特朗普關(guān)稅沖擊卷土重來(lái)，黃金價(jià)格走勢(shì)持續(xù)疲軟。

繼周一盤中大幅震蕩后，7月8日，現(xiàn)貨黃金再度大幅調(diào)整，盤中一度跌破3300美元/盎司，收盤跌逾1%。COMEX黃金收盤報(bào)3311美元/盎司，跌0.95%。

黃金價(jià)格后續(xù)如何表現(xiàn)？不少市場(chǎng)觀點(diǎn)已經(jīng)提示短期金價(jià)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。有分析人士指出，更高的債券收益率以及亞洲市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅進(jìn)展的韌性，正在抑制黃金的短期上行動(dòng)力。

黃金跌破3300美元/盎司

7月8日，現(xiàn)貨黃金白天走勢(shì)平穩(wěn)，夜盤盤中一度跌破3300美元/盎司，跌超1%。COMEX黃金收盤報(bào)3311美元/盎司，跌0.95%。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上海黃金交易所AU9999黃金上漲，報(bào)收于771.48元/克，上漲0.49%。

截至7月8日收盤，A股黃金概念板塊和貴金屬行業(yè)板塊分別上漲1.20%、1.15%。滬金主力合約開盤后持續(xù)上漲，收盤上漲0.43%，報(bào)776.22元/克。

國(guó)內(nèi)足金飾品報(bào)價(jià)大多在千元上方。周生生足金飾品報(bào)價(jià)1007元/克，相比前一日的999元每克上漲8元；六福珠寶、金至尊、周大福足金飾品報(bào)價(jià)1005元/克，與前一日保持一致；老鳳祥足金飾品報(bào)價(jià)1004元/克，相比前一日1001元每克上漲3元；周六福足金飾品報(bào)價(jià)仍維持在千元以下，報(bào)價(jià)985元/克，與前一日保持一致。

消息面上，據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)白宮新聞發(fā)言人卡羅琳·萊維特當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日下午在記者會(huì)上證實(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃簽署行政令，延長(zhǎng)“對(duì)等關(guān)稅”90天暫緩期，將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。

特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日早些時(shí)候在社交媒體上宣布，將從8月1日起分別對(duì)來(lái)自日本和韓國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。當(dāng)天下午，他又宣布對(duì)馬來(lái)西亞、哈薩克斯坦、南非、老撾、緬甸、突尼斯、波黑、印度尼西亞、孟加拉國(guó)、塞爾維亞、柬埔寨和泰國(guó)征收25%至40%的關(guān)稅。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青表示，特朗普此舉的目的是在貿(mào)易談判中獲取更多有利條件，同時(shí)也透露出其希望盡快達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的意愿。前期黃金市場(chǎng)已消化貿(mào)易摩擦的影響，上述政策帶來(lái)的擾動(dòng)相對(duì)有限。不過(guò)，“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期延長(zhǎng)增加了貿(mào)易談判的不確定性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，為黃金價(jià)格帶來(lái)了一定的支撐。

KCM Trade首席市場(chǎng)分析師Tim Waterer表示，更高的債券收益率以及亞洲市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅進(jìn)展的韌性，正在抑制黃金的短期上行動(dòng)力。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Fawad Razaqzada認(rèn)為，近幾個(gè)月來(lái)，由于貿(mào)易樂(lè)觀情緒以及最近以色列與伊朗沖突的地緣政治緊張局勢(shì)有所緩解，看漲勢(shì)頭消退，貴金屬持續(xù)盤整。但未來(lái)一周是否會(huì)出現(xiàn)向上或向下的新突破還有待觀察，宏觀日歷事件寥寥無(wú)幾，但7月9日的對(duì)等關(guān)稅截止日期可能會(huì)影響近期的黃金預(yù)測(cè)，具體取決于事情的發(fā)展。

央行繼續(xù)購(gòu)金

在4月份創(chuàng)下3500美元的歷史新高后，金價(jià)在第二季度的大部分時(shí)間里都在峰值附近盤整，顯示出一些疲軟的跡象。不過(guò)，央行仍在持續(xù)購(gòu)金。

7月7日，中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模7390萬(wàn)盎司，較5月末增加7萬(wàn)盎司。

這已是中國(guó)人民銀行連續(xù)第8個(gè)月增持黃金。“我們判斷下半年我國(guó)央行增持黃金仍是大方向。背后的主要原因是我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金儲(chǔ)備占比偏低——截至2025年5月末，我國(guó)官方國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金的占比為7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)此分析說(shuō)。

