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半個(gè)月貶值超1700個(gè)基點(diǎn),人民幣會(huì)怎么走?

2023-08-17 14:53:15    來(lái)源:揚(yáng)子晚報(bào)

人民幣對(duì)美元匯率今年首次跌破7.3。


(資料圖)

截至15日17時(shí),外匯市場(chǎng)上,離岸人民幣對(duì)美元即期匯率最低點(diǎn)觸及7.3204,相比于7月31日的收盤價(jià),半個(gè)月時(shí)間貶值超1700個(gè)基點(diǎn)。

今年年內(nèi)人民幣會(huì)怎么走?有可能進(jìn)一步下探嗎?

多方因素致人民幣匯率承壓

從今年整體走勢(shì)來(lái)看,人民幣對(duì)美元匯率基本呈波動(dòng)走低,盡管7月份出現(xiàn)階段性升值,但到了8月份又開(kāi)始震蕩下行。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受國(guó)是直通車采訪時(shí)指出,8月14日晚間至15日早間,離岸人民幣和在岸人民幣對(duì)美元匯率均創(chuàng)6月30日以來(lái)新低。這主要是由美元指數(shù)反彈抬升所出現(xiàn)的被動(dòng)貶值。由于市場(chǎng)開(kāi)始重新審視并擔(dān)憂歐美銀行業(yè)的基本面,對(duì)美元的避險(xiǎn)需求有所提高,推升了美元指數(shù)。

此外,15日中國(guó)央行宣布下調(diào)MLF(中期借貸便利)利率,也讓中美利差有所擴(kuò)大,疊加對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的關(guān)注,使人民幣匯率出現(xiàn)階段性、短期性承壓。

“近期人民幣匯率承壓主要受多方面因素影響。”中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)

國(guó)是直通車表示,從外部看,近期美元指數(shù)再度回升。美國(guó)核心通脹回落速度放緩,疊加惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)和穆迪下調(diào)美國(guó)中小銀行評(píng)級(jí),導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫,美債收益率大幅上漲,對(duì)美元指數(shù)形成提振。

從國(guó)內(nèi)因素看,MLF利率和逆回購(gòu)利率再次下調(diào),中美利差走闊。此外,近期公布的貿(mào)易、金融等數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟,部分高負(fù)債行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有所攀升,從而抑制了匯率表現(xiàn)。

年內(nèi)人民幣匯率將走向何方?

“但我們也必須看到,在降息靴子意外落地、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后,人民幣匯率在早盤出現(xiàn)了反彈。這說(shuō)明相比外部因素和宏觀數(shù)據(jù),市場(chǎng)更為關(guān)注與憧憬政策增量空間,對(duì)宏觀政策的時(shí)、效、度信心有所提升。”龐溟說(shuō)。

他進(jìn)一步稱,考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐已近尾聲,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、實(shí)力強(qiáng)、信心足,外匯政策工具箱辦法多、工具全,預(yù)計(jì)“7.3”將是人民幣在三季度的最低點(diǎn)位,后續(xù)匯率走勢(shì)將繼續(xù)受到美元指數(shù)、其他主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與政策取向、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和外匯政策的影響,雖然仍會(huì)有一定波動(dòng),但人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

王有鑫認(rèn)為,下半年人民幣匯率走勢(shì)將表現(xiàn)為兩個(gè)明顯的階段,短期承壓波動(dòng)是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)變化的直接反映,但人民幣匯率具有堅(jiān)實(shí)的穩(wěn)定基礎(chǔ),無(wú)論是從外匯儲(chǔ)備規(guī)模、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)相對(duì)增速、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、跨境資本流動(dòng)形勢(shì)還是健全的宏觀審慎政策工具體系等角度看,人民幣匯率均具備企穩(wěn)回升的基礎(chǔ),這在過(guò)去的幾輪匯率波動(dòng)中表現(xiàn)非常明顯。

“在短期的震蕩波動(dòng)后,預(yù)計(jì)人民幣匯率將在四季度逐漸進(jìn)入企穩(wěn)甚至波動(dòng)回升階段,屆時(shí)隨著歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,中外經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)將再次發(fā)生演變,對(duì)人民幣匯率有利的積極因素將更多顯現(xiàn)。”王有鑫說(shuō)。

龐溟認(rèn)為,從外匯政策面上看,官方表態(tài)傳遞出鮮明的保持匯率基本穩(wěn)定的政策導(dǎo)向,考慮到近期人民幣匯率中間價(jià)反映出逆周期因子已重新引入、跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)等政策信號(hào),以及政策工具箱里留存的外匯存款準(zhǔn)備金率、遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率等工具,可以說(shuō),中國(guó)有基礎(chǔ)、有實(shí)力、有辦法保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的有效合理引導(dǎo),堅(jiān)持市場(chǎng)對(duì)匯率的決定性作用,增強(qiáng)人民幣匯率的彈性。

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