日獲悉，百利食品已通過北交所IPO輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機構(gòu)為招商證券，標志著這家西式復(fù)合調(diào)味品企業(yè)的上市進程邁出關(guān)鍵一步。不止百利食品，天味食品、太和坊、幺麻子也在近期頻傳上市進展。

  調(diào)味品企業(yè)扎堆沖刺IPO的背后，調(diào)味品行業(yè)正經(jīng)歷一場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。隨著基礎(chǔ)調(diào)味品市場增速放緩、復(fù)合調(diào)味料市場競爭焦點轉(zhuǎn)向技術(shù)與定制能力，尋求上市成為調(diào)味品企業(yè)緩解資金壓力、支持產(chǎn)能擴張、推動國際化布局的重要途徑。

  從新三板到北交所

  百利食品成立于2012年11月，專注于西式復(fù)合調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，已形成以沙拉醬、番茄調(diào)料等醬汁類產(chǎn)品為主導(dǎo)，面包糠、調(diào)味粉等粉體類產(chǎn)品為第二增長曲線的業(yè)務(wù)格局，目前，百利食品的終端客戶廣布連鎖餐飲、烘焙、零售終端以及電商新零售。

  財報顯示，2023—2024年，百利食品營收分別為16.1億元和19.1億元，分別同比增長27.4%和19.1%；歸母凈利潤分別為2.2億元和2.8億元，分別同比增長41.7%和24.1%。2025年上半年，百利食品營收10.39億元，同比增長9.34%，歸母凈利潤1.55億元，同比增長11.26%。據(jù)百利食品介紹，在西式復(fù)合調(diào)味品領(lǐng)域，已成為能與丘比、味好美、卡夫亨氏、好樂門等國外品牌競爭的少數(shù)國內(nèi)企業(yè)之一。

  事實上，百利食品很早就瞄準北交所。2023年8月，百利食品便提出“2025年6月向北交所提交上市申請，2026年6月完成上市”的計劃。2025年5月6日，百利食品在新三板掛牌，同日便宣布擬申請北交所上市；5月9日，廣東證監(jiān)局向百利食品出具輔導(dǎo)備案登記確認書，自5月7日開始正式接受輔導(dǎo)。歷時三個月至今，百利食品已順利通過北交所上市的輔導(dǎo)驗收。

  本次上市，百利食品擬向不特定合格投資者公開發(fā)行不超過5400萬股普通股，募集資金約11.64億元，其中，擬將6.46億元用于全國總部項目建設(shè)、4.97億元用于亨氏食品智慧工廠項目（一期）、2215.74萬元用于研發(fā)中心升級建設(shè)項目。

  上海至匯戰(zhàn)略營銷咨詢機構(gòu)總經(jīng)理、首席顧問，中國調(diào)味品協(xié)會大數(shù)據(jù)中心特聘研究員張戟認為，北交所是“專精特新”的主陣地，具有更好的資本價值，若百利食品能夠在北交所上市，將有效推動企業(yè)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)范化管理水平的提升。“目前百利食品主要服務(wù)B端餐飲和零售客戶，北交所上市后有利于其從餐飲流通渠道走向家庭消費市場，這有利于提升品牌溢價能力、擴大品牌影響力，反過來又能帶動百利食品在餐飲流通渠道的發(fā)展，增強企業(yè)競爭力，增強其與國外品牌競爭的實力。”張戟表示。

  爭當“第一股”

  調(diào)味品企業(yè)正集體擁抱資本市場。

  今年8月5日，欲成為“藤椒油第一股”的幺麻子在北交所上市輔導(dǎo)備案申請已被受理；8月20日，已在上交所上市的“川味復(fù)合調(diào)味料第一股”天味食品宣布籌劃在港股上市；9月1日，太和坊在新三板掛牌，并將下一個目標定為沖刺北交所“冬調(diào)第一股”。

  上述企業(yè)均屬于復(fù)合調(diào)味品企業(yè)，但業(yè)務(wù)更為細分、各有特色。幺麻子主打藤椒調(diào)味油、椒麻味型復(fù)合調(diào)味料等產(chǎn)品，藤椒油占營收主導(dǎo)地位；天味食品主營復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香辣醬等；太和坊的產(chǎn)品以香腸臘肉調(diào)料（又稱“冬調(diào)”）為主導(dǎo)、中式菜品調(diào)料和發(fā)酵調(diào)味品為特色。

  各企業(yè)的上市目的也不盡相同。例如，百利食品擬募資用于項目建設(shè)、研發(fā)中心升級，以提升企業(yè)競爭力，天味食品籌劃赴港上市，旨在推動國際化戰(zhàn)略并加速海外業(yè)務(wù)布局，太和坊董事長陳道福則坦言“掛牌新三板是公司擁抱資本市場、謀求更大發(fā)展的新起點”……

  北京商報記者了解到，在企業(yè)扎堆沖刺IPO的背后，調(diào)味品行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。據(jù)勤策研究院數(shù)據(jù)，2024年中國調(diào)味品市場規(guī)模已達4981億元，其中基礎(chǔ)調(diào)味品作為行業(yè)基本盤，市場規(guī)模從2019年的3224億元穩(wěn)步增至2024年的3716億元，但增速明顯放緩，2023年甚至出現(xiàn)“零增長”，反映出市場進入“存量優(yōu)化”階段；受連鎖餐飲集約擴張帶動，復(fù)合調(diào)味料市場規(guī)模從2019年的857億元躍升至2024年的1265億元，年復(fù)合增長率達10.2%，同時也對企業(yè)的技術(shù)壁壘與場景定制能力提出更高要求。

  盤古智庫高級研究員江瀚表示，上市募資能緩解資金壓力，為企業(yè)產(chǎn)能擴張、多元化等需求提供資金助力。而在資本市場的選擇上，頭部企業(yè)如天味食品，因具較高知名度，上市多為國際化需求。北交所門檻相對較低、定位貼近中小企業(yè)，適合中小規(guī)模企業(yè)募資產(chǎn)能擴張、新品研發(fā)等需求。同時北交所聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，為成長階段企業(yè)提供融資發(fā)展平臺，且制度靈活，上市標準多元、交易市場化，能夠提高上市效率、降低成本，并可及時提供資金，還能獲得政策資源的支持，助力企業(yè)提升競爭力。

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