世界黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》(以下簡(jiǎn)稱《調(diào)查》)也顯示， 95%的受訪央行認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。近43%的央行計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)增加自身黃金儲(chǔ)備，同時(shí)，即便金價(jià)屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購(gòu)入黃金，全球各國(guó)央行依然對(duì)黃金青睞有加。

瑞銀近日發(fā)布的一份針對(duì)央行儲(chǔ)備管理人的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化仍然是儲(chǔ)備管理人堅(jiān)持的一個(gè)基準(zhǔn)信條，近乎所有人對(duì)黃金持積極態(tài)度，67%的人認(rèn)為黃金在未來(lái)五年將是表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)類別，而在2024年的調(diào)查中這一比例僅為21%。

調(diào)查顯示，沒(méi)有一家央行計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)減少黃金敞口，并且略超三分之一的受訪者報(bào)告稱其黃金持倉(cāng)量在去年有所增加。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩認(rèn)為，央行購(gòu)金的背景在于美元信譽(yù)減弱、全球去美元化、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易逆全球化以及地緣政局復(fù)雜性等趨勢(shì)下，各國(guó)對(duì)外匯儲(chǔ)備多元化配置的需求上升，以應(yīng)對(duì)全球貨幣體系變革、增加金融體系穩(wěn)定性、促進(jìn)外匯儲(chǔ)備保值增值、抵御經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性，進(jìn)而優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。且新興經(jīng)濟(jì)體黃金儲(chǔ)備占官方儲(chǔ)備比重普遍低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也助推這些國(guó)家增配黃金儲(chǔ)備需求，“我們認(rèn)為這一趨勢(shì)是一種戰(zhàn)略性布置。”

金價(jià)如何走？

國(guó)際金價(jià)近期陷入高位震蕩，不少市場(chǎng)觀點(diǎn)已經(jīng)提示短期金價(jià)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。

花旗此前就發(fā)布報(bào)告指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期已經(jīng)提前反映在金價(jià)中，甚至可能過(guò)度反應(yīng)。因此，隨著降息預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，黃金的上漲動(dòng)力將減弱，價(jià)格可能回落。

花旗預(yù)計(jì)，第三季度金價(jià)將在3100至3500美元/盎司盤整，黃金市場(chǎng)供需缺口將在第三季達(dá)到高峰。到2026年下半年，金價(jià)將回落至2500至2700美元/盎司。

匯豐也在近日提示風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)表示，雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、央行購(gòu)金需求和美元走弱等因素將繼續(xù)支撐金價(jià)在歷史高位運(yùn)行，但隨著實(shí)物需求減弱、供應(yīng)增加、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱等因素的影響，預(yù)計(jì)2025年下半年金價(jià)將面臨一定壓力。

匯豐銀行將2025年黃金平均價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至3215美元/盎司(此前為3015美元)，2026年預(yù)測(cè)上調(diào)至3125美元/盎司(此前為2915美元)，預(yù)計(jì)2025年金價(jià)交易區(qū)間為3100-3600美元/盎司，2025年底價(jià)格為3175美元/盎司，2026年底價(jià)格為3025美元/盎司。

渣打認(rèn)為，如果中東緊張局勢(shì)得到控制，黃金在短期內(nèi)的上行空間有限，但仍然是重要的策略性對(duì)沖工具。該機(jī)構(gòu)將3個(gè)月價(jià)格預(yù)期上調(diào)至3400美元，但12個(gè)月價(jià)格預(yù)期則保持不變，仍為3500美元。

從黃金技術(shù)面來(lái)看，F(xiàn)XStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，如果金價(jià)跌破3300美元/盎司，則有可能跌向6月30日低點(diǎn)3246美元/盎司。該水準(zhǔn)對(duì)買家來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因?yàn)橐坏┦兀乱粋€(gè)支撐區(qū)域?qū)⑹?月15日的擺動(dòng)低點(diǎn)3120美元/盎司。

“除非貿(mào)易不確定性在7月9日截止日期臨近時(shí)再次急劇上升，否則黃金可能很難大幅超過(guò)該點(diǎn)位，尤其是在中東緊張局勢(shì)已經(jīng)平息且美國(guó)股市平均價(jià)格創(chuàng)下歷史新高的情況下。”Razaqzada分析說(shuō)，黃金仍然緊緊抓住自今年年初以來(lái)建立的上升趨勢(shì)線，從上行方面來(lái)看，短期阻力位在3350美元、3400美元和3430美元附近。

